A libra esterlina subiu 0,18% apesar do salto das yields dos Treasuries dos EUA, com a obriga\u00e7\u00e3o a 10 anos a avan\u00e7ar mais de 10 pontos base; o GBP\/USD situava-se em 1,3252 ap\u00f3s ter tocado 1,3280. O d\u00f3lar norte\u2011americano recuperou terreno \u00e0 medida que se esmoreceram as perspetivas de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o e os pre\u00e7os do petr\u00f3leo avan\u00e7aram, impulsionando o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) em 0,15% para 101,18, perto de um m\u00e1ximo de tr\u00eas dias. O West Texas Intermediate (WTI) subiu mais de 3% para 95,41 d\u00f3lares por barril depois de o presidente Donald Trump ter rejeitado a proposta do Ir\u00e3o para reabrir o Estreito de Ormuz e ter avisado que os ataques poderiam regressar ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es intercalares nos EUA.<\/p>\n\n
As yields a 10 anos dos EUA subiram para 5,261% \u00e0 medida que os mercados incorporaram mais aperto por parte da Reserva Federal. Uma reportagem da Bloomberg apontou para din\u00e2micas da curva, com os traders a exigirem um pr\u00e9mio mais elevado na nota a 2 anos e a estreitarem o diferencial face \u00e0 maturidade a 10 anos, aumentando o risco de invers\u00e3o; historicamente, as invers\u00f5es t\u00eam sinalizado recess\u00f5es desde 1960, embora esse sinal tenha falhado durante a pandemia de COVID. No Reino Unido, os pre\u00e7os mais elevados da energia alimentaram expectativas de novo aperto do Banco de Inglaterra, enquanto os mercados tamb\u00e9m se focaram no Or\u00e7amento de Outono, em 28 de outubro, e num discurso na segunda\u2011feira do ministro das Finan\u00e7as, John Healey, na confer\u00eancia anual do Partido Trabalhista.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para um aumento da volatilidade no par GBP\/USD, \u00e0 medida que for\u00e7as opostas dos bancos centrais colidem nas pr\u00f3ximas semanas. Embora a yield do Treasury dos EUA a 10 anos tenha disparado para uns impressionantes 5,26%, o n\u00edvel mais alto que vimos desde o pico do ciclo de aperto do final de 2023, a libra esterlina est\u00e1 a revelar-se surpreendentemente resiliente. Recomendamos uma an\u00e1lise atenta de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para cobertura contra oscila\u00e7\u00f5es bruscas, numa altura em que o par gravita em torno da marca de 1,3250.<\/p>\n\n
Com o crude WTI a subir mais de 3% e a ultrapassar os 95 d\u00f3lares por barril, os receios de infla\u00e7\u00e3o alimentada pela energia voltam a estar em cima da mesa no Reino Unido. Historicamente, quando o petr\u00f3leo se mant\u00e9m acima dos 90 d\u00f3lares, a infla\u00e7\u00e3o brit\u00e2nica enfrenta uma forte press\u00e3o ascendente, o que est\u00e1 atualmente a for\u00e7ar os decisores do Banco de Inglaterra a ponderar novas subidas de taxas. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de *bull call spreads* sobre a libra para capitalizar picos tempor\u00e1rios impulsionados por estas expectativas mais \u201chawkish\u201d de taxas de juro.<\/p>\n\n
Do outro lado do Atl\u00e2ntico, o estreitamento do diferencial entre as yields dos EUA a 2 e a 10 anos sinaliza que os traders de obriga\u00e7\u00f5es est\u00e3o a incorporar de forma agressiva uma postura restritiva prolongada por parte da Reserva Federal. Esta potencial invers\u00e3o da curva de rendimentos precedeu historicamente recess\u00f5es em mais de 80% dos casos desde 1960, o que significa que o suporte subjacente do d\u00f3lar, enquanto ativo de ref\u00fagio, continua extremamente forte. Os traders de derivados devem, por isso, manter prud\u00eancia com posi\u00e7\u00f5es longas de longo prazo em GBP\/USD, sobretudo \u00e0 medida que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) supera 101,18.<\/p>\n\n
Olhando para os gr\u00e1ficos, o par cambial est\u00e1 atualmente a negociar abaixo das suas m\u00e9dias m\u00f3veis-chave, com uma resist\u00eancia forte concentrada perto de 1,3462. No entanto, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) de 14 dias a oscilar pr\u00f3ximo de um n\u00edvel de sobrevenda de 30, \u00e9 bastante poss\u00edvel um ressalto corretivo de curto prazo em dire\u00e7\u00e3o a 1,3320. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de *stop-losses* apertados em posi\u00e7\u00f5es curtas ou o recurso a estrat\u00e9gias laterais, como *iron condors*, para aproveitar esta consolida\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria.<\/p>\n\n
Por fim, \u00e9 crucial acompanhar de perto o pr\u00f3ximo Or\u00e7amento de Outono do Reino Unido, a 28 de outubro, que historicamente \u00e9 um grande catalisador de movimentos de mercado para a moeda dom\u00e9stica. Eventos fiscais recentes, como o infame \u201cmini-or\u00e7amento\u201d de 2022 que levou a libra a cair para um m\u00ednimo hist\u00f3rico de 1,035, recordam-nos qu\u00e3o sens\u00edvel a esterlina \u00e9 aos planos de despesa do Governo. Posicionar-se antes deste evento com estrat\u00e9gias de volatilidade comprada, como *straddles*, poder\u00e1 gerar recompensas significativas, \u00e0 medida que o mercado incorpora a nova pol\u00edtica or\u00e7amental.<\/p>\n\n\n\n