O WTI recuperou na quarta-feira, pondo fim a uma sequ\u00eancia de cinco sess\u00f5es de quedas, numa altura em que os mercados ponderavam a evolu\u00e7\u00e3o no M\u00e9dio Oriente e novos dados sobre as reservas nos EUA. O contrato foi negociado perto dos 92 d\u00f3lares por barril, a ganhar mais de 2,5% no dia, depois de ter tocado um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 88,27 d\u00f3lares, o n\u00edvel mais baixo em mais de duas semanas. O secret\u00e1rio de Estado norte-americano, Marco Rubio, descreveu o mais recente contacto com o Ir\u00e3o como \u201cpositivo, mas n\u00e3o foi um avan\u00e7o\u201d, classificando-o como uma continua\u00e7\u00e3o de discuss\u00f5es anteriores.<\/p>\n
Os coment\u00e1rios surgiram na sequ\u00eancia de contactos indiretos entre EUA e Ir\u00e3o \u00e0 margem da Assembleia-Geral das Na\u00e7\u00f5es Unidas, em Nova Iorque, na ter\u00e7a-feira. A Reuters citou n\u00fameros preliminares da Kpler que indicam que tr\u00eas navios de mercadorias atravessaram o Estreito de Ormuz na ter\u00e7a-feira, abaixo de quatro na segunda-feira e abaixo da m\u00e9dia recente de 10 dias, de cerca de 15, apesar de a Ar\u00e1bia Saudita ter reiniciado o seu oleoduto Este-Oeste. Em separado, a EIA informou que as reservas de crude nos EUA aumentaram em 2,969 milh\u00f5es de barris na semana passada, quando o mercado esperava uma redu\u00e7\u00e3o de 0,7 milh\u00f5es de barris, ap\u00f3s uma queda de 0,64 milh\u00f5es de barris na semana anterior.<\/p>\n
Com o crude WTI a interromper a sequ\u00eancia de cinco sess\u00f5es de perdas e a recuperar para a zona dos 92 d\u00f3lares, consideramos que os operadores de derivados devem preparar-se para uma volatilidade acrescida nas pr\u00f3ximas semanas. A aus\u00eancia de um avan\u00e7o nas conversa\u00e7\u00f5es diplom\u00e1ticas EUA-Ir\u00e3o na Assembleia-Geral da ONU significa que os pr\u00e9mios de risco geopol\u00edtico dever\u00e3o continuar incorporados nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Recomendamos o recurso a estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que beneficiem de oscila\u00e7\u00f5es acentuadas, \u00e0 medida que o mercado continua a assimilar estes sinais contradit\u00f3rios.<\/p>\n
O forte estrangulamento no transporte mar\u00edtimo no Estreito de Ormuz, onde as travessias di\u00e1rias de navios ca\u00edram para apenas tr\u00eas face \u00e0 m\u00e9dia recente de 15, representa um risco relevante de subida. Historicamente, disrup\u00e7\u00f5es significativas neste ponto de estrangulamento vital \u2014 por onde passa cerca de 20% do consumo di\u00e1rio mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos \u2014 desencadearam picos r\u00e1pidos de pre\u00e7os de 10% ou mais. Para tirar partido deste cen\u00e1rio, sugerimos assumir posi\u00e7\u00f5es longas em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre WTI, para captar movimentos s\u00fabitos em alta caso a oferta se mantenha estrangulada.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, \u00e9 necess\u00e1rio contrabalan\u00e7ar esta restri\u00e7\u00e3o na oferta global com os mais recentes dados dom\u00e9sticos dos EUA, que mostraram um aumento inesperado das reservas de 2,969 milh\u00f5es de barris. Esta diverg\u00eancia entre n\u00edveis elevados de stocks internos e fric\u00e7\u00e3o no transporte global cria um ambiente de negocia\u00e7\u00e3o altamente imprevis\u00edvel. Aconselhamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads para limitar o risco de capital, mantendo ainda assim posicionamento para um potencial \u201cbreakout\u201d em dire\u00e7\u00e3o ao intervalo de 95 a 98 d\u00f3lares.<\/p>\n
Os operadores devem tamb\u00e9m acompanhar de perto a subida da volatilidade impl\u00edcita, que tende a intensificar-se em per\u00edodos de incerteza diplom\u00e1tica no M\u00e9dio Oriente. Se os n\u00fameros de tr\u00e2nsito no Estreito de Ormuz n\u00e3o recuperarem rapidamente, o d\u00e9fice de oferta f\u00edsica dever\u00e1 pressionar os pre\u00e7os em alta, apesar do aumento das reservas nos EUA. Sugerimos manter um vi\u00e9s l\u00edquido longo, mas com puts de curto prazo como cobertura contra eventuais avan\u00e7os diplom\u00e1ticos s\u00fabitos que possam fazer o WTI recuar rapidamente para o m\u00ednimo recente de 88,27 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n