O governador da Reserva Federal, Michael Barr, afirmou que ser\u00e3o provavelmente necess\u00e1rias novas subidas das taxas de juro para fazer a infla\u00e7\u00e3o regressar ao objetivo de 2%, uma vez que o balan\u00e7o de riscos se deslocou para a estabilidade de pre\u00e7os, enquanto os riscos no mercado de trabalho diminu\u00edram. As suas declara\u00e7\u00f5es foram avaliadas como \u201chawkish\u201d, com uma pontua\u00e7\u00e3o de 8\/10 no FXS Speechtracker face a uma m\u00e9dia hist\u00f3rica de 7\/10, e apontaram para uma recalibra\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica depois de esta estar \u201cdesajustada\u201d, \u00e0 medida que a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o avan\u00e7a de forma convincente em dire\u00e7\u00e3o ao objetivo apesar do crescimento robusto e de um mercado de trabalho s\u00f3lido.<\/p>\n
As medidas de perce\u00e7\u00e3o da orienta\u00e7\u00e3o da Fed tamb\u00e9m subiram, com o FXS Fed Sentiment Index a aumentar 0,42 pontos, para 148,81. Nos mercados, o US Dollar Index manteve a tend\u00eancia de subida e negociou acima de 101,00, no n\u00edvel mais elevado desde o final de julho, com uma valoriza\u00e7\u00e3o de 0,5% no dia. A Fed atua com mandatos de estabilidade de pre\u00e7os e pleno emprego, definindo as taxas como o seu principal instrumento, e realiza oito reuni\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria por ano atrav\u00e9s do Federal Open Market Committee, que inclui 12 participantes. O QE expande o cr\u00e9dito e tende a enfraquecer o USD, enquanto o QT faz o inverso e, tipicamente, \u00e9 favor\u00e1vel ao USD.<\/p>\n
Estamos a assistir a uma mudan\u00e7a significativa nas expectativas do mercado, com o US Dollar Index a subir acima de 101,00 ap\u00f3s o tom surpreendentemente \u201chawkish\u201d da Fed hoje. Com os decisores a alertarem que a infla\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o est\u00e1 a arrefecer com a rapidez necess\u00e1ria, devemos preparar-nos para um per\u00edodo prolongado de pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva. Esta viragem s\u00fabita significa que os traders de derivados devem reavaliar de imediato a sua exposi\u00e7\u00e3o a ativos de risco.<\/p>\n
Nos mercados cambiais, recomendamos posicionamento para uma continua\u00e7\u00e3o do dom\u00ednio do d\u00f3lar, sobretudo face a pares de menor rendimento, como o euro e o iene. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre USD \u201cfora do dinheiro\u201d (out-of-the-money) ou a implementa\u00e7\u00e3o de \u201cbear put spreads\u201d no par EUR\/USD pode ajudar a tirar partido deste movimento. Historicamente, quando a Fed adota um posicionamento t\u00e3o \u201chawkish\u201d, o d\u00f3lar pode rapidamente replicar a din\u00e2mica do final de 2022, quando o DXY subiu em dire\u00e7\u00e3o a 114.<\/p>\n
Esperamos tamb\u00e9m que as yields de curto prazo dos Treasuries disparem, \u00e0 medida que o mercado incorpora estas potenciais subidas de taxas. Os traders de derivados devem considerar posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros l\u00edquidos de Treasuries ou a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). Em anteriores ciclos de aperto, como os movimentos agressivos de 2022 e 2023, a yield a 2 anos dos EUA subiu rapidamente, demonstrando que o posicionamento para a queda dos pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es \u00e9, historicamente, uma estrat\u00e9gia fi\u00e1vel.<\/p>\n
As a\u00e7\u00f5es de crescimento e os principais \u00edndices, como o Nasdaq 100, s\u00e3o muito sens\u00edveis \u00e0 subida das taxas e dever\u00e3o enfrentar press\u00e3o descendente. Aconselhamos a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o no S&P 500 para cobrir carteiras de a\u00e7\u00f5es existentes contra uma corre\u00e7\u00e3o s\u00fabita do mercado. A utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias baseadas na volatilidade, como \u201clong straddles\u201d, tamb\u00e9m pode gerar bons resultados \u00e0 medida que a incerteza macroecon\u00f3mica aumenta nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n