O AUD\/JPY recuou para cerca de 111,10 no in\u00edcio da sess\u00e3o europeia de sexta-feira, com o iene mais firme, enquanto os mercados se mantiveram atentos a uma poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o cambial. As autoridades japonesas reiteraram que movimentos excessivos podem prejudicar a economia e que a interven\u00e7\u00e3o continua a ser uma op\u00e7\u00e3o. O Banco do Jap\u00e3o elevou a sua taxa diretora para 1,25% na semana passada, ao mesmo tempo que sinalizou abertura a novo aperto, incluindo uma potencial subida consecutiva em outubro; dois respons\u00e1veis divergiram e a decis\u00e3o foi considerada menos \u201chawkish\u201d do que alguns esperavam. No mercado de taxas, as yields das Obriga\u00e7\u00f5es do Governo japon\u00eas a 10 anos subiram para um m\u00e1ximo de 30 anos acima de 3%, ainda que o posicionamento em obriga\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas se mantenha cauteloso \u00e0 medida que as yields sobem.<\/p>\n\n
Na Austr\u00e1lia, os mercados est\u00e3o a incorporar uma subida de 25 pontos base por parte do Banco da Reserva da Austr\u00e1lia na pr\u00f3xima semana, e uma ligeira subida do desemprego na quinta-feira n\u00e3o alterou materialmente essa perspetiva. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o cruzamento mant\u00e9m um vi\u00e9s bearish abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias e da banda m\u00e9dia de Bollinger. O \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) de 14 per\u00edodos est\u00e1 perto de 41,70, apontando para um momentum de queda contido. A resist\u00eancia est\u00e1 em 111,70 e depois em 112,80, com um teto superior perto de 114,18, enquanto o suporte se situa em 110,00; abaixo desse n\u00edvel, destacam-se 109,67 e 109,20.<\/p>\n\n
Com o AUD\/JPY a oscilar perto de 111,10 e a permanecer limitado abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias, em 112,80, recomendamos que os traders de derivados adotem um vi\u00e9s defensivo e bearish nas pr\u00f3ximas semanas. Tendo em conta o risco iminente de interven\u00e7\u00e3o cambial por parte do Jap\u00e3o e uma estrutura t\u00e9cnica fraca, a compra de op\u00e7\u00f5es put fora-do-dinheiro, com objetivo no n\u00edvel psicol\u00f3gico de 110,00, oferece um perfil de risco\/retorno atrativo. Esta estrat\u00e9gia permite-nos tirar partido de movimentos s\u00fabitos em baixa sem nos expormos ao risco ilimitado associado a posi\u00e7\u00f5es curtas em contratos spot.<\/p>\n\n
Com o Banco da Reserva da Austr\u00e1lia esperado elevar as taxas em 25 pontos base na pr\u00f3xima semana, antecipamos um forte aumento da volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre AUD\/JPY. Historicamente, choques semelhantes de pol\u00edtica monet\u00e1ria \u2014 como a turbul\u00eancia de mercado em agosto de 2024, quando a volatilidade impl\u00edcita do JPY subiu acima de 15% \u2014 desencadearam oscila\u00e7\u00f5es r\u00e1pidas e agressivas. Para nos posicionarmos face a esta maior incerteza, podemos implementar straddles longos para beneficiar de uma ruptura em qualquer dire\u00e7\u00e3o, embora o vi\u00e9s global continue fortemente inclinado para o lado negativo.<\/p>\n\n
A subida das yields das Obriga\u00e7\u00f5es do Governo japon\u00eas a 10 anos para um m\u00e1ximo de 30 anos acima de 3% indica altera\u00e7\u00f5es estruturais profundas que est\u00e3o a desmontar ativamente o carry trade do iene. \u00c0 medida que o Banco do Jap\u00e3o equaciona uma poss\u00edvel subida de taxas em outubro, na sequ\u00eancia do recente movimento para 1,25%, o diferencial de yield que anteriormente favorecia o d\u00f3lar australiano est\u00e1 a reduzir-se rapidamente. Sugerimos reduzir a exposi\u00e7\u00e3o a posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de AUD\/JPY e, em alternativa, utilizar bear put spreads para limitar a eros\u00e3o do pr\u00e9mio enquanto se aguarda uma quebra abaixo do m\u00ednimo de setembro em 109,67.<\/p>\n\n\n\n