O NZD\/USD est\u00e1 a negociar perto de um m\u00ednimo de um ano ap\u00f3s seis quedas semanais consecutivas, com o fundo de segunda-feira nos 0,5580, o n\u00edvel mais baixo desde novembro de 2025. O par regressou ao topo de uma faixa de suporte de longa dura\u00e7\u00e3o entre 0,5580-0,5470, que tem travado repetidamente as vendas desde 2020, embora cada recupera\u00e7\u00e3o se tenha revelado menos vigorosa: depois de subir acima de 0,7400 no in\u00edcio de 2021, os ressaltos mais tarde tiveram dificuldade em ir al\u00e9m da zona dos 0,6500 em 2022, depois em torno de 0,6400 em 2023 e 2024, e mais recentemente acima de 0,6100. O pre\u00e7o mant\u00e9m-se abaixo da SMA de 100 semanas em queda, em cerca de 0,5823, e da SMA de 200 semanas tamb\u00e9m descendente, perto de 0,5973, mantendo o vi\u00e9s de longo prazo apontado para baixo.<\/p>\n\n
Se o piso aguentar, a aten\u00e7\u00e3o passa primeiro para 0,6000, onde a SMA de 200 semanas se aproxima, e depois para 0,6100, os m\u00e1ximos de janeiro e junho de 2025. Uma quebra abaixo de 0,5470 exporia n\u00edveis de refer\u00eancia mais antigos, com 0,5200 em vista e depois o n\u00edvel psicol\u00f3gico de 0,5000, seguido por 0,5000-0,4900. A press\u00e3o fundamental alargou-se: o NZD foi a moeda mais fraca do G10 em setembro, mesmo depois de o RBNZ ter subido a OCR em 25 pb para 2,75%, enquanto o TWI atingiu um m\u00ednimo de 15 anos de 63,7; entre 24 de agosto e 29 de setembro, a moeda caiu 5,1% face ao USD, 3,1% contra o AUD e 4,6% face ao cabaz do RBNZ. O BNZ estima que a fraqueza cambial poder\u00e1 acrescentar 0,3 pp ao IPC anual e v\u00ea a OCR a atingir 3,75%, enquanto os mercados atribuem uma probabilidade de 58% a uma subida de 25 pb para 3,00% em 28 de outubro; o PIB do 2.\u00ba trimestre cresceu 0,2% em cadeia e 2,6% em termos hom\u00f3logos, e o inqu\u00e9rito do NZIER mostrou um saldo l\u00edquido de 43% a esperar melhoria das condi\u00e7\u00f5es face a 8% anteriormente, com o IPC previsto para 21 de outubro.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar de perto o d\u00f3lar neozeland\u00eas, numa altura em que oscila perto de um m\u00ednimo de um ano nos 0,5580, ap\u00f3s seis semanas consecutivas de queda. Esta descida levou a moeda para a orla de uma zona de suporte cr\u00edtica entre 0,5580 e 0,5470, que tem protegido a divisa de quedas mais profundas desde 2020. A forma como o mercado reagir a esta zona nas pr\u00f3ximas semanas dever\u00e1 definir as nossas estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o para o resto do ano.<\/p>\n\n
Os indicadores t\u00e9cnicos sugerem que os \u201cursos\u201d t\u00eam o controlo, com a m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 semanas nos 0,5823 e a m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 semanas nos 0,5973, ambas inclinadas para baixo. Cada ressaltar hist\u00f3rico a partir deste n\u00edvel de suporte tem sido mais fraco do que o anterior, evidenciando um padr\u00e3o claro de m\u00e1ximos descendentes nos \u00faltimos anos. Se assistirmos a um fecho semanal abaixo de 0,5470, isso sinalizaria uma rutura estrutural que poderia abrir caminho para uma queda em dire\u00e7\u00e3o aos m\u00ednimos da crise financeira de 2008, nos 0,5200.<\/p>\n\n
A nossa perspetiva cautelosa \u00e9 sustentada por dados macroecon\u00f3micos mais amplos, incluindo o \u00cdndice Ponderado pelo Com\u00e9rcio (TWI) da Nova Zel\u00e2ndia a cair para um m\u00ednimo de 15 anos, nos 63,7. A elevada volatilidade global das obriga\u00e7\u00f5es, medida pelo \u00edndice MOVE em forte ascens\u00e3o, tamb\u00e9m est\u00e1 a penalizar moedas sens\u00edveis ao risco como o \u201cKiwi\u201d. Historicamente, em per\u00edodos de elevada volatilidade dos Treasuries, o d\u00f3lar neozeland\u00eas tende a registar sa\u00eddas r\u00e1pidas de capitais, \u00e0 medida que os investidores procuram ref\u00fagios mais seguros.<\/p>\n\n
Temos de nos preparar para elevada volatilidade antes de dois eventos-chave do calend\u00e1rio este m\u00eas. Primeiro, os dados de infla\u00e7\u00e3o do terceiro trimestre ser\u00e3o divulgados a 21 de outubro, seguidos de perto pela decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do banco central, a 28 de outubro. Os traders de derivados est\u00e3o atualmente a atribuir uma probabilidade de 58% a uma subida de 25 pontos base para 3,00%, o que poder\u00e1 desencadear oscila\u00e7\u00f5es acentuadas no curto prazo.<\/p>\n\n
Se a zona de suporte aguentar, poderemos ver um ressalto t\u00e9cnico \u00e0 medida que vendedores de curto prazo realizam lucros em posi\u00e7\u00f5es fortemente sobrevendidas. Uma defesa bem-sucedida dos 0,5470 poder\u00e1 empurrar o par de volta para o n\u00edvel psicol\u00f3gico de 0,6000, onde a m\u00e9dia m\u00f3vel descendente de 200 semanas dever\u00e1 atuar como resist\u00eancia exigente. Os traders que procuram oportunidades longas devem aguardar por velas claras de rejei\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o em gr\u00e1ficos di\u00e1rios ou semanais antes de entrar.<\/p>\n\n
Por outro lado, uma quebra decisiva abaixo de 0,5470 confirmaria uma mudan\u00e7a relevante na tend\u00eancia de longo prazo. Neste cen\u00e1rio, procurar\u00edamos estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas usando contas de negocia\u00e7\u00e3o gen\u00e9ricas para apontar aos n\u00edveis hist\u00f3ricos de suporte perto de 0,5200 e, eventualmente, 0,5000. A gest\u00e3o do risco com stop-losses rigorosos ser\u00e1 vital, dado que o mercado est\u00e1 altamente sens\u00edvel a altera\u00e7\u00f5es nos diferenciais de rendibilidades e no apetite global pelo risco.<\/p>\n\n\n\n