O peso mexicano valorizou na ter\u00e7a-feira, numa altura em que o d\u00f3lar norte-americano recuou devido \u00e0 realiza\u00e7\u00e3o de mais-valias e \u00e0 descida das yields dos Treasuries dos EUA, com os investidores \u00e0 espera das atas da \u00faltima reuni\u00e3o da Reserva Federal. O USD\/MXN negociava nos 17,97, a cair 0,55%, depois de tocar num m\u00ednimo de dois dias em 17,91, n\u00edvel visto pela \u00faltima vez a 29 de setembro. O tom mais suave do d\u00f3lar refletiu-se no \u00cdndice do D\u00f3lar (US Dollar Index), nos 101,84, a recuar 0,25%, enquanto o apetite pelo risco sustentou a procura por divisas de mercados emergentes.<\/p>\n\n
Dados internos mostraram a confian\u00e7a dos consumidores no M\u00e9xico a recuar pela primeira vez desde maio, com a leitura ajustada sazonalmente a descer para 45,1, face a 46,3 em setembro, sinalizando menor propens\u00e3o para compras de bens duradouros. Em separado, o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as indicou que 79% da d\u00edvida p\u00fablica ser\u00e1 denominada em moeda local, maioritariamente a taxas fixas e com maturidades longas. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para os dados de infla\u00e7\u00e3o de setembro no M\u00e9xico e para as atas do banco central, enquanto, nos EUA, o d\u00e9fice comercial de agosto agravou-se e os mercados est\u00e3o focados nas atas do FOMC, previstas para 7 de outubro. Nos gr\u00e1ficos, o USD\/MXN situava-se em 17,9710, acima do conjunto das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, pr\u00f3ximo de 17,2570, com o RSI (14) nos 66,4 e resist\u00eancia em torno de 18,1200; o suporte est\u00e1 perto de 16,8866.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar o peso mexicano a ganhar for\u00e7a face ao d\u00f3lar norte-americano, puxando o par USD\/MXN em baixa na dire\u00e7\u00e3o do n\u00edvel dos 18,00. Este movimento \u00e9 suportado por um abrandamento generalizado do \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), que recuou para perto de 101,84, \u00e0 medida que as yields dos Treasuries arrefecem. Os traders de derivados devem encarar este recuo de curto prazo como uma oportunidade t\u00e1tica, e n\u00e3o como uma invers\u00e3o completa da tend\u00eancia.<\/p>\n\n
Embora o peso esteja a recuperar, os dados internos do M\u00e9xico mostram alguma fragilidade, com a confian\u00e7a dos consumidores a recuar recentemente de 46,3 para 45,1. Entretanto, o banco central do M\u00e9xico tem navegado um caminho dif\u00edcil, mantendo as taxas diretoras elevadas para combater a infla\u00e7\u00e3o, que tem oscilado em torno de 4,5% nos \u00faltimos trimestres. Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto os pr\u00f3ximos n\u00fameros da infla\u00e7\u00e3o e as atas do banco central, uma vez que estes eventos dever\u00e3o desencadear volatilidade s\u00fabita nos contratos cambiais.<\/p>\n\n
A estrat\u00e9gia or\u00e7amental do M\u00e9xico tamb\u00e9m desempenha um papel importante, com o pa\u00eds a priorizar o financiamento em moeda local, de modo a que 79% da sua d\u00edvida fique denominada em pesos, a taxas fixas e de longo prazo. Esta mudan\u00e7a estrutural protege a economia local de choques externos via taxa de c\u00e2mbio no longo prazo. No entanto, no curto prazo, esperamos que os contratos de derivados incorporem oscila\u00e7\u00f5es mais amplas, \u00e0 medida que o mercado digere estas altera\u00e7\u00f5es estruturais e as condi\u00e7\u00f5es do com\u00e9rcio global.<\/p>\n\n
De uma perspetiva t\u00e9cnica, o USD\/MXN mant\u00e9m uma postura \u201cbullish\u201d, uma vez que continua bem acima das principais m\u00e9dias m\u00f3veis, agrupadas em torno de 17,26. Com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa perto de 66, o par aproxima-se de territ\u00f3rio de sobrecompra, mas ainda evidencia um forte momentum ascendente. Recomendamos o recurso a estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como a compra de calls em recuos, para capitalizar potenciais recupera\u00e7\u00f5es em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia nos 18,12.<\/p>\n\n
Do lado dos EUA, declara\u00e7\u00f5es recentes de respons\u00e1veis da Reserva Federal sugerem que o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o terminou, deixando em aberto a possibilidade de ajustes nas taxas. Este tom mais \u201chawkish\u201d dever\u00e1 manter vol\u00e1teis as yields dos Treasuries, com impacto direto nos ativos de mercados emergentes. Os traders de derivados dever\u00e3o estruturar as suas posi\u00e7\u00f5es de forma a fazer hedge contra picos s\u00fabitos do d\u00f3lar antes de divulga\u00e7\u00f5es-chave de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n