A ministra das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o, Katayama, afirmou que um iene subvalorizado \u00e9, em geral, um problema e que ela e o secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Bessent, acordaram numa chamada a 25 de setembro refor\u00e7ar a coopera\u00e7\u00e3o, ficando o Jap\u00e3o em contacto pr\u00f3ximo para manter os mercados cambiais ordeiros. O USD\/JPY fechou ligeiramente acima de 157,00, dentro do intervalo de segunda-feira. A \u00faltima ronda de compras de ienes do Jap\u00e3o come\u00e7ou a 30 de julho, quando a moeda estava perto do n\u00edvel mais fraco em cerca de quatro d\u00e9cadas, e o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as (MoF) gastou um recorde de \u00a515,4 bili\u00f5es; o par est\u00e1 agora cerca de seis ienes abaixo do n\u00edvel a partir do qual essa a\u00e7\u00e3o teve in\u00edcio.<\/p>\n\n
O Banco do Jap\u00e3o (BoJ) subiu a taxa diretora para 1,25% a 18 de setembro, o n\u00edvel mais alto em 31 anos, enquanto o intervalo da Fed se situa em 3,75%\u20134,00%, uma diferen\u00e7a que favorece o financiamento em ienes para comprar ativos norte-americanos com rendibilidades mais elevadas; fech\u00e1-la at\u00e9 ao limite inferior da banda da Fed implicaria mais dez subidas de um quarto de ponto por parte do BoJ. Entre os dados a divulgar contam-se as vendas a retalho de agosto \u00e0s 23:50 GMT de ter\u00e7a-feira, com previs\u00e3o de 3,3% em termos hom\u00f3logos ap\u00f3s 4%, os n\u00fameros de interven\u00e7\u00e3o do MoF para 27 de agosto a 28 de setembro na quarta-feira e o Tankan \u00e0s 23:50 GMT, com o \u00edndice dos grandes fabricantes estimado em 25, face a 22; o CPI de T\u00f3quio (ex. alimentos frescos) \u00e9 esperado em 2,4% em termos hom\u00f3logos, acima de 1,8%, \u00e0s 23:30 GMT de quinta-feira, a par de uma taxa de desemprego de 2,4%. Nos gr\u00e1ficos, a EMA de 200 dias encontra-se ligeiramente abaixo de 158,00; a resist\u00eancia tamb\u00e9m se situa perto de 159,00; os suportes est\u00e3o em 157,00, depois 156,50 e ligeiramente abaixo de 156,00. O Stoch RSI est\u00e1 em 73, sendo que um fecho di\u00e1rio acima de 158,50 \u00e9 assinalado como invalida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados estabele\u00e7am posi\u00e7\u00f5es curtas em USD\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas, visando um movimento em baixa at\u00e9 156,50 e, eventualmente, 156,00. Embora o par esteja atualmente pr\u00f3ximo de 157,00, o claro desconforto do Jap\u00e3o com um iene subvalorizado significa que quaisquer recupera\u00e7\u00f5es dever\u00e3o enfrentar forte resist\u00eancia. Devemos procurar vender em for\u00e7a caso o momentum de curto prazo empurre o par em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial de 200 dias, perto de 158,00.<\/p>\n\n
Para sustentar esta vis\u00e3o baixista, apontamos para o enorme poder de fogo financeiro do Jap\u00e3o, suportado por mais de 1,2 bili\u00f5es de d\u00f3lares em reservas cambiais no final de 2026. Isto permite facilmente a T\u00f3quio repetir a estrat\u00e9gia de interven\u00e7\u00e3o maci\u00e7a de \u00a515,4 bili\u00f5es observada durante a fraqueza de julho. Se os dados do Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as de quarta-feira revelarem que houve compras efetivas de ienes no final de setembro, tal confirmar\u00e1 que T\u00f3quio est\u00e1 a defender ativamente este n\u00edvel.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, o cen\u00e1rio macroecon\u00f3mico est\u00e1 a mudar, com a taxa do Banco do Jap\u00e3o num m\u00e1ximo de 31 anos, em 1,25%, face ao intervalo de 3,75% a 4,00% da Fed. Este diferencial de rendibilidades mais estreito reduz significativamente a rentabilidade do cl\u00e1ssico carry trade do iene, que historicamente dominou quando o diferencial era superior a 5%. Com os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o de T\u00f3quio esperados em alta para 2,4%, antecipamos um aumento das expectativas de mercado de novas subidas de taxas.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o Stochastic RSI di\u00e1rio em alta, nos 73, sugere que poderemos assistir a um \u00faltimo impulso ascendente antes da queda. Para proteger o capital, \u00e9 necess\u00e1rio definir stop-losses rigorosos, uma vez que um fecho di\u00e1rio acima de 158,50 invalidaria esta posi\u00e7\u00e3o curta. Em contrapartida, uma quebra clara abaixo de 157,00 dever\u00e1 acelerar o momentum descendente em dire\u00e7\u00e3o ao piso de 156,00.<\/p>\n\n\n\n