O ouro (XAU\/USD) estabilizou nos 4.280 d\u00f3lares na sexta-feira, ap\u00f3s duas sess\u00f5es de quedas, tendo anteriormente tocado os 4.254 d\u00f3lares, numa altura em que os elevados rendimentos dos EUA e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o continuaram a moldar a antecipa\u00e7\u00e3o de um maior aperto por parte da Reserva Federal. O rendimento das Treasuries a 10 anos recuou quase 2 pontos base para 5,192%, enquanto as encomendas de bens duradouros (n\u00facleo) subiram acima das estimativas em agosto e julho foi revisto em alta. A confian\u00e7a dos consumidores deteriorou-se, com o \u00edndice da Universidade do Michigan a cair para 48,1, face a 51,7, ao mesmo tempo que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o a um ano subiram para 4,6% (de 4%) e as expectativas a cinco-a-dez anos avan\u00e7aram ligeiramente para 3,4% (de 3,3%). A Prime Terminal colocou a probabilidade de uma subida de taxas em outubro em 64%, e a probabilidade impl\u00edcita para dezembro situou-se perto de 93%.<\/p>\n\n
A retra\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo ajudou a aliviar a press\u00e3o sobre o d\u00f3lar norte-americano, com o WTI a cair mais de 3% para 91,00 d\u00f3lares por barril e o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) a recuar 0,22% para 101,02. Em termos t\u00e9cnicos, o XAU\/USD manteve-se limitado abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 100 e 50 dias, em torno de 4.304\u20134.312 d\u00f3lares, com o RSI ainda abaixo de 50. O suporte foi identificado em 4.200\u20134.210 d\u00f3lares, depois no m\u00ednimo de 3 de agosto em 4.019 d\u00f3lares e no n\u00edvel de 4.000 d\u00f3lares; a resist\u00eancia situou-se em 4.300, 4.350 e 4.400 d\u00f3lares. Foi tamb\u00e9m referida a procura por parte de bancos centrais, com compras em 2022 de 1.136 toneladas, avaliadas em cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Devemos preparar-nos para press\u00e3o descendente no curto prazo sobre o ouro, \u00e0 medida que este tem dificuldade em ultrapassar a resist\u00eancia dos 4.300 d\u00f3lares. Com o rendimento da Treasury a 10 anos a manter-se elevado em 5,192% e as apostas do mercado a precificarem uma probabilidade de 64% de subida de taxas pela Reserva Federal em outubro, manter posi\u00e7\u00f5es longas acarreta um risco significativo. Os traders de derivados devem procurar estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas ou comprar op\u00e7\u00f5es put em subidas em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de resist\u00eancia dos 4.300 a 4.312 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Os nossos indicadores t\u00e9cnicos mostram um claro vi\u00e9s baixista, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) a manter-se firmemente abaixo do n\u00edvel neutro de 50. Se o ouro quebrar abaixo do suporte do \u201cwedge\u201d (cunha) em torno de 4.200 d\u00f3lares, esperamos uma descida r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o ao m\u00ednimo de agosto nos 4.019 d\u00f3lares. Em cen\u00e1rios macroecon\u00f3micos semelhantes em d\u00e9cadas passadas, como o ambiente de taxas elevadas do in\u00edcio dos anos 1980, o ouro registou tend\u00eancias descendentes prolongadas sempre que os rendimentos reais se mantiveram claramente positivos.<\/p>\n\n
O al\u00edvio tempor\u00e1rio resultante da queda do crude West Texas Intermediate para 91,00 d\u00f3lares suavizou o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA para 101,02, mas este al\u00edvio pode ser de curta dura\u00e7\u00e3o. As tens\u00f5es geopol\u00edticas em curso e a amea\u00e7a de encerramento do Estreito de Ormuz podem facilmente desencadear um s\u00fabito ressalto nos pre\u00e7os da energia, o que reativaria as expectativas de infla\u00e7\u00e3o atualmente nos 4,6% para o ano. Devemos monitorizar de perto os derivados de petr\u00f3leo, pois qualquer pico s\u00fabito no crude dever\u00e1 empurrar os rendimentos das Treasuries em alta e arrastar o ouro para n\u00edveis ainda mais baixos. <\/p>\n\n
Apesar do vi\u00e9s baixista no curto prazo, n\u00e3o devemos ignorar o forte \u201cpiso\u201d de longo prazo criado pelos compradores institucionais. Dados do World Gold Council revelam que os bancos centrais compraram um recorde de 1.037 toneladas de ouro nos \u00faltimos anos, mantendo um ritmo hist\u00f3rico de acumula\u00e7\u00e3o soberana para diversificar face ao d\u00f3lar norte-americano. Este enorme poder de compra sugere que qualquer queda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel psicol\u00f3gico dos 4.000 d\u00f3lares dever\u00e1 provavelmente desencadear um suporte agressivo, tornando-o uma \u00e1rea ideal para realizarmos lucros em posi\u00e7\u00f5es curtas e procurarmos oportunidades de revers\u00e3o para posi\u00e7\u00f5es longas.<\/p>\n\n\n\n