O USD\/CHF subiu para um m\u00e1ximo de 16 meses na quinta-feira, depois de o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (BNS) ter mantido a sua taxa diretora em 0%, deixando o franco su\u00ed\u00e7o mais fraco. O par negociava perto de 0,8275, a subir 0,27% no dia, sustentado por um d\u00f3lar norte-americano mais firme, \u00e0 medida que os mercados passaram a incorporar um aperto adicional por parte da Reserva Federal. O BNS reiterou que a pol\u00edtica continua adequada para manter a infla\u00e7\u00e3o dentro do seu mandato de menos de 2% ao ano, mesmo com uma ligeira revis\u00e3o em alta da sua proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o devido aos pre\u00e7os mais elevados dos produtos petrol\u00edferos; ainda assim, as proje\u00e7\u00f5es permanecem abaixo de 1% em todo o horizonte de previs\u00e3o. O banco tamb\u00e9m contrariou as expectativas do mercado de subidas de 50 a 75 pontos base nos pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/CHF mant\u00e9m-se acima das M\u00e9dias M\u00f3veis Simples de 50, 100 e 200 dias, agrupadas entre aproximadamente 0,8120 e 0,7950. O momentum est\u00e1 elevado: o RSI (14 dias) est\u00e1 perto de 68 e o MACD permanece positivo, deixando margem para uma corre\u00e7\u00e3o caso as condi\u00e7\u00f5es fiquem excessivamente esticadas. Os n\u00edveis de suporte s\u00e3o identificados em 0,8200, depois 0,8122, 0,8045, 0,7947 e 0,7800, enquanto a resist\u00eancia est\u00e1 limitada em torno de 0,8350.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados mantenham um vi\u00e9s bullish de base no USD\/CHF, mas se preparem para volatilidade imediata, dado que o par negoceia perto de 0,8275. Com o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o a manter a taxa diretora em 0% enquanto a Reserva Federal se mant\u00e9m relativamente mais hawkish, o alargamento do diferencial de rendimentos torna as posi\u00e7\u00f5es long em USD altamente atrativas. No entanto, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio a esticar para 68, os compradores de curto prazo devem estar preparados para uma potencial corre\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica.<\/p>\n\n
Para gerir este risco de sobrecompra, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads em vez de comprar diretamente contratos spot, de modo a limitar os custos iniciais de pr\u00e9mio. Esta estrat\u00e9gia limita o risco, permitindo simultaneamente participar numa subida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 barreira de resist\u00eancia imediata em 0,8350. Em alternativa, a venda (writing) de op\u00e7\u00f5es put perto do n\u00edvel de suporte-chave de 0,8200 pode ajudar os traders a encaixar pr\u00e9mio, ao mesmo tempo que estabelece pontos de entrada com desconto.<\/p>\n\n
Historicamente, quando o diferencial de rendimentos entre obriga\u00e7\u00f5es norte-americanas e su\u00ed\u00e7as se alarga para l\u00e1 de 300 pontos base, o franco su\u00ed\u00e7o enfrenta uma press\u00e3o descendente sustentada. Com as yields das Treasuries a 10 anos atualmente perto de 3,8% e as yields su\u00ed\u00e7as a 10 anos em torno de 0,4%, o incentivo de carry trade \u00e9 demasiado forte para o mercado ignorar. Para traders com um horizonte mais longo, manter op\u00e7\u00f5es call de longo prazo continua a ser uma estrat\u00e9gia macro vi\u00e1vel, desde que o USD\/CHF se mantenha acima da sua M\u00e9dia M\u00f3vel Simples de 200 dias, em 0,7947.<\/p>\n\n
Se o momentum do mercado empurrar o USD\/CHF de forma clara acima da resist\u00eancia em 0,8350, esperamos uma acelera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida rumo a m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos. Os traders devem considerar a coloca\u00e7\u00e3o de ordens buy-stop ligeiramente acima desta barreira para captar o momentum do breakout. No entanto, mantenha stops apertados para se proteger contra interven\u00e7\u00f5es s\u00fabitas do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o, que historicamente t\u00eam sido utilizadas para estabilizar oscila\u00e7\u00f5es cambiais extremas.<\/p>\n\n\n\n