A governadora da Reserva Federal (Fed) Lisa Cook afirmou, em Oakland, que o n\u00famero e a magnitude de futuros ajustamentos \u00e0 taxa dos fundos federais depender\u00e3o dos dados de infla\u00e7\u00e3o e do mercado de trabalho, bem como da rea\u00e7\u00e3o da economia \u00e0s medidas j\u00e1 tomadas pela Fed. Disse ainda que est\u00e1 a acompanhar a possibilidade de a intelig\u00eancia artificial poder provocar uma subida tempor\u00e1ria do desemprego, e advertiu que a Fed disp\u00f5e de ferramentas limitadas num cen\u00e1rio desse tipo, uma vez que cortes de taxas poderiam acrescentar press\u00e3o inflacionista.<\/p>\n\n
Cook disse esperar que as press\u00f5es inflacionistas aumentem nos pr\u00f3ximos meses devido \u00e0 IA e ao conflito no M\u00e9dio Oriente, incluindo o conflito EUA-Ir\u00e3o. Referiu-se a uma press\u00e3o transversal \u00e0 economia decorrente da procura impulsionada pela IA e afirmou que h\u00e1 sinais, nos dados de infla\u00e7\u00e3o, de que essa press\u00e3o est\u00e1 a alargar-se este ano, com eventuais ganhos de produtividade associados \u00e0 IA a n\u00e3o chegarem a tempo de compensar essa tend\u00eancia. Acrescentou tamb\u00e9m que existe, at\u00e9 agora, evid\u00eancia limitada de que a IA esteja a alterar a estrutura do mercado de trabalho, embora tenha manifestado esperan\u00e7a de que o ritmo de ado\u00e7\u00e3o da IA minimize perdas l\u00edquidas de emprego.<\/p>\n\n
Com a governadora da Fed Lisa Cook a alertar para um alargamento das press\u00f5es inflacionistas devido \u00e0 IA e aos conflitos no M\u00e9dio Oriente, \u00e9 necess\u00e1rio preparar-nos para taxas de juro mais elevadas durante mais tempo. Esta perspetiva \u201chawkish\u201d implica que devemos afastar-nos da expectativa de cortes agressivos de taxas nas pr\u00f3ximas semanas. Em vez disso, importa concentrarmo-nos em coberturas contra uma infla\u00e7\u00e3o persistente e potenciais perturba\u00e7\u00f5es no mercado de trabalho.<\/p>\n\n
A escalada do conflito EUA-Ir\u00e3o j\u00e1 empurrou o Brent para terreno vol\u00e1til, amea\u00e7ando levar o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) de volta para perto de 3,5%. Historicamente, choques geopol\u00edticos no M\u00e9dio Oriente provocam subidas s\u00fabitas nos derivados de energia, tornando as op\u00e7\u00f5es de compra (calls) longas sobre crude uma cobertura atrativa. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o destas op\u00e7\u00f5es sobre energia para proteger carteiras mais amplas contra choques repentinos de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A procura impulsionada pela IA n\u00e3o \u00e9 apenas uma hist\u00f3ria tecnol\u00f3gica; est\u00e1 a pressionar ativamente as redes el\u00e9tricas e a elevar os pre\u00e7os das mat\u00e9rias-primas em toda a economia. Dados recentes do setor indicam que a procura de eletricidade dos centros de dados dever\u00e1 crescer at\u00e9 15% ao ano at\u00e9 ao final da d\u00e9cada, funcionando como um fator estrutural de infla\u00e7\u00e3o. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar posi\u00e7\u00f5es longas em mat\u00e9rias-primas e swaps com foco em utilities para capitalizar este enorme investimento em infraestruturas.<\/p>\n\n
Uma vez que a Fed disp\u00f5e de ferramentas limitadas para combater mudan\u00e7as no emprego relacionadas com a IA sem alimentar a infla\u00e7\u00e3o, cortes de taxas no curto prazo s\u00e3o altamente improv\u00e1veis. Sugerimos vender futuros do Tesouro dos EUA de curta dura\u00e7\u00e3o (short) ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre ETFs de Treasuries de longo prazo. Apostar em yields mais altas durante mais tempo \u00e9 o caminho mais l\u00f3gico, numa altura em que a volatilidade no mercado obrigacionista permanece elevada.<\/p>\n\n
Tendo em conta as duas amea\u00e7as \u2014 escalada no M\u00e9dio Oriente e mudan\u00e7as estruturais impulsionadas pela tecnologia \u2014 esperamos que a volatilidade nos mercados acionistas aumente. O uso de straddles em op\u00e7\u00f5es sobre os principais \u00edndices, como o S&P 500, permitir-nos-\u00e1 beneficiar de movimentos acentuados do mercado independentemente da dire\u00e7\u00e3o. Posicionar-se para estas oscila\u00e7\u00f5es desde j\u00e1 \u00e9 crucial, antes da pr\u00f3xima ronda de dados de infla\u00e7\u00e3o e emprego.<\/p>\n\n\n\n