O ouro subiu na sexta-feira, com o XAU\/USD em torno de 4.182 d\u00f3lares, mais 1,20%, depois de testar os 4.200 d\u00f3lares, o n\u00edvel mais elevado numa semana. A recupera\u00e7\u00e3o seguiu-se \u00e0 forte queda das yields na quinta-feira: a yield de refer\u00eancia das Treasuries norte-americanas a 10 anos recuou 11,9 pontos base, de 5,354% para 5,235%, retirando algum \u00edmpeto ao d\u00f3lar e ajudando o metal precioso a recuperar, ap\u00f3s ter tocado m\u00ednimos de dois meses no in\u00edcio da semana. O recuo das yields foi apoiado por uma forte procura num leil\u00e3o de Treasuries a 30 anos e por uma corre\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo, depois de o Presidente Donald Trump ter afirmado que os EUA n\u00e3o atacariam o Ir\u00e3o antes das elei\u00e7\u00f5es intercalares de novembro, na sequ\u00eancia de not\u00edcias sobre poss\u00edveis novos ataques.<\/p>\n\n
Na sexta-feira, a press\u00e3o sobre o d\u00f3lar e as yields abrandou, mantendo-se, contudo, os temas de fundo, incluindo pre\u00e7os do petr\u00f3leo elevados e expectativas de maior aperto por parte da Reserva Federal. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) negociou perto de 102,22, ap\u00f3s recuperar de 101,92, enquanto a yield a 10 anos se manteve em torno de 5,240% depois de ter descido para aproximadamente 5,219%. O mercado antecipa que a Fed mantenha as taxas em 3,75%-4,00% a 27-28 de outubro, ao mesmo tempo que atribui uma probabilidade de 85% a uma subida em dezembro; s\u00e3o aguardados os dados de expectativas de infla\u00e7\u00e3o da Universidade de Michigan. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro permanece numa faixa de 4.100-4.200 d\u00f3lares, abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, com o RSI perto de 44 e um MACD ainda negativo, mas a estreitar; a resist\u00eancia \u00e9 vista em 4.200 d\u00f3lares, depois em 4.259 e 4.334, com suporte em 4.100 e, em seguida, na zona 4.000-3.950.<\/p>\n\n
Devemos preparar-nos para uma negocia\u00e7\u00e3o em intervalo no ouro, j\u00e1 que o XAU\/USD continua \u201cpreso\u201d entre o suporte nos 4.100 d\u00f3lares e a resist\u00eancia nos 4.200 d\u00f3lares. Com a yield das Treasuries a 10 anos a manter-se elevada, perto de 5,24%, quaisquer movimentos de subida do ouro dever\u00e3o encontrar forte resist\u00eancia. Sugerimos acompanhar de perto estes limites-chave nas pr\u00f3ximas semanas, para captar oscila\u00e7\u00f5es de curto prazo.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro tem dificuldades quando as yields reais est\u00e3o elevadas, como se viu durante o ciclo de aperto da Fed em 2022, quando o ouro caiu em dire\u00e7\u00e3o aos 1.600 d\u00f3lares \u00e0 medida que as yields dispararam. Hoje, com as yields a 10 anos acima de 5% e o mercado a precificar 85% de probabilidade de uma subida de taxas em dezembro, o custo de deter ouro continua elevado. Assim, esperamos que as subidas em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, nos 4.259 d\u00f3lares, enfrentem forte press\u00e3o vendedora.<\/p>\n\n
No entanto, n\u00e3o devemos ignorar o forte \u201cpiso\u201d de pre\u00e7os criado pelos bancos centrais globais, que compraram um volume massivo de 1.037 toneladas de ouro s\u00f3 em 2023 e mantiveram compras robustas desde ent\u00e3o. Esta procura institucional persistente, combinada com os riscos geopol\u00edticos em curso, torna improv\u00e1vel um colapso s\u00fabito abaixo do n\u00edvel dos 4.100 d\u00f3lares. Acreditamos que este bra\u00e7o-de-ferro entre taxas de juro elevadas e procura f\u00edsica manter\u00e1 o mercado altamente consolidado.<\/p>\n\n
Para estrat\u00e9gias com derivados, preferimos vender calls (op\u00e7\u00f5es de compra) na alta, perto da resist\u00eancia dos 4.200 d\u00f3lares, ou comprar puts (op\u00e7\u00f5es de venda) de curto prazo em valoriza\u00e7\u00f5es tempor\u00e1rias. Em alternativa, podemos procurar oportunidades de compra mais pr\u00f3ximo da zona de suporte dos 4.100 d\u00f3lares, antecipando uma recupera\u00e7\u00e3o de volta ao intervalo atual. At\u00e9 vermos um fecho di\u00e1rio acima da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, nos 4.334 d\u00f3lares, o trajecto de menor resist\u00eancia, no quadro mais amplo, continua inclinado para o lado descendente.<\/p>\n\n\n\n