O ouro estabilizou na sexta-feira, ap\u00f3s duas sess\u00f5es de quedas, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano e os rendimentos das Treasuries fizeram uma pausa depois de uma semana forte. O XAU\/USD negociava em torno de 4.305 d\u00f3lares, depois de ter tocado na quinta-feira um m\u00ednimo de uma semana em 4.244 d\u00f3lares, ainda assim mantendo-se a caminho de uma queda semanal. As expectativas de taxas continuaram a pesar: a Reserva Federal subiu as taxas em 25 pb na semana passada, levando a taxa dos fed funds para 3,75%-4,00%, e as proje\u00e7\u00f5es mostraram 16 de 18 decisores a antecipar pelo menos mais uma subida este ano. Os mercados atribu\u00edam uma probabilidade de 71% a uma subida em outubro, segundo a ferramenta CME FedWatch, enquanto o DXY se mantinha perto de 101 ap\u00f3s um m\u00e1ximo de 101,40, e o rendimento a 10 anos recuava para cerca de 5,17% face a 5,22%, o n\u00edvel mais elevado desde 2007.<\/p>\n\n
A geopol\u00edtica e os dados continuam no radar, com o Ir\u00e3o a oferecer-se para reabrir o Estreito de Ormuz no prazo de sete dias, sob determinadas condi\u00e7\u00f5es, enquanto respons\u00e1veis dos EUA e do Ir\u00e3o discutem um acordo faseado, sem avan\u00e7os decisivos. O calend\u00e1rio de sexta-feira inclui a leitura final do \u00cdndice de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan para setembro, enquanto a pr\u00f3xima semana traz a infla\u00e7\u00e3o PCE na quarta-feira, o ISM Manufacturing PMI na quinta-feira e o relat\u00f3rio de emprego (NFP) na sexta-feira. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o XAU\/USD manteve-se acima da SMA de 20 per\u00edodos nos 4.299 d\u00f3lares, com a banda inferior de Bollinger perto de 4.237 d\u00f3lares; o RSI oscilava em torno de 51 e o MACD estava ligeiramente positivo. A resist\u00eancia situa-se perto de 4.330 e 4.362 d\u00f3lares, seguindo-se 4.450-4.500 d\u00f3lares, enquanto os suportes incluem 4.299, 4.237 e 4.150-4.200 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Com o ouro a oscilar em torno de 4.305 d\u00f3lares e com dados macro relevantes como a infla\u00e7\u00e3o PCE e o relat\u00f3rio Nonfarm Payrolls a serem divulgados na pr\u00f3xima semana, esperamos um aumento significativo da volatilidade do mercado. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como straddles ou strangles, para beneficiar destas oscila\u00e7\u00f5es abruptas de pre\u00e7o sem assumir uma dire\u00e7\u00e3o definida. Dados hist\u00f3ricos mostram que a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es sobre ouro tende a subir entre 15% e 20% nos dias que antecedem os principais relat\u00f3rios de emprego e infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Como o rendimento da Treasury a 10 anos continua extremamente elevado, perto de 5,17%, o custo de oportunidade de deter ouro est\u00e1 a limitar qualquer recupera\u00e7\u00e3o sustentada. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de bear call spreads em futures de ouro para capturar pr\u00e9mio, sobretudo porque existe agora uma probabilidade de 71% de nova subida de taxas em outubro. Historicamente, quando os rendimentos reais a 10 anos sobem de forma significativa, o ouro tem dificuldade em manter din\u00e2mica de subida, a menos que seja apoiado por um choque geopol\u00edtico extremo.<\/p>\n\n
Embora o enquadramento macro favore\u00e7a o d\u00f3lar, n\u00e3o devemos ignorar as tens\u00f5es em curso no M\u00e9dio Oriente e o risco de perturba\u00e7\u00f5es na oferta de petr\u00f3leo junto ao Estreito de Ormuz. Para se protegerem contra picos geopol\u00edticos s\u00fabitos, os traders dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de prote\u00e7\u00e3o fora do dinheiro (out-of-the-money), enquanto mant\u00eam posi\u00e7\u00f5es curtas em futures de ouro. Esta estrat\u00e9gia de risco limitado garante prote\u00e7\u00e3o caso not\u00edcias geopol\u00edticas inesperadas fa\u00e7am o ouro ultrapassar a resist\u00eancia imediata nos 4.330 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, devemos acompanhar muito de perto, nos pr\u00f3ximos dias, o suporte na banda m\u00e9dia de Bollinger, nos 4.299 d\u00f3lares. Uma quebra clara abaixo deste n\u00edvel no gr\u00e1fico de 4 horas dever\u00e1 desencadear uma queda r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte dos 4.237 d\u00f3lares. Em contrapartida, se o ouro se mantiver acima desta m\u00e9dia, \u00e9 prov\u00e1vel uma negocia\u00e7\u00e3o em intervalo entre 4.300 e 4.330 d\u00f3lares, \u00e0 espera das divulga\u00e7\u00f5es-chave da pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n\n\n