O GBP\/JPY recuou ligeiramente na ter\u00e7a-feira, numa sess\u00e3o em que o iene superou a maioria dos seus pares, apoiado por conversas sobre uma eventual retoma da interven\u00e7\u00e3o japonesa. O cruzamento negociava em torno de 208,20, voltando a aproximar-se do m\u00ednimo de setembro, perto de 207. O ministro das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o afirmou que um iene subvalorizado levanta problemas e que T\u00f3quio manter\u00e1 contactos estreitos com o Tesouro dos EUA para promover mercados cambiais est\u00e1veis, na sequ\u00eancia de avisos oficiais anteriores sobre a fraqueza da moeda.<\/p>\n\n
O tom da libra esterlina manteve-se fr\u00e1gil, com o HSBC a apontar para uma procura de m\u00e3o de obra fraca no Reino Unido e para um dinamismo an\u00e9mico do setor privado. Os mercados incorporam cerca de 100 pb de aperto por parte do Banco de Inglaterra at\u00e9 julho de 2027, embora a subida dos pre\u00e7os da energia complique o mix de pol\u00edtica monet\u00e1ria, \u00e0 medida que aumentam os riscos de infla\u00e7\u00e3o enquanto o crescimento abranda. O HSBC assinalou tamb\u00e9m a atualiza\u00e7\u00e3o or\u00e7amental de 28 de outubro como outro potencial foco de press\u00e3o, tendo em conta yields elevadas nas gilts e escolhas or\u00e7amentais dif\u00edceis.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o GBP\/JPY manteve-se abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, enquanto o RSI se situava perto de 36 e o MACD estava ligeiramente positivo. A resist\u00eancia foi identificada em 210 e 212, depois na zona de 213,13\u2013213,19 e em 214, enquanto o suporte se encontrava perto de 207 e 205.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma continua\u00e7\u00e3o da descida do GBP\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es baixistas, como a compra de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) com alvo no n\u00edvel de 205,00. Com o par cambial atualmente a rondar 208,20 e a amea\u00e7ar quebrar o suporte de setembro em 207,00, o enquadramento t\u00e9cnico favorece fortemente os vendedores. Esta postura cautelosa justifica-se, uma vez que o RSI di\u00e1rio est\u00e1 em 36, indicando que ainda existe margem consider\u00e1vel para momentum descendente antes de o par entrar tecnicamente em sobrevenda.<\/p>\n\n
A nossa vis\u00e3o baixista \u00e9 refor\u00e7ada de forma significativa pela escalada dos avisos de interven\u00e7\u00e3o por parte de T\u00f3quio, que historicamente t\u00eam um impacto enorme no mercado. Para contextualizar, o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o gastou um valor recorde de 9,8 bili\u00f5es de ienes (cerca de 62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) no final de abril e em maio de 2024 para apoiar a moeda, demonstrando elevada disponibilidade para mobilizar capital em grande escala para penalizar especuladores. Face aos recentes avisos firmes da ministra das Finan\u00e7as, Satsuki Katayama, e do diplomata cambial Atsushi Mimura, esperamos movimentos s\u00fabitos e acentuados de valoriza\u00e7\u00e3o do JPY que poder\u00e3o facilmente eliminar posi\u00e7\u00f5es longas n\u00e3o cobertas.<\/p>\n\n
Do outro lado da opera\u00e7\u00e3o, vemos um agravamento dos ventos contr\u00e1rios fundamentais para a libra esterlina antes da crucial atualiza\u00e7\u00e3o do or\u00e7amento de outono no Reino Unido, agendada para 28 de outubro. Historicamente, an\u00fancios or\u00e7amentais no Reino Unido podem desencadear volatilidade extrema nas yields das gilts e na libra, \u00e0 semelhan\u00e7a da crise or\u00e7amental de 2022, que levou a moeda a cair de forma acentuada face a todos os principais pares. Com o HSBC a prever uma procura de trabalho fraca e um cen\u00e1rio de crescimento desafiante devido aos elevados pre\u00e7os da energia, acreditamos que o caminho de menor resist\u00eancia para a libra \u00e9 claramente descendente.<\/p>\n\n
Para navegar este ambiente de elevado risco, sugerimos que os traders considerem bear put spreads para mitigar o impacto do aumento dos pr\u00e9mios de volatilidade impl\u00edcita. Se o GBP\/JPY n\u00e3o conseguir ultrapassar a zona de resist\u00eancia imediata entre 210,00 e 212,00, a tend\u00eancia baixista mant\u00e9m-se totalmente intacta. Ao limitar as potenciais perdas com op\u00e7\u00f5es de risco definido, podemos apontar com maior seguran\u00e7a para uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda rumo ao suporte de 205,00, sem sermos apanhados desprevenidos por interven\u00e7\u00f5es s\u00fabitas do governo japon\u00eas.<\/p>\n\n\n\n