O d\u00f3lar canadiano prolongou a sua queda, com 12 das \u00faltimas 13 sess\u00f5es a evolu\u00edrem contra a moeda, depois de as contra-tarifas do Canad\u00e1 sobre 27,6 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares canadianos (CAD) em bens norte-americanos terem entrado em vigor a 8 de setembro. O USD\/CAD negoceia perto de 1,4150, o n\u00edvel mais elevado desde meados de julho, e caminha para a quinta subida di\u00e1ria consecutiva, bem como para o terceiro ganho semanal seguido. O movimento recuperou mais de quatro quintos da queda anterior desde o m\u00e1ximo de final de junho at\u00e9 ao m\u00ednimo de agosto, ainda que a amplitude de sexta-feira seja a mais estreita de toda a sequ\u00eancia. As medidas de Otava visaram o a\u00e7o, os lactic\u00ednios e a eletr\u00f3nica dos EUA, enquanto a moeda suportou o ajustamento mais evidente.<\/p>\n
O suporte do pre\u00e7o do petr\u00f3leo tem estado ausente. O Brent sobe mais de 15% em setembro, mas o \u201cloonie\u201d caiu, e o WTI recuou na sexta-feira em dire\u00e7\u00e3o aos 92,00 d\u00f3lares, ap\u00f3s a proposta do Ir\u00e3o sobre o Hormuz, enquanto o USD\/CAD voltava a subir. O diferencial de taxas mant\u00e9m-se no centro das aten\u00e7\u00f5es: a Fed elevou a sua taxa diretora para 3,75%\u20134,00% a 16 de setembro, enquanto o Banco do Canad\u00e1 (BoC) se mant\u00e9m em 2,25% h\u00e1 sete reuni\u00f5es, mais recentemente a 2 de setembro. A yield canadiana a 10 anos caiu para cerca de 3,95%, ao passo que a yield norte-americana a 10 anos subiu para perto de 5,2%, deixando um diferencial de cerca de 1,25 pontos percentuais. As medidas comerciais incluem tarifas dos EUA de 50% sobre bens que representam 5,5% das exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1 para os EUA, a partir de 22 de agosto; o BoC decide de novo a 28 de outubro, \u00e0s 13:45 GMT, e a Fed \u00e0s 18:00 GMT. Dados canadianos mostram a perda de 42 mil empregos em agosto, crescimento salarial de 2,0% em termos hom\u00f3logos (YoY) e o PIB do segundo trimestre a correr a um ritmo anualizado de 3,3%. Em termos t\u00e9cnicos, \u00e9 referida resist\u00eancia em 1,4150, 1,4200 e 1,4250, com suporte em 1,4100 e 1,4000; o Stoch RSI est\u00e1 perto de 96.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados mantenham um vi\u00e9s comprador (long) no par USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas, apontando aos n\u00edveis de resist\u00eancia de 1,4200 e 1,4250. O alargamento do diferencial de taxas de juro, com as yields a 10 anos dos EUA perto de 5,2% face a 3,95% no Canad\u00e1, continua a atrair capital de forma significativa para o d\u00f3lar norte-americano. Enquanto o n\u00edvel-chave de suporte de 1,4000 se mantiver em fecho di\u00e1rio, a compra de op\u00e7\u00f5es call ou a manuten\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es long em futuros permanece a estrat\u00e9gia com melhor perfil de rentabilidade.<\/p>\n
Alertamos para o facto de, neste momento, n\u00e3o se dever transacionar o d\u00f3lar canadiano como um simples proxy do crude. Apesar de o Brent ter valorizado mais de 15% em setembro, o par cambial subiu na mesma, evidenciando uma rutura importante da rela\u00e7\u00e3o tradicional. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o spread de yields entre EUA e Canad\u00e1 se alarga para l\u00e1 de 100 pontos base, a correla\u00e7\u00e3o entre o \u201cloonie\u201d e o petr\u00f3leo pode cair do valor habitual de 0,7 para perto de zero, \u00e0 medida que a pol\u00edtica de taxas de juro assume o controlo.<\/p>\n
Devemos posicionar-nos ativamente para volatilidade extrema antes das duas decis\u00f5es de bancos centrais de 28 de outubro, quando o BoC e a Fed anunciam as suas trajet\u00f3rias de taxas. Embora o crescimento anualizado robusto de 3,3% no segundo trimestre apoie uma subida de taxas, a fragilidade do mercado de trabalho \u2014 com uma perda de 42.000 empregos em agosto \u2014 torna a pr\u00f3xima decis\u00e3o do BoC altamente imprevis\u00edvel. Os traders podem recorrer a estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es do tipo straddle longo ou strangle longo para capturar ganhos com as oscila\u00e7\u00f5es acentuadas do mercado, esperadas quando estas decis\u00f5es forem divulgadas com apenas algumas horas de diferen\u00e7a.<\/p>\n
Aconselhamos compras em recuos ligeiros em dire\u00e7\u00e3o ao suporte de 1,4100 para otimizar o pre\u00e7o de entrada, sobretudo porque o Stoch RSI di\u00e1rio se encontra atualmente esticado perto de 96. No entanto, devemos manter disciplina e encerrar imediatamente todas as posi\u00e7\u00f5es bullish caso o USD\/CAD feche abaixo da fasquia de 1,4000. Proteger o capital contra mudan\u00e7as s\u00fabitas na pol\u00edtica comercial ou atualiza\u00e7\u00f5es de tarifas ser\u00e1 crucial para navegar estas semanas de elevada volatilidade.<\/p>\n\n\n\n