O ouro estabilizou na ter\u00e7a-feira, ap\u00f3s a queda de quase 4% de segunda-feira, com o XAU\/USD a recuperar para cerca de 4.157 d\u00f3lares, a subir 1,00% no dia, depois de um m\u00ednimo de 4.110 d\u00f3lares \u2014 o n\u00edvel mais fraco desde 5 de agosto. A queda anterior acompanhou a subida das yields dos Treasuries norte-americanos, que aumentam o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento, e foi refor\u00e7ada por preocupa\u00e7\u00f5es inflacionistas lideradas pela energia, associadas \u00e0s tens\u00f5es em torno do Estreito de Ormuz. A yield de refer\u00eancia a 10 anos situava-se perto de 5,23% ap\u00f3s ter tocado 5,27% na segunda-feira, o valor mais elevado desde 2007, enquanto os mercados continuaram focados na trajet\u00f3ria das taxas da Fed ap\u00f3s uma subida de 25 pontos-base no in\u00edcio deste m\u00eas e numa leitura da ferramenta CME FedWatch que sugere uma probabilidade de cerca de 72% de nova subida em outubro.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar norte-americano manteve-se apoiado, deixando o Dollar Index (DXY) perto de 101,37, em torno de m\u00e1ximos de dois meses, o que encarece o ouro em moeda local para compradores fora do d\u00f3lar. Os sinais t\u00e9cnicos mantiveram-se fracos: o RSI de 14 per\u00edodos estava em 37, o MACD permaneceu negativo e o ADX situou-se em 18, com o pre\u00e7o limitado abaixo de n\u00edveis-chave das Bandas de Bollinger; a resist\u00eancia era vista em 4.157 d\u00f3lares, depois em 4.325 e 4.494 d\u00f3lares, enquanto o suporte se situava em 4.100 e 4.000 d\u00f3lares. Os traders enfrentavam ainda um calend\u00e1rio norte-americano carregado, incluindo a confian\u00e7a do consumidor do Conference Board de setembro, os dados JOLTS de agosto e, mais \u00e0 frente, o PCE, o ISM PMI e o relat\u00f3rio NFP.<\/p>\n\n
Devemos focar-nos em estrat\u00e9gias baixistas de curto prazo no mercado de derivados de ouro, uma vez que o metal luta abaixo da sua resist\u00eancia t\u00e9cnica-chave de 4.157 d\u00f3lares. Com a yield de refer\u00eancia do Treasury a 10 anos dos EUA a oscilar perto de um m\u00e1ximo de v\u00e1rias d\u00e9cadas de 5,23%, o custo de oportunidade de deter ouro sem rendimento continua excecionalmente elevado. Assim, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put ou a abertura de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros em ressacas corretivas em dire\u00e7\u00e3o aos 4.325 d\u00f3lares, a banda interm\u00e9dia de Bollinger.<\/p>\n\n
Uma s\u00e9rie de relat\u00f3rios econ\u00f3micos cr\u00edticos, incluindo o \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE e as Nonfarm Payrolls, dever\u00e1 desencadear fortes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os nas pr\u00f3ximas semanas. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o mercado incorpora uma probabilidade de 72% de uma subida de taxas, a divulga\u00e7\u00e3o de dados de emprego mais fortes do que o esperado pode fazer o US Dollar Index (DXY) subir, em m\u00e9dia, 1,2% nas sess\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o seguintes. Podemos preparar-nos para estes dados recorrendo a estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es do tipo straddle ou strangle para beneficiar de um grande breakout em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Embora a tend\u00eancia t\u00e9cnica imediata favore\u00e7a os ursos, o conflito em curso em torno do Estreito de Ormuz introduz riscos s\u00fabitos de subida que devemos cobrir (hedge). Escaladas geopol\u00edticas, historicamente, fazem a volatilidade impl\u00edcita do ouro disparar mais de 15%, tornando posi\u00e7\u00f5es curtas sem cobertura altamente arriscadas. Para proteger as carteiras, podemos combinar futuros vendidos com op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) para limitar perdas potenciais caso se agravem disrup\u00e7\u00f5es no abastecimento global.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto os principais n\u00edveis de suporte psicol\u00f3gico em 4.100 e 4.000 d\u00f3lares, \u00e0 procura de sinais de compras institucionais. Relat\u00f3rios oficiais indicam que os bancos centrais globais continuam a comprar ouro a ritmos hist\u00f3ricos, acrescentando mais de 1.000 toneladas m\u00e9tricas por ano \u00e0s suas reservas para diversificar e reduzir a depend\u00eancia do d\u00f3lar. Se o ouro conseguir sustentar o patamar de 4.100 d\u00f3lares sem quebrar, devemos estar prontos para desfazer rapidamente as posi\u00e7\u00f5es curtas e tirar partido de um ressalto impulsionado por cobertura de curtas (short covering).<\/p>\n\n\n\n