A rupia indiana ganhou algum terreno face ao d\u00f3lar norte-americano na sexta-feira, ap\u00f3s v\u00e1rias sess\u00f5es de fraqueza, com o USD\/INR a n\u00e3o conseguir sustentar as subidas acima de 95,96, numa altura em que foi citada a interven\u00e7\u00e3o do Reserve Bank of India (RBI). A Reuters noticiou que o banco central ter\u00e1 provavelmente vendido d\u00f3lares antes da abertura do mercado \u00e0 vista local, com base em coment\u00e1rios de quatro traders, ajudando a moeda a manter-se mais firme do que o limiar de 96 rupias por d\u00f3lar. O al\u00edvio foi limitado, j\u00e1 que as yields do Tesouro dos EUA continuaram a subir, impulsionadas por pre\u00e7os energ\u00e9ticos elevados e pela narrativa da Reserva Federal de manter as taxas \u201cmais altas por mais tempo\u201d. O crude da MCX para 19 de outubro recuava 2,3%, para cerca de 8.950 rupias, embora tenha subido acentuadamente nos \u00faltimos dois dias de negocia\u00e7\u00e3o, enquanto a yield do Treasury a 10 anos rondava um m\u00e1ximo de 19 anos de 5,23% registado na quinta-feira.<\/p>\n
O MUFG afirmou que as yields nos EUA estavam a ser empurradas para cima por dados de atividade fortes e pelos custos de energia, com a yield a 2 anos nos EUA a subir 14 pb para perto de 4,9%, a de 10 anos acima de 5,0% e a de 30 anos al\u00e9m de 5,4%. Os mercados incorporavam cerca de 37 pb de aperto adicional da Fed at\u00e9 dezembro de 2026, aproximadamente 1,5 subidas de taxa. Na \u00cdndia, a infla\u00e7\u00e3o de agosto subiu para 4,8% em termos hom\u00f3logos, face a 4,5% (revisto) anteriormente, e o MUFG assinalou a possibilidade de uma subida de 50 pb na segunda metade do EF27. Em termos t\u00e9cnicos, o USD\/INR estava em 95,9205, acima da EMA de 20 dias em 95,6104, com o RSI (14) perto de 59,6 e uma refer\u00eancia de subida perto de 97,00 se 96,00 for ultrapassado.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados construam posi\u00e7\u00f5es longas em USD\/INR atrav\u00e9s de bull call spreads para capitalizar o momentum de subida do par em dire\u00e7\u00e3o aos 97,00. Apesar da forte interven\u00e7\u00e3o do Reserve Bank of India, a tend\u00eancia subjacente de alta mant\u00e9m-se intacta, uma vez que o pre\u00e7o spot se mant\u00e9m firmemente acima da m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial (EMA) de 20 dias em 95,61. Esta estrat\u00e9gia limita o risco de queda, permitindo-nos captar ganhos quando o n\u00edvel-chave de resist\u00eancia em 96,00 for rompido.<\/p>\n
Com os contratos de crude da MCX a registarem forte volatilidade e a negociarem perto de 8.950 rupias, devemos usar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) longas sobre derivados de energia para cobertura contra a infla\u00e7\u00e3o importada. A \u00cdndia depende de importa\u00e7\u00f5es para mais de 85% das suas necessidades de petr\u00f3leo bruto, tornando a moeda dom\u00e9stica altamente sens\u00edvel a picos globais nos pre\u00e7os da energia. A compra destes derivados de energia ajudar\u00e1 a compensar o impacto negativo de uma rupia em desvaloriza\u00e7\u00e3o nas nossas carteiras mais amplas.<\/p>\n
Para rendimento de curto prazo, devemos vender (write) op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD\/INR concentradas em torno do n\u00edvel de suporte imediato de 95,61. A defesa agressiva do n\u00edvel de 96,00 por parte do RBI, apoiada por reservas cambiais da \u00cdndia superiores a 680 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, significa que quedas acentuadas dificilmente se prolongar\u00e3o. Esta rede de seguran\u00e7a do banco central oferece-nos uma configura\u00e7\u00e3o de elevada probabilidade para encaixar pr\u00e9mio enquanto o mercado consolida.<\/p>\n
Por fim, aconselhamos assumir posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de taxas de juro dom\u00e9sticas antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria em outubro. Com as yields do Treasury a 10 anos dos EUA a manterem-se perto de um m\u00e1ximo de v\u00e1rias d\u00e9cadas de 5,23%, o RBI enfrentar\u00e1 press\u00e3o intensa para proteger os mercados de d\u00edvida locais de sa\u00eddas de capital. Apostar numa subida agressiva de 50 pontos base nas pr\u00f3ximas semanas \u00e9 uma forma inteligente de antecipar o pr\u00f3ximo movimento do banco central.<\/p>\n\n\n\n