O governador do Banco do Jap\u00e3o (BoJ), Kazuo Ueda, proferiu o seu primeiro grande discurso desde a subida de taxas de 18 de setembro, numa altura em que o USD\/JPY se manteve dentro do intervalo de segunda-feira e negociou ligeiramente acima de 158,00. A precifica\u00e7\u00e3o nos derivados continua a apontar para uma probabilidade de cerca de 25% de uma nova subida na reuni\u00e3o de 29\u201330 de outubro. Ueda reiterou que um maior aperto acompanhar\u00e1 as perspetivas para a economia, os pre\u00e7os e as condi\u00e7\u00f5es financeiras, que descreveu como ainda acomodat\u00edcias, acrescentando que o conselho ponderar\u00e1 o caso de uma subida se os riscos de infla\u00e7\u00e3o em alta come\u00e7arem a dominar os riscos de crescimento em baixa, mesmo com a incerteza no M\u00e9dio Oriente.<\/p>\n\n
As autoridades japonesas tamb\u00e9m sinalizaram uma postura mais dura face \u00e0 fraqueza do iene, depois de o ministro das Finan\u00e7as, Katayama, ter afirmado a 2 de outubro que o Governo concorda que a reflac\u00e7\u00e3o terminou e apoia o BoJ. O Jap\u00e3o comprou um montante recorde de \u00a511,73 bili\u00f5es de ienes entre 30 de abril e 27 de maio, voltando depois a intervir no final de julho, quando o Tesouro dos EUA se juntou, com o pr\u00f3ximo ponto de comunica\u00e7\u00e3o coordenada definido pelas reuni\u00f5es do FMI e do Banco Mundial em Banguecoque, de 12 a 18 de outubro. O foco passa agora para os sal\u00e1rios de agosto \u00e0s 23:30 GMT, com previs\u00e3o de 3,7% em termos hom\u00f3logos ap\u00f3s 4,7%, e para as atas do Comit\u00e9 Federal de Mercado Aberto (FOMC) na quarta-feira \u00e0s 18:00 GMT. Em termos t\u00e9cnicos, a resist\u00eancia situa-se em 158,50 e depois em 159,00, enquanto o suporte est\u00e1 ligeiramente abaixo de 157,50 e, depois, ligeiramente abaixo de 157,00; o Stoch RSI di\u00e1rio est\u00e1 perto de 83 e um fecho abaixo de 157,00 anularia o cen\u00e1rio de alta.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o n\u00edvel de 158,00 no USD\/JPY, uma vez que o par cambial est\u00e1 a consolidar dentro de um intervalo apertado. Com a reuni\u00e3o de outubro do Banco do Jap\u00e3o a aproximar-se, os mercados de futuros est\u00e3o atualmente a atribuir apenas 25% de probabilidade a uma subida das taxas de juro. Isto deixa ampla margem para volatilidade caso os pr\u00f3ximos dados macroecon\u00f3micos surpreendam o mercado.<\/p>\n\n
Devemos prestar particular aten\u00e7\u00e3o aos pr\u00f3ximos dados de sal\u00e1rios de agosto no Jap\u00e3o, onde se espera que o crescimento abrande para 3,7% face aos 4,7% anteriores. Historicamente, o crescimento nominal dos sal\u00e1rios no Jap\u00e3o ficou, em m\u00e9dia, abaixo de 1% durante quase duas d\u00e9cadas antes do recente surto inflacionista, o que torna qualquer leitura acima de 3% um forte sinal de mudan\u00e7a estrutural. Se os dados superarem as expectativas, poderemos ver um apoio r\u00e1pido ao iene, \u00e0 medida que os traders passam a descontar um banco central mais agressivo.<\/p>\n\n
Do outro lado do par, importa monitorizar as pr\u00f3ximas atas do FOMC em busca de pistas sobre a trajet\u00f3ria das taxas de juro nos EUA. O diferencial de rendibilidades entre as obriga\u00e7\u00f5es soberanas a 10 anos dos EUA e do Jap\u00e3o mant\u00e9m-se amplo, acima de 300 pontos base, o que naturalmente exerce press\u00e3o em alta sobre o USD\/JPY. Atas com um tom mais \u201chawkish\u201d por parte da Reserva Federal alargariam ainda mais este diferencial e, provavelmente, empurrariam o par em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia de 159,00.<\/p>\n\n
Numa \u00f3tica t\u00e1tica, vemos um r\u00e1cio risco-retorno favor\u00e1vel para posi\u00e7\u00f5es longas enquanto os fechos di\u00e1rios se mantiverem acima do suporte de 157,50. Os nossos objetivos imediatos s\u00e3o 158,50 e 159,00, embora indicadores de momentum como o Stochastic RSI di\u00e1rio sugiram que o movimento ascendente poder\u00e1 perder for\u00e7a na aus\u00eancia de um catalisador fundamental. No entanto, uma quebra clara e um fecho di\u00e1rio abaixo de 157,00 invalidariam esta perspetiva otimista e sinalizariam uma mudan\u00e7a no sentido de maior for\u00e7a do iene.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para uma potencial interven\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica e para declara\u00e7\u00f5es conjuntas durante as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do Fundo Monet\u00e1rio Internacional em Banguecoque, de 12 a 18 de outubro. As autoridades japonesas gastaram anteriormente um montante recorde de 11,73 bili\u00f5es de ienes no in\u00edcio deste ano para defender a moeda, demonstrando o seu compromisso em contrariar um iene fraco. Quaisquer avisos verbais coordenados por l\u00edderes financeiros globais durante esta cimeira poder\u00e3o desencadear rapidamente movimentos acentuados em baixa no par.<\/p>\n\n\n\n