USD\/KRW recuou de cerca de 1.390 para 1.360, \u00e0 medida que os exportadores locais venderam d\u00f3lares antes do feriado de Chuseok, sustentando o recente desempenho do won sul-coreano nos mercados cambiais asi\u00e1ticos. A a\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os ao longo da semana foi irregular, mas os fluxos associados \u00e0 venda de d\u00f3lares por motivos sazonais ligados ao feriado ajudaram a empurrar o par em baixa.<\/p>\n
O enquadramento do com\u00e9rcio externo da Coreia do Sul manteve-se s\u00f3lido. As exporta\u00e7\u00f5es do in\u00edcio de setembro aumentaram 78,3% em termos hom\u00f3logos, impulsionadas por remessas relacionadas com IA, enquanto as importa\u00e7\u00f5es subiram 26,7%, sinalizando uma procura de entrada mais forte em paralelo com a recupera\u00e7\u00e3o das exporta\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Com o won sul-coreano a revelar uma for\u00e7a impressiva, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para mais descidas no par USD\/KRW nas pr\u00f3ximas semanas. A queda recente de cerca de 1.390 para 1.360 evidencia uma forte press\u00e3o vendedora sobre o d\u00f3lar, sobretudo \u00e0 medida que os exportadores locais convertem as suas receitas. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre USD\/KRW para tirar partido deste momentum descendente, limitando simultaneamente o risco inicial.<\/p>\n
Esta perspetiva construtiva para o won \u00e9 suportada por um enorme momentum no setor exportador da Coreia do Sul, que recentemente viu as remessas do in\u00edcio de setembro dispararem 78,3% em termos hom\u00f3logos. Este salto \u00e9 fortemente sustentado pelo boom global da intelig\u00eancia artificial, que continua a elevar as remessas de semicondutores para m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Para contextualizar, as exporta\u00e7\u00f5es sul-coreanas de chips atingiram um recorde de 13,6 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares no in\u00edcio deste ano, provando que a procura estrutural pelos bens tecnol\u00f3gicos do pa\u00eds \u00e9 extremamente resistente.<\/p>\n
Embora as importa\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas tenham acelerado 26,7%, o saldo comercial do pa\u00eds mant\u00e9m-se muito favor\u00e1vel \u00e0 moeda local. Historicamente, durante anteriores ciclos de alta dos semicondutores, como o de 2020-2021, um excedente comercial sustentado tem consistentemente pressionado o USD\/KRW em baixa ao longo de um per\u00edodo de v\u00e1rios meses. Esperamos que esta combina\u00e7\u00e3o de vendas sazonais de d\u00f3lares por parte dos exportadores e fortes entradas estruturais empurre o par cambial para a zona de 1.340 at\u00e9 meados de outubro.<\/p>\n
Para explorar esta tend\u00eancia, privilegiamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de um m\u00eas sobre USD\/KRW com pre\u00e7o de exerc\u00edcio de 1.350. Em alternativa, os traders podem montar bear put spreads para reduzir o custo de entrada, mantendo ainda assim a exposi\u00e7\u00e3o ao movimento descendente projetado. Devemos acompanhar de perto as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco da Coreia, uma vez que uma manuten\u00e7\u00e3o das taxas com tom mais hawkish dever\u00e1 acelerar os ganhos do won.<\/p>\n\n\n\n