O apetite pelo risco refor\u00e7ou-se na entrada para sexta-feira, depois de Donald Trump ter afirmado que n\u00e3o haveria um ataque dos EUA ao Ir\u00e3o antes das elei\u00e7\u00f5es intercalares de 3 de novembro, enquanto o \u00edndice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan referente a outubro ser\u00e1 divulgado mais tarde. Trump disse tamb\u00e9m que as conversa\u00e7\u00f5es com o Ir\u00e3o foram produtivas e alegou que o petr\u00f3leo estava a \u201cfluir em n\u00fameros recorde de barris atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz\u201d, embora um jornal tenha noticiado que o presidente tinha instru\u00eddo respons\u00e1veis a preparar op\u00e7\u00f5es para retomar os combates. Na manh\u00e3 europeia, os futuros dos \u00edndices acionistas dos EUA subiram entre 0,1% e 0,6%; o WTI caiu cerca de 0,5% para perto de 90 d\u00f3lares, e o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) recuou para a zona de 102,00 ap\u00f3s perdas marginais na quinta-feira.<\/p>\n\n
O governador da Reserva Federal, Christopher Waller, afirmou que s\u00e3o necess\u00e1rias novas subidas das taxas diretoras, mas que o ritmo pode manter-se flex\u00edvel. O Deutsche Bank referiu que a yield da Treasury a 10 anos atingiu 5,35% intradi\u00e1rio antes de encerrar 5,7 pb abaixo, em 5,23%, acrescentando que o pricing do Fed se tornou ligeiramente mais dovish depois de Waller ter dito que as subidas n\u00e3o t\u00eam de ocorrer em reuni\u00f5es consecutivas. O USD\/CAD estabilizou acima de 1,4200 antes do relat\u00f3rio de emprego de setembro no Canad\u00e1, onde a taxa de desemprego \u00e9 esperada em 6,5% face a 6,4%. O EUR\/USD manteve-se acima de 1,1200, o GBP\/USD permaneceu acima de 1,3200, o ouro negociou perto de 4.200 d\u00f3lares, a subir cerca de 1,5%, e o USD\/JPY avan\u00e7ou quase 0,3% para acima de 158,20. O ministro das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o disse que uma revis\u00e3o de despesa ao estilo DOGE iria alargar o escrut\u00ednio a dezenas de milhares de milh\u00f5es de d\u00f3lares em fundos p\u00fablicos e subs\u00eddios.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o mercado de crude, com o West Texas Intermediate (WTI) a oscilar perto de 90 d\u00f3lares. Embora a pausa tempor\u00e1ria nas tens\u00f5es EUA-Ir\u00e3o antes das intercalares de novembro ofere\u00e7a al\u00edvio de curto prazo, os dados hist\u00f3ricos mostram que pausas geopol\u00edticas antecedem frequentemente movimentos bruscos de 8% a 12% nos derivados de energia. Recomendamos o recurso a estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es baseadas em volatilidade para capturar movimentos s\u00fabitos de pre\u00e7o assim que a janela pol\u00edtica se feche.<\/p>\n\n
Com a yield da Treasury dos EUA a 10 anos a recuar para 5,23% a partir do pico recente de 5,35%, vemos um quadro em muta\u00e7\u00e3o para os futuros de taxas de juro. A flexibilidade sinalizada pela Reserva Federal sugere que o ritmo agressivo de subidas consecutivas est\u00e1 a abrandar, o que historicamente desencadeia rallies de curto prazo nos derivados de rendimento fixo. Os traders devem considerar posicionar-se para uma curva de yields mais plana, \u00e0 medida que os pr\u00f3ximos dados macroecon\u00f3micos orientarem os pr\u00f3ximos passos de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
A subida impressionante do ouro em dire\u00e7\u00e3o aos 4.200 d\u00f3lares reflete uma procura subjacente excecionalmente forte. Historicamente, quando os metais preciosos mant\u00eam o momentum ap\u00f3s um recuo das yields, isso indica cobertura institucional significativa contra a infla\u00e7\u00e3o de longo prazo. Consideramos prudente manter exposi\u00e7\u00e3o longa atrav\u00e9s de futuros ou op\u00e7\u00f5es sobre ouro como forma de cobertura face a mudan\u00e7as inesperadas de pol\u00edtica no p\u00f3s-elei\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Nos mercados cambiais, estamos a acompanhar de perto o USD\/CAD, que negoceia acima de 1,4200 antes dos dados do mercado de trabalho canadiano. Com as expectativas do mercado a apontarem para uma taxa de desemprego de 6,5%, qualquer surpresa em alta poder\u00e1 enfraquecer rapidamente o d\u00f3lar canadiano e empurrar o par para n\u00edveis de resist\u00eancia relevantes. Aconselhamos os traders a adotarem uma gest\u00e3o de risco defensiva nas posi\u00e7\u00f5es em CAD para navegar esta volatilidade esperada.<\/p>\n\n
Entretanto, o par USD\/JPY continua a ganhar tra\u00e7\u00e3o acima de 158,20, na sequ\u00eancia das novas iniciativas de revis\u00e3o de despesa no Jap\u00e3o. Historicamente, grandes reestrutura\u00e7\u00f5es fiscais no Jap\u00e3o desencadeiam forte volatilidade no iene, \u00e0 medida que os mercados avaliam o financiamento de promessas governamentais onerosas. Sugerimos manter um vi\u00e9s altista de curto prazo no USD\/JPY, permanecendo, contudo, muito atentos a potenciais zonas de interven\u00e7\u00e3o governamental perto de 160,00.<\/p>\n\n\n\n