A subida das yields na ponta longa e a venda generalizada de obriga\u00e7\u00f5es a n\u00edvel global coincidiram com um tom de avers\u00e3o ao risco que ajudou o d\u00f3lar a prolongar e consolidar os ganhos recentes. O petr\u00f3leo tamb\u00e9m se manteve firme depois de uma cimeira da ONU n\u00e3o ter produzido otimismo tang\u00edvel sobre uma resolu\u00e7\u00e3o no Golfo. Not\u00edcias de conversa\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3o em torno de um acordo faseado para reabrir o Estreito de Ormuz fizeram o crude recuar brevemente, mas o movimento inverteu-se ao fim de poucas horas, deixando os pre\u00e7os de volta ao ponto de partida e mantendo a press\u00e3o sobre os mercados obrigacionistas.<\/p>\n\n
O enquadramento tem deixado o USD suportado pelo pano de fundo energ\u00e9tico e por expectativas mais firmes de uma pol\u00edtica mais restritiva por parte da Reserva Federal. O Brent \u00e9 apresentado como tendo margem para atingir os 110 d\u00f3lares por barril antes do final do m\u00eas, enquanto os pre\u00e7os na ponta curta das taxas dos EUA se ajustaram. O SOFR a 2 anos subiu quase 20 pb nas \u00faltimas 48 horas, refor\u00e7ando a reprecifica\u00e7\u00e3o de potenciais subidas de taxas pela Fed.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma valoriza\u00e7\u00e3o prolongada do d\u00f3lar, \u00e0 medida que a subida das yields e o sentimento de avers\u00e3o ao risco a n\u00edvel global continuam a apoiar o greenback. Embora o d\u00f3lar pare\u00e7a esticado face aos fundamentais de curto prazo, a atual venda global de obriga\u00e7\u00f5es mant\u00e9m o apetite pelo risco contido. Com a yield do Treasury norte-americano a 2 anos a rondar os 3,6% no final de setembro de 2026, os traders de op\u00e7\u00f5es cambiais dever\u00e3o focar-se na compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre USD contra as principais moedas mais fr\u00e1geis.<\/p>\n\n
Sugerimos tamb\u00e9m uma posi\u00e7\u00e3o longa em derivados de energia, em particular futuros e op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre Brent, \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas escalam. O ceticismo em torno das recentes negocia\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3o relativas ao Estreito de Ormuz reverteu rapidamente as quedas iniciais do pre\u00e7o do petr\u00f3leo, provando que o mercado continua altamente sens\u00edvel a disrup\u00e7\u00f5es. Com os pre\u00e7os globais do Brent a evidenciarem forte resili\u00eancia, poderemos ver o benchmark subir rumo aos 110 d\u00f3lares por barril antes do final do m\u00eas.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, consideramos que os traders dever\u00e3o preparar-se para um pricing monet\u00e1rio mais restritivo, \u00e0 medida que o mercado reavalia a trajet\u00f3ria das taxas da Reserva Federal. As subidas recentes nas taxas de curto prazo, como o salto de quase 20 pontos base no SOFR a 2 anos nas \u00faltimas 48 horas, indicam que as expectativas de bancos centrais mais hawkish est\u00e3o a regressar. Estrat\u00e9gias com derivados, como vender futuros de taxas de juro de curto prazo, est\u00e3o bem posicionadas para beneficiar desta persistente press\u00e3o macroecon\u00f3mica nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n