USD\/CAD recuou 0,15% na ter\u00e7a-feira para cerca de 1,4240, aliviando face aos m\u00e1ximos recentes perto de 1,4300, enquanto o D\u00f3lar Canadiano se manteve sob press\u00e3o \u00e0 medida que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo ca\u00edam com as expectativas de melhoria da oferta. O JPMorgan estimou os embarques de crude do M\u00e9dio Oriente em 17,5 milh\u00f5es de barris por dia, cerca de 98% dos n\u00edveis pr\u00e9-guerra, e indicou que os fluxos de produtos refinados recuperaram para 3 milh\u00f5es de barris por dia. As perspetivas de oferta foram ainda moldadas pelo acordo do G7 para libertar 100 milh\u00f5es de barris de gas\u00f3leo e crude, juntamente com o Kuwait a sinalizar produ\u00e7\u00e3o perto de 75% dos n\u00edveis pr\u00e9-conflito e a Ar\u00e1bia Saudita a cortar os pre\u00e7os oficiais de venda para compradores asi\u00e1ticos.<\/p>\n\n
Do lado dos EUA, o NER Pulse da ADP mostrou que os empregadores privados adicionaram, em m\u00e9dia, 23,750 mil empregos por semana nas quatro semanas at\u00e9 19 de setembro, acima de 22,50 mil anteriormente, numa altura em que os mercados avaliam as expectativas de pol\u00edtica da Reserva Federal ap\u00f3s sinais recentes mais suaves no emprego. No Canad\u00e1, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para os dados do mercado de trabalho de setembro, com previs\u00f5es de +5,0 mil empregos ap\u00f3s -41,7 mil em agosto, uma taxa de desemprego a subir 0,1 p.p. para 6,5% e a taxa de participa\u00e7\u00e3o inalterada em 65,0%. Em separado, a precifica\u00e7\u00e3o de subidas de taxas do BoC de 100 pb ao longo de 12 meses foi assinalada como vulner\u00e1vel a repricing. Entre os n\u00edveis t\u00e9cnicos referidos contam-se spot perto de 1,4247, a SMA de 100 per\u00edodos em 1,4244, a SMA de 200 per\u00edodos em 1,4203, RSI (14) em torno de 42, resist\u00eancia em 1,4260 e depois 1,4293, e suportes em 1,4232, 1,4200\u20131,4175, 1,4150 e 1,4133.<\/p>\n\n
Vemos um forte argumento para estrat\u00e9gias com vi\u00e9s longo em derivados sobre o USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas. Embora o par tenha aliviado ligeiramente para 1,4240 face ao pico recente perto de 1,4300, o D\u00f3lar Canadiano continua altamente vulner\u00e1vel a novas quedas. Esta fraqueza \u00e9 impulsionada por um decl\u00ednio constante nos pre\u00e7os do crude, que tradicionalmente dita a dire\u00e7\u00e3o do \u201cloonie\u201d.<\/p>\n\n
Esperamos que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo se mantenham sob press\u00e3o \u00e0 medida que a oferta global recupera rapidamente, com os embarques de crude do M\u00e9dio Oriente a regressarem a quase 98% dos n\u00edveis pr\u00e9-guerra. A decis\u00e3o do G7 de libertar 100 milh\u00f5es de barris de crude e gas\u00f3leo das reservas de emerg\u00eancia dever\u00e1 manter refer\u00eancias globais como o Brent com dificuldade em sustentar ganhos. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar vender contratos orientados para a energia ou comprar op\u00e7\u00f5es call de USD\/CAD para capitalizar este agravamento do excedente de oferta.<\/p>\n\n
O inqu\u00e9rito ao mercado de trabalho canadiano que se aproxima \u00e9 um evento de risco cr\u00edtico, com as expectativas a apontarem para uma fraca cria\u00e7\u00e3o de apenas 5.000 empregos, ap\u00f3s uma perda massiva de 41.700 empregos em agosto. Acreditamos que a atual expectativa do mercado de 100 pontos base de subidas das taxas de juro dom\u00e9sticas ao longo do pr\u00f3ximo ano \u00e9 demasiado agressiva tendo em conta o enquadramento fr\u00e1gil. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente a oscilar perto da meta de 2%, qualquer mudan\u00e7a dovish nas expectativas de pol\u00edtica dever\u00e1 desencadear uma venda acentuada da moeda canadiana.<\/p>\n\n
Do outro lado do par, a contrata\u00e7\u00e3o no setor privado dos EUA mostrou uma modesta acelera\u00e7\u00e3o, com os ganhos m\u00e9dios semanais de emprego a subirem para 23.750, proporcionando uma almofada s\u00f3lida para o \u201cgreenback\u201d. Mesmo com a Reserva Federal a navegar um percurso cauteloso, as yields dos Treasuries permanecem resilientes face \u00e0s suas cong\u00e9neres canadianas. Este alargamento do diferencial de taxas suporta a nossa perspetiva otimista para o D\u00f3lar norte-americano contra o \u201cloonie\u201d.<\/p>\n\n
De uma perspetiva t\u00e9cnica, recomendamos comprar USD\/CAD em recuos em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte entre 1,4200 e 1,4232, onde m\u00e9dias m\u00f3veis relevantes dever\u00e3o limitar as perdas. Uma quebra clara acima da resist\u00eancia imediata em 1,4260 poder\u00e1 rapidamente abrir caminho para uma subida at\u00e9 1,4293. A utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es estruturadas ou de ferramentas de gest\u00e3o de risco mais apertadas em contratos spot ajudar\u00e1 a gerir a volatilidade antes dos decisivos dados de emprego desta semana.<\/p>\n\n\n\n