O ouro est\u00e1 a ser negociado perto do seu n\u00edvel mais baixo desde agosto, mesmo ap\u00f3s um fraco relat\u00f3rio do mercado de trabalho dos EUA que, em condi\u00e7\u00f5es normais, tenderia a apoiar o metal. As Nonfarm Payrolls de setembro subiram 29 mil, face a expectativas de cerca de 90 mil, enquanto a taxa de desemprego avan\u00e7ou para 4,2% e o crescimento anual dos sal\u00e1rios desacelerou para 3%, a par de revis\u00f5es em baixa dos ganhos anteriores. Os dados ajudaram a adiar as expectativas de uma subida de taxas da Reserva Federal em outubro, mas as yields dos Treasuries de maturidades mais longas mantiveram-se perto de m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas e o d\u00f3lar norte-americano permaneceu firme, limitando qualquer prolongamento do movimento e mantendo os ventos contr\u00e1rios do custo de oportunidade para o ouro.<\/p>\n\n
O posicionamento mostra for\u00e7as em sentidos opostos, e n\u00e3o uma sa\u00edda generalizada. Os traders especulativos reduziram a exposi\u00e7\u00e3o longa enquanto aumentaram posi\u00e7\u00f5es curtas por tr\u00eas semanas consecutivas, e os Commodity Trading Advisors (CTA) sistem\u00e1ticos continuam em modo bearish, com cobertura adicional de curtos associada a uma subida acima de 4.300 d\u00f3lares\/on\u00e7a. O ouro mant\u00e9m-se acima de 4.100 d\u00f3lares \u2014 em torno de 4.110 \u2014 apesar de estar a negociar abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples de 50, 100 e 200 dias, pr\u00f3ximas de 4.332, 4.267 e 4.531, respetivamente. Do ponto de vista t\u00e9cnico, uma quebra abaixo de 4.100 pode abrir caminho para 4.000 e, depois, para 3.960\u20133.940, enquanto o suporte de compradores discricion\u00e1rios, a procura via ETF e os bancos centrais sustenta um mercado fraco, mas sem sinais de capitula\u00e7\u00e3o. Em 2022, os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Devemos abordar o mercado do ouro com prud\u00eancia acrescida nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o metal precioso oscila em torno do n\u00edvel cr\u00edtico de 4.110 d\u00f3lares. Apesar de um fraco relat\u00f3rio de emprego nos EUA, que mostrou um aumento do emprego de apenas 29 mil, o ouro n\u00e3o conseguiu subir porque as yields de longo prazo \u2014 como a do Treasury a 10 anos, que se mant\u00e9m \u201ccolada\u201d perto de 4,3% \u2014 continuam a sustentar um d\u00f3lar forte. Isto indica que negociar apenas com base nas expectativas sobre as taxas dos bancos centrais j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 suficiente; devemos esperar por uma descida sustentada das yields na ponta longa antes de assumir posi\u00e7\u00f5es bullish agressivas.<\/p>\n\n
No curto prazo, devemos acompanhar muito de perto a zona de suporte-chave entre 4.100 e 3.940 d\u00f3lares. Se o ouro quebrar abaixo de 4.100, \u00e9 muito prov\u00e1vel que os seguidores sistem\u00e1ticos de tend\u00eancia reforcem posi\u00e7\u00f5es curtas, podendo arrastar o pre\u00e7o para os m\u00ednimos do ver\u00e3o. Neste cen\u00e1rio, podemos considerar o uso de contratos curtos com gest\u00e3o apertada do risco, tendo presente que vendas acentuadas, historicamente, tendem a acelerar quando n\u00edveis de suporte relevantes cedem.<\/p>\n\n
Em contrapartida, devemos evitar perseguir pequenas recupera\u00e7\u00f5es intradi\u00e1rias, a menos que o pre\u00e7o ultrapasse de forma convincente a resist\u00eancia nos 4.300 d\u00f3lares. Os dados de posicionamento de mercado indicam que os CTA sistem\u00e1ticos est\u00e3o atualmente com posi\u00e7\u00f5es curtas, mas ser\u00e3o for\u00e7ados a cobri-las se este patamar for ultrapassado. Um breakout acima de 4.300 poder\u00e1 desencadear um short squeeze r\u00e1pido, criando um contexto muito favor\u00e1vel para entrar em opera\u00e7\u00f5es long de momentum.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m manter sob vigil\u00e2ncia a procura f\u00edsica de longo prazo, que est\u00e1 a atuar como um amortecedor relevante contra quedas mais profundas. Relat\u00f3rios recentes do World Gold Council sublinham que os bancos centrais e os fundos cotados (ETF) continuam a acumular ouro, absorvendo uma parte significativa das vendas especulativas. Esta procura subjacente sugere que devemos procurar oportunidades de compra perto do n\u00edvel dos 4.000 d\u00f3lares, caso a corre\u00e7\u00e3o atual comece a dar sinais de esgotamento.<\/p>\n\n\n\n