USD\/CAD recuou para perto de 1,4220 no in\u00edcio da sess\u00e3o europeia, \u00e0 medida que o D\u00f3lar Canadiano ganhou for\u00e7a, apoiado por um estreitamento do diferencial de rendimentos entre os EUA e o Canad\u00e1. O rendimento canadiano a dois anos negociou cerca de 152 pb abaixo do equivalente norte-americano, mais apertado do que os 158 pb de segunda-feira, quando o spread estava no m\u00e1ximo desde fevereiro de 2025. Os mercados est\u00e3o focados no relat\u00f3rio laboral do Canad\u00e1 referente a setembro, com o emprego a ser visto a aumentar em 7.000 ap\u00f3s uma queda de 41.700, enquanto a taxa de desemprego \u00e9 projetada em 6,5% face a 6,4% anteriormente \u2014 dados que podem moldar as expetativas para a pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco do Canad\u00e1.<\/p>\n\n
A fraqueza do petr\u00f3leo poder\u00e1 limitar o suporte ao \u201cloonie\u201d, mesmo com os sinais da pol\u00edtica dos EUA a manterem-se hawkish. As proje\u00e7\u00f5es de diverg\u00eancia de pol\u00edtica apontam para um diferencial a passar de 175 pb para 200 pb at\u00e9 ao final do ano e a persistir ao longo de 2026, enquanto a precifica\u00e7\u00e3o OIS no Canad\u00e1 sugere quase mais quatro subidas de taxas pelo BoC at\u00e9 setembro do pr\u00f3ximo ano. Nos EUA, o tom do governador da Fed Christopher Waller registou 8\/10 no FXS Speechtracker versus uma m\u00e9dia de 7,2\/10, e o FXS Fed Sentiment Index subiu 0,42 para 138,34. Em termos t\u00e9cnicos, o USD\/CAD mant\u00e9m-se acima da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias e da linha m\u00e9dia das Bandas de Bollinger; o RSI (14) est\u00e1 perto de 65, com suportes em 1,4125, 1,4015 e 1,3895, e resist\u00eancia em torno de 1,4355.<\/p>\n\n
Vemos o USD\/CAD a oscilar perto de 1,4220, \u00e0 medida que o diferencial de rendimentos das obriga\u00e7\u00f5es entre os EUA e o Canad\u00e1 estreita ligeiramente para 152 pontos base. Este recuo tempor\u00e1rio oferece-nos um ponto de entrada estrat\u00e9gico antes dos dados do emprego no Canad\u00e1, que dever\u00e3o mostrar um ganho modesto de 7.000 postos de trabalho. No entanto, a tend\u00eancia mais ampla continua fortemente inclinada a favor do d\u00f3lar norte-americano, devido a uma diverg\u00eancia de pol\u00edtica profunda.<\/p>\n\n
Os dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o diferencial de rendimentos ultrapassa 150 pontos base, o USD\/CAD tende a estabelecer uma tend\u00eancia altista s\u00f3lida. Com o banco central dos EUA a sinalizar uma postura restritiva prolongada e o diferencial de rendimentos projetado para alargar para 200 pontos base at\u00e9 ao final do ano, esperamos que o par aponte para 1,4500. Este alargamento do diferencial torna atrativa, nas pr\u00f3ximas semanas, uma estrat\u00e9gia de compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o d\u00f3lar norte-americano ou a tomada de posi\u00e7\u00f5es longas.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, temos de considerar a fraqueza nos pre\u00e7os do crude, que historicamente limita qualquer recupera\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar canadiano, ligado \u00e0s mat\u00e9rias-primas. Com as refer\u00eancias internacionais do petr\u00f3leo sob press\u00e3o descendente devido \u00e0 redu\u00e7\u00e3o dos riscos geopol\u00edticos no M\u00e9dio Oriente, \u00e9 prov\u00e1vel que as receitas de exporta\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 sejam penalizadas. Este arrastamento econ\u00f3mico dom\u00e9stico refor\u00e7a adicionalmente a nossa perspetiva altista para o par cambial.<\/p>\n\n
Para execu\u00e7\u00e3o t\u00e1tica, aconselhamos a coloca\u00e7\u00e3o de ordens de compra pr\u00f3ximo do n\u00edvel de suporte imediato em 1,4125. Os gr\u00e1ficos di\u00e1rios mostram o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) em 65, sugerindo que o mercado est\u00e1 forte, mas ainda n\u00e3o em zona de sobrecompra. Uma quebra clara acima da resist\u00eancia em 1,4355 dever\u00e1 abrir caminho para um movimento r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o ao nosso objetivo de 1,4500.<\/p>\n\n\n\n