O ouro era negociado abaixo dos 4.300 d\u00f3lares, perto de um m\u00ednimo de uma semana, enquanto os mercados aguardavam conversa\u00e7\u00f5es entre Donald Trump e Xi Jinping, com as aten\u00e7\u00f5es centradas nas terras raras, nas restri\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas e na possibilidade de prolongamento da atual tr\u00e9gua entre os EUA e a China. As subidas foram limitadas por expectativas mais fortes de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva nos EUA: o CME FedWatch mostrou os mercados a atribu\u00edrem uma probabilidade de quase 70% a uma subida de taxas em outubro. Essas apostas foram refor\u00e7adas depois de o \u00edndice preliminar (flash) S&P Global Composite PMI Output ter subido para 58,4 em setembro, face a 56,0 em agosto, assinalando uma quarta acelera\u00e7\u00e3o mensal consecutiva e o valor mais elevado desde julho de 2021.<\/p>\n
A geopol\u00edtica tamb\u00e9m influenciou a din\u00e2mica das taxas e das moedas. Na Assembleia Geral da ONU (UNGA), as tens\u00f5es EUA-Ir\u00e3o coincidiram com um salto de 3% nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, reavivando receios de infla\u00e7\u00e3o e refor\u00e7ando o argumento a favor de mais aperto por parte da Fed. A taxa de juro da Treasury a 10 anos subiu para o n\u00edvel mais elevado desde julho de 2007, enquanto o d\u00f3lar norte-americano atingiu um m\u00e1ximo de quase dois meses, mantendo press\u00e3o sobre o metal; uma quebra abaixo dos 4.235 d\u00f3lares \u00e9 assinalada como novo gatilho baixista. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro manteve-se limitado abaixo da EMA de 100 dias, com o RSI em torno de 44,6 e o MACD em terreno negativo; foram indicados n\u00edveis de suporte nos 4.227, 4.101 e 3.940 d\u00f3lares, com resist\u00eancia nos 4.316, 4.359 e 4.405 d\u00f3lares, e depois nos 4.515 e 4.693 d\u00f3lares.<\/p>\n
\u00c0 medida que entramos nas \u00faltimas semanas de setembro de 2026, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para um aumento da volatilidade no ouro (XAU\/USD), numa altura em que se mant\u00e9m ligeiramente abaixo do patamar dos 4.300 d\u00f3lares. A pr\u00f3xima reuni\u00e3o entre o Presidente dos EUA, Donald Trump, e o Presidente chin\u00eas, Xi Jinping, poder\u00e1 provocar oscila\u00e7\u00f5es s\u00fabitas de pre\u00e7os, embora as expectativas de um avan\u00e7o significativo permane\u00e7am reduzidas. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de straddles de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para tirar partido de movimentos abruptos desencadeados por manchetes sobre restri\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas ou metais de terras raras.<\/p>\n
A nossa perspetiva baixista para o metal precioso \u00e9 refor\u00e7ada pelo fortalecimento dos dados econ\u00f3micos, com destaque para a subida do S&P Global US Composite PMI para 58,4 em setembro, o n\u00edvel mais elevado desde julho de 2021. Esta din\u00e2mica robusta da atividade empresarial elevou as expectativas do mercado para uma subida da taxa de juro pela Reserva Federal em outubro para quase 70%. Consequentemente, consideramos que a subida das yields \u2014 com a Treasury a 10 anos a atingir o valor mais alto desde julho de 2007 \u2014 constitui um forte vento contr\u00e1rio que dever\u00e1 continuar a limitar o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o do ouro.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto o agravamento das tens\u00f5es geopol\u00edticas entre os EUA e o Ir\u00e3o, que recentemente desencadeou uma subida de 3% no pre\u00e7o do crude. Este choque na energia amea\u00e7a reacender receios inflacionistas, refor\u00e7ando ainda mais o tom hawkish da Fed e impulsionando o d\u00f3lar para m\u00e1ximos de dois meses. Em termos de estrat\u00e9gias com derivados, sugerimos a cobertura de posi\u00e7\u00f5es long em ouro com futuros de crude ou op\u00e7\u00f5es call, para compensar estes riscos geopol\u00edticos.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, devemos procurar uma quebra clara abaixo do m\u00ednimo mensal (monthly swing low) nos 4.235 d\u00f3lares para confirmar um aprofundamento da tend\u00eancia baixista rumo ao pr\u00f3ximo suporte estrutural nos 4.227 d\u00f3lares. At\u00e9 l\u00e1, esperamos que quaisquer tentativas de recupera\u00e7\u00e3o encontrem forte press\u00e3o vendedora junto da M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (EMA) de 100 dias, nos 4.359 d\u00f3lares. Privilegiamos a venda de call spreads ou a compra de op\u00e7\u00f5es put em rallies, mantendo uma vigil\u00e2ncia apertada sobre o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI), que atualmente sinaliza perda de momentum altista, em 44,6.<\/p>\n\n\n\n