O produto interno bruto do Canad\u00e1 manteve-se inalterado em julho em termos mensais, com a produ\u00e7\u00e3o est\u00e1vel nos 0%. O resultado ficou em linha com as expectativas, mantendo a atividade est\u00e1vel ap\u00f3s os movimentos do m\u00eas anterior.<\/p>\n\n
Uma leitura de zero indica que a economia n\u00e3o expandiu nem contraiu ao longo do m\u00eas. Os mercados e os decisores pol\u00edticos ir\u00e3o agora focar-se nas pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es para perceber se o crescimento \u00e9 retomado ou se a fraqueza se instala.<\/p>\n\n
Com o PIB do Canad\u00e1 em julho a fixar-se em 0,0%, acreditamos que o d\u00f3lar canadiano enfrentar\u00e1 uma renovada press\u00e3o em baixa face ao d\u00f3lar norte-americano nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, o crescimento estagnado limita as op\u00e7\u00f5es mais restritivas do Banco do Canad\u00e1, o que tende a fazer subir a taxa de c\u00e2mbio USD\/CAD \u00e0 medida que os diferenciais de rendimentos das obriga\u00e7\u00f5es se alargam. Recomendamos que os traders de derivados se foquem na compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre USD\/CAD para capitalizar esta esperada fraqueza do \u201cloonie\u201d.<\/p>\n\n
Esta estagna\u00e7\u00e3o do crescimento econ\u00f3mico refor\u00e7a de forma significativa o argumento para o Banco do Canad\u00e1 prosseguir o seu ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria. Dados financeiros recentes mostram que os mercados de swaps est\u00e3o agora a incorporar uma probabilidade de 75% de um novo corte de 25 pontos-base na pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Para se posicionarem para esta viragem, sugerimos que os traders comprem futuros de taxas de juro canadianas de curto prazo para beneficiar da queda das yields.<\/p>\n\n
Do lado das a\u00e7\u00f5es, um crescimento econ\u00f3mico nulo tende a pressionar os resultados das empresas, sobretudo nos setores c\u00edclicos de energia e materiais, que representam cerca de 30% do \u00edndice TSX. Esperamos que a volatilidade do mercado aumente \u00e0 medida que os investidores digerem esta aus\u00eancia de crescimento e ajustam as suas carteiras para o final do ano. Os traders de derivados podem tirar partido desta incerteza comprando straddles em op\u00e7\u00f5es sobre o \u00edndice TSX para captar ganhos com eventuais movimentos s\u00fabitos e acentuados do mercado.<\/p>\n\n\n\n