Os futuros do Dow Jones ca\u00edram 0,17% para cerca de 51.780 durante a negocia\u00e7\u00e3o europeia de quinta-feira. Os futuros do S&P 500 recuaram 0,34% para aproximadamente 7.750, enquanto os futuros do Nasdaq 100 cederam 0,5% para perto de 30.610. O movimento seguiu-se a leituras do PMI da S&P Global acima do esperado, que mostram novas encomendas robustas, juntamente com m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos na infla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os dos inputs e dos outputs, fazendo subir as expectativas de mais uma subida de taxas pela Reserva Federal antes do final do ano.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o das taxas ajustou-se rapidamente, com a probabilidade impl\u00edcita de uma subida de 25 pontos-base pela Fed em outubro a aumentar para quase 69%, face a 55,4% no dia anterior. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para o relat\u00f3rio semanal dos EUA sobre os Pedidos Iniciais de Subs\u00eddio de Desemprego, \u00e0 procura de sinais sobre o \u00edmpeto do mercado de trabalho, ap\u00f3s uma fraca sess\u00e3o a pronto na quarta-feira, em que o Dow Jones Industrial Average caiu 0,68%, o S&P 500 perdeu 0,75% e o Nasdaq Composite recuou 1,13%, liderados em baixa por servi\u00e7os de comunica\u00e7\u00e3o, utilities e consumo discricion\u00e1rio. Nas mat\u00e9rias-primas, o crude enfrentou uma potencial press\u00e3o em alta, enquanto a diplomacia EUA-Ir\u00e3o se mantinha incerta, com Teer\u00e3o a reiterar a sua posi\u00e7\u00e3o nuclear e a avisar que poder\u00e1 restringir a navega\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz enquanto se mantiverem as san\u00e7\u00f5es e bloqueios dos EUA.<\/p>\n
Com os futuros sobre a\u00e7\u00f5es norte-americanas em queda e o S&P 500 a registar a pior descida di\u00e1ria em um m\u00eas, consideramos que os traders de derivados devem priorizar imediatamente um posicionamento defensivo. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o Nasdaq 100 e o S&P 500 para cobrir o risco de novas quedas das a\u00e7\u00f5es, impulsionadas por uma infla\u00e7\u00e3o persistente. Dados hist\u00f3ricos de mercado mostram que, quando o S&P 500 rompe em baixa as suas m\u00e9dias m\u00f3veis de curto prazo em regimes de infla\u00e7\u00e3o elevada, a volatilidade acionista tende a aumentar 15% a 20% nas semanas seguintes.<\/p>\n
O salto s\u00fabito da probabilidade de uma subida de taxas em outubro para perto de 69% implica que temos de ajustar as nossas estrat\u00e9gias de derivados sobre taxas de juro. Os traders devem ponderar vender a descoberto futuros de Fed Funds ou comprar op\u00e7\u00f5es call sobre as yields da Secured Overnight Financing Rate (SOFR), para capitalizar esta viragem hawkish. Historicamente, quando os pre\u00e7os dos inputs do PMI atingem m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos, o banco central avan\u00e7ou com apertos monet\u00e1rios em mais de 80% dos casos, o que torna as coberturas contra subidas de taxas particularmente atrativas neste momento.<\/p>\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente exigem que assumamos posi\u00e7\u00f5es otimistas em derivados de energia. Com o Ir\u00e3o a amea\u00e7ar restringir o acesso ao Estreito de Ormuz \u2014 uma passagem vital por onde transita cerca de 20% do consumo di\u00e1rio mundial de petr\u00f3leo \u2014, os futuros do crude est\u00e3o preparados para um movimento de rutura em alta. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro sobre crude Brent ou WTI para beneficiar de um potencial aumento de pre\u00e7os de 10% impulsionado por constrangimentos de oferta.<\/p>\n\n\n\n