O ouro (XAU\/USD) manteve perdas intradi\u00e1rias modestas na sess\u00e3o europeia, mas permaneceu acima dos 4.100 d\u00f3lares, depois de ter tocado um m\u00ednimo de dois meses no in\u00edcio desta ter\u00e7a-feira. Um d\u00f3lar norte-americano mais firme tem pesado sobre a procura, embora o enfraquecimento das expectativas de uma subida de taxas pela Reserva Federal em outubro tenha ajudado a limitar as quedas. Os mercados continuam a atribuir uma probabilidade superior a 85% a mais uma subida at\u00e9 ao final do ano, enquanto as expectativas de taxas para os pr\u00f3ximos 12 meses implicam 86 pb de aperto \u2014 abaixo dos 100 pb do in\u00edcio da semana passada, mas acima dos 70 pb ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o do relat\u00f3rio de emprego (payrolls). O petr\u00f3leo, a negociar perto de um m\u00ednimo de quatro semanas, apoiado por exporta\u00e7\u00f5es resilientes do M\u00e9dio Oriente e por uma liberta\u00e7\u00e3o de reservas de emerg\u00eancia do G7, tamb\u00e9m aliviou a press\u00e3o sobre a Fed.<\/p>\n\n
Os riscos geopol\u00edticos e os rendimentos elevados das obriga\u00e7\u00f5es dos EUA mantiveram o d\u00f3lar perto do seu n\u00edvel mais alto desde abril de 2025, prolongando os ventos contr\u00e1rios para o metal, com a aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m centrada nos desenvolvimentos envolvendo os Houthis, a Ar\u00e1bia Saudita, Israel e o Ir\u00e3o. O foco passa agora para as minutas do FOMC na quarta-feira e para declara\u00e7\u00f5es de membros do FOMC. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o MACD mant\u00e9m-se abaixo de zero e o RSI est\u00e1 perto de 38; uma quebra abaixo de 4.098 d\u00f3lares (Fibonacci 78,6%) exporia 3.936 d\u00f3lares, enquanto a resist\u00eancia se situa em 4.226, 4.254, 4.316, depois 4.406, 4.517 e 4.696.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma continua\u00e7\u00e3o da press\u00e3o descendente sobre o ouro (XAU\/USD), numa altura em que oscila ligeiramente acima do suporte cr\u00edtico dos 4.100 d\u00f3lares. A for\u00e7a persistente do d\u00f3lar norte-americano, impulsionada por yields do Tesouro que permanecem perto de m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos, continua a limitar quaisquer recupera\u00e7\u00f5es relevantes. Embora uma pausa em subidas imediatas das taxas ofere\u00e7a algum amortecimento tempor\u00e1rio, a tend\u00eancia macro mais ampla favorece claramente os ursos.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro tende a ter dificuldades quando os rendimentos reais sobem, e com a yield da Treasury a 10 anos a manter-se s\u00f3lida acima dos 4%, o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento, como o ouro, continua elevado. Assinalamos que, em per\u00edodos semelhantes de aperto monet\u00e1rio agressivo \u2014 como no ciclo do final de 2022 \u2014 o ouro caiu mais de 12% antes de encontrar um piso estrutural s\u00f3lido. A atual precifica\u00e7\u00e3o de mercado continua a refletir uma probabilidade de 85% de mais uma subida de taxas pela Reserva Federal antes do final do ano, o que mant\u00e9m a press\u00e3o firmemente sobre os metais preciosos.<\/p>\n\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente \u2014 incluindo ataques regionais com drones e potenciais escaladas \u2014 costumam desencadear fluxos de ref\u00fagio para o ouro. No entanto, estamos a ver estes pr\u00e9mios de risco geopol\u00edtico serem rapidamente absorvidos por um d\u00f3lar em forte valoriza\u00e7\u00e3o. Esta din\u00e2mica significa que quaisquer picos s\u00fabitos no pre\u00e7o do ouro tender\u00e3o a ser de curta dura\u00e7\u00e3o, funcionando mais como oportunidades de venda para traders t\u00e1ticos do que como o in\u00edcio de um novo bull market.<\/p>\n\n
Aconselhamos uma vigil\u00e2ncia apertada sobre o suporte imediato nos 4.098 d\u00f3lares, que coincide com o retra\u00e7amento de Fibonacci de 78,6%. Um fecho di\u00e1rio claro abaixo deste patamar poder\u00e1 desencadear uma acelera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida em baixa rumo ao pr\u00f3ximo alvo estrutural relevante, perto dos 3.936 d\u00f3lares. Em sentido inverso, procurar\u00edamos estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas junto da primeira zona de resist\u00eancia entre 4.226 e 4.254 d\u00f3lares, caso ocorra uma recupera\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica tempor\u00e1ria nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o das minutas da pr\u00f3xima reuni\u00e3o do FOMC, na quarta-feira, ser\u00e1 o catalisador cr\u00edtico a acompanhar para orienta\u00e7\u00e3o de trading. Esperamos um aumento de volatilidade em torno desta publica\u00e7\u00e3o, o que significa que os traders de derivados dever\u00e3o apertar os par\u00e2metros de gest\u00e3o de risco em todos os contratos de ouro. Discursos de respons\u00e1veis de bancos centrais ao longo desta semana tamb\u00e9m ajudar\u00e3o a clarificar se o mercado est\u00e1 a subestimar a probabilidade de taxas mais elevadas por mais tempo.<\/p>\n\n\n\n