Posicionamento Comercial e Extremos de Mercado<\/p>\n\n
Os extremos comerciais na semana at\u00e9 25 de setembro de 2026 foram liderados pelo d\u00f3lar australiano, com 100% no \u00cdndice COT, enquanto os Grandes Especuladores estavam l\u00edquidos curtos em \u221246.814, ap\u00f3s uma varia\u00e7\u00e3o de \u22127.908, e o pre\u00e7o caiu 1,38%. O g\u00e1s natural registou 94%, com os Grandes Especuladores a manterem-se l\u00edquidos curtos em \u2212216.530, ainda que com uma melhoria de +5.057, acompanhada por uma subida de 7,22% no pre\u00e7o. O Euro FX atingiu 83%, com os Grandes Especuladores l\u00edquidos curtos em \u221252.334, ap\u00f3s um movimento de \u221225.341, e uma descida de 0,85%. Nos metais, o pal\u00e1dio situou-se em 69%, com os Grandes Especuladores l\u00edquidos curtos em \u22124.533 (\u2212383 na semana) e o pre\u00e7o a recuar 2,81%, enquanto a platina estava em 61%, com os Grandes Especuladores l\u00edquidos longos em +15.366 (+146), apesar de uma queda de 1,47%; a libra esterlina registou 58%, com os Grandes Especuladores l\u00edquidos curtos em \u221282.568 (\u221223.853) e o pre\u00e7o a cair 1,10%. Na extremidade inferior, a prata e o cobre apresentaram ambos 8% no \u00cdndice COT: na prata, os Grandes Especuladores estavam l\u00edquidos longos em +25.444 (+118), enquanto o pre\u00e7o caiu 3,11%; no cobre, o saldo foi de +90.522 (+15.388), com o pre\u00e7o a subir 0,95%.<\/p>\n\n
No posicionamento mais amplo, o \u00cdndice do D\u00f3lar subiu 0,82%, com saldo l\u00edquido dos especuladores em +10.330 (\u2212263), saldo l\u00edquido dos comerciais em \u221212.167 (+67), saldo dos pequenos em +1.837 e open interest de 46.328 (+6%), resultando num \u00cdndice COT de 54%. O open interest do Euro FX caiu 11% para 821.689, enquanto o saldo l\u00edquido dos comerciais mudou para +28.967 (+28.757) e o saldo dos pequenos foi +23.367; a libra esterlina, o franco su\u00ed\u00e7o e o d\u00f3lar canadiano registaram quedas de open interest de 22% para 244.925, de 22% para 133.495 e de 13% para 311.085, respetivamente. Noutros mercados, o open interest do iene deslizou 30% para 378.701, enquanto o saldo l\u00edquido dos especuladores foi +71.982 (\u221248.377); o peso mexicano caiu 2,55%, com saldo l\u00edquido dos especuladores em +75.167 (\u221212.615) e open interest de 266.061 (\u221217%); e o saldo l\u00edquido do d\u00f3lar neozeland\u00eas foi \u221211.380 (\u221221.898), com open interest de 101.377 (\u221225%). Na energia, o WTI caiu 3,17%, com saldo l\u00edquido dos especuladores em +141.106 (+5.201) e open interest de 1.841.811 (\u22126%), enquanto a gasolina e o gas\u00f3leo de aquecimento recuaram 1,39% e 5,31%, com open interest de 361.099 (+1%) e 274.811 (\u22121%). Nos metais preciosos, o ouro caiu 2,16%, com saldo l\u00edquido dos especuladores em +225.853 (\u22124.485) e open interest de 412.800 (+1%), enquanto o open interest da prata subiu 3% para 106.474; o open interest da platina foi 65.373 (0%) e o do pal\u00e1dio 16.730 (0%); o open interest do cobre aumentou 4% para 301.657.<\/p>\n\n
Devemos acompanhar de perto o d\u00f3lar australiano para uma potencial invers\u00e3o altista nas pr\u00f3ximas semanas. Os traders comerciais atingiram uma leitura de 100% no \u00cdndice COT, marcando o topo absoluto do seu intervalo de 26 semanas, enquanto os especuladores empurraram as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas curtas ainda mais para \u221246.814 contratos. Historicamente, quando o posicionamento comercial atinge este n\u00edvel de extremo enquanto os pre\u00e7os recuam, isso antecipa frequentemente um short squeeze acentuado.<\/p>\n\n
Em contrapartida, sugerimos cautela no cobre e na prata, que est\u00e3o a mostrar sinais de extens\u00e3o excessiva. Ambos os metais t\u00eam o posicionamento comercial num n\u00edvel baixo de 8% no \u00cdndice COT, com os grandes especuladores fortemente l\u00edquidos longos. Com os especuladores no cobre a aumentarem a exposi\u00e7\u00e3o l\u00edquida longa em mais de 15.000 contratos para 90.522, qualquer mudan\u00e7a s\u00fabita na procura industrial global poder\u00e1 desencadear uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida em baixa.<\/p>\n\n
O euro tamb\u00e9m apresenta uma oportunidade interessante, \u00e0 medida que as compras dos comerciais sobem para 83% do seu intervalo, em contraste com uma postura especulativa curta a enfraquecer. Esta configura\u00e7\u00e3o est\u00e1 alinhada com tend\u00eancias macro mais amplas, j\u00e1 que os analistas de mercado referem que a estabiliza\u00e7\u00e3o dos mercados regionais de energia poder\u00e1 apoiar uma recupera\u00e7\u00e3o \u00e0 entrada do inverno. Com o \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano a mostrar um impulso altista a enfraquecer, num \u00cdndice COT de 54%, um pivot no EUR\/USD parece cada vez mais prov\u00e1vel.<\/p>\n\n
Por fim, o g\u00e1s natural exige a nossa aten\u00e7\u00e3o, uma vez que os comerciais mant\u00eam uma leitura forte de 94% no \u00edndice, enquanto o pre\u00e7o disparou 7,22% na semana passada. Os especuladores permanecem fortemente l\u00edquidos curtos, em \u2212216.530 contratos, preparando o terreno para um short squeeze de grande dimens\u00e3o se se confirmarem previs\u00f5es de tempo mais frio no outono. Devemos procurar posicionar-nos para momentum ascendente aqui, \u00e0 medida que o mercado digere estes desequil\u00edbrios extremos.<\/p>\n\n\n\n