Na segunda-feira, um novo problema de software sinalizado no 737 Max 10 da Boeing ajudou a puxar o Dow Jones Industrial Average para ligeiramente abaixo dos 51.500 pontos, anulando cerca de dois ter\u00e7os da subida de sexta-feira, mesmo com a Nvidia a avan\u00e7ar 1,7% ap\u00f3s anunciar um programa recorde de recompra de a\u00e7\u00f5es de 150 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. A Federal Aviation Administration (FAA) afirmou que n\u00e3o vai certificar o Max 10 at\u00e9 avaliar o problema; a Boeing, que esperava aprova\u00e7\u00e3o dentro de semanas, caiu quase 7% e perdeu mais de 12 d\u00f3lares por a\u00e7\u00e3o. O administrador da FAA disse que o Max 7 foi certificado em agosto com um software que corrigia um bug mas criava outro, levando as companhias a\u00e9reas norte-americanas a reverter, quando necess\u00e1rio, para vers\u00f5es mais antigas, limitando perturba\u00e7\u00f5es nas novas entregas. Como o Dow \u00e9 ponderado pelo pre\u00e7o, a queda da Boeing superou o ganho da Nvidia em mais de tr\u00eas para um em pontos do \u00edndice e, ao pre\u00e7o de segunda-feira, a autoriza\u00e7\u00e3o de recompra da Nvidia \u00e9 aproximadamente equivalente a toda a capitaliza\u00e7\u00e3o bolsista da Boeing.<\/p>\n\n
As yields dos Treasuries prolongaram a subida, com a refer\u00eancia a 10 anos acima de 5,2% e a 30 anos perto de 5,5%, enquanto a yield a dois anos subiu cerca de 0,17 pontos na semana at\u00e9 25 de setembro. A Fed subiu as taxas para 3,75%\u20134,00% a 16 de setembro, e os futuros colocam a probabilidade de mais uma subida de 25 pontos base a 28 de outubro perto de 70%, com o Dow em queda em seis das nove sess\u00f5es desde essa decis\u00e3o. Os mercados enfrentam ainda as ofertas de emprego (JOLTS) de agosto \u00e0s 14:00 GMT de ter\u00e7a-feira (7,23 milh\u00f5es previstos versus 7,271 milh\u00f5es), o PCE de agosto \u00e0s 12:30 GMT de quarta-feira (n\u00facleo 0,3% m\/m e 3,4% a\/a versus 3,3%), o PMI industrial do ISM \u00e0s 14:00 GMT de quinta-feira (54,9) e o emprego (NFP) de setembro \u00e0s 12:30 GMT de sexta-feira (84 mil versus 162 mil, desemprego 4,1% e sal\u00e1rios 0,3% m\/m). Do ponto de vista t\u00e9cnico, o \u00edndice n\u00e3o fecha acima dos 52.000 desde 21 de setembro, com resist\u00eancia tamb\u00e9m na EMA de 50 dias perto dos 52.400; o suporte situa-se perto dos 51.400 e depois nos 51.100\u201351.200, com a EMA de 200 dias perto dos 50.300, enquanto o Stoch RSI di\u00e1rio virou em alta a partir de cerca de 22.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se de forma defensiva nas pr\u00f3ximas semanas, enquanto o Dow Jones Industrial Average oscila ligeiramente abaixo do n\u00edvel cr\u00edtico dos 51.500 pontos. Com a yield do Treasury a 10 anos a subir acima de 5,2% \u2014 um patamar que n\u00e3o era sustentado desde o per\u00edodo pr\u00e9-Grande Recess\u00e3o de 2007 \u2014 as valoriza\u00e7\u00f5es das a\u00e7\u00f5es est\u00e3o sob forte press\u00e3o. Devemos procurar explorar esta volatilidade, privilegiando op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre fundos que replicam o \u00edndice, sobretudo se o \u00edndice recuperar em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia dos 52.000.<\/p>\n\n
Historicamente, quando as yields dos Treasuries sobem rapidamente num curto espa\u00e7o de tempo, o momentum dos \u00edndices acionistas tende a inverter-se de forma acentuada, \u00e0 medida que os custos de financiamento comprimem as margens das empresas. Por exemplo, durante picos semelhantes nas yields no final de 2023, os principais \u00edndices registaram corre\u00e7\u00f5es r\u00e1pidas de 5% a 8% em poucas semanas. Esperamos agora um padr\u00e3o semelhante, o que significa que os traders devem concentrar-se na compra de puts at-the-money com vencimentos em outubro para captar a potencial descida at\u00e9 ao suporte dos 51.100.<\/p>\n\n
O calend\u00e1rio macroecon\u00f3mico carregado desta semana ser\u00e1 o catalisador determinante para estas estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es. Se a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core) do PCE de quarta-feira ficar em linha ou acima da previs\u00e3o de 3,4% em termos hom\u00f3logos, a probabilidade de uma subida de taxas pela Reserva Federal em outubro dever\u00e1 consolidar-se acima de 70%. Neste contexto, recomendamos o recurso a bear put spreads para mitigar a eros\u00e3o do pr\u00e9mio (time decay), mantendo posicionamento para uma quebra em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias perto dos 50.300.<\/p>\n\n\n\n