A TD Securities afirmou que o ouro est\u00e1 a entrar numa nova fase de alta, com o posicionamento especulativo, os fluxos para ETF e a procura dos bancos centrais a fornecerem suporte, mesmo com novas subidas das taxas de juro nos EUA. O banco apontou para a resili\u00eancia durante o ciclo de aperto da Reserva Federal, a par de temas de desdolariza\u00e7\u00e3o e de compras mais fortes por parte da China, como fatores que sustentam uma potencial rutura sustentada em alta nos pre\u00e7os \u00e0 vista.<\/p>\n\n
A casa assinalou que tr\u00eas subidas adicionais da Fed j\u00e1 est\u00e3o incorporadas nos pre\u00e7os, o que implica que qualquer desvio em baixa face a esse percurso pode favorecer o ouro. Referiu ainda que continua a haver margem para os participantes do mercado aumentarem posi\u00e7\u00f5es longas, enquanto os fluxos de CTA t\u00eam sido recentemente negativos em termos l\u00edquidos, \u00e0 medida que fundos sistem\u00e1ticos reduziram posi\u00e7\u00f5es longas moderadas antes do FOMC de setembro. Com o posicionamento de momentum descrito como \u201crelativamente limpo\u201d, a TD Securities espera que compras discricion\u00e1rias voltem a dar energia ao movimento de subida e antecipa que a acumula\u00e7\u00e3o por parte dos bancos centrais continue at\u00e9 2027, podendo o ouro \u00e0 vista ultrapassar os 5.000 d\u00f3lares por on\u00e7a.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se de forma agressiva para uma grande rutura em alta do ouro nas pr\u00f3ximas semanas, recorrendo a op\u00e7\u00f5es de compra (calls) longas ou a spreads bull call. Com o ouro \u00e0 vista a consolidar atualmente perto do n\u00edvel dos 2.750 d\u00f3lares, o mercado est\u00e1 a construir uma base robusta para avan\u00e7ar em dire\u00e7\u00e3o aos 5.000 d\u00f3lares at\u00e9 2027. Esta estrat\u00e9gia com derivados permite-nos alavancar a pr\u00f3xima perna de subida, definindo em simult\u00e2neo o nosso risco face a eventuais recuos tempor\u00e1rios do mercado.<\/p>\n\n
A nossa convic\u00e7\u00e3o \u00e9 sustentada por dados recentes do World Gold Council, que mostram que os bancos centrais globais compraram um total significativo de 483 toneladas de ouro apenas no primeiro semestre deste ano, mantendo um ritmo hist\u00f3rico de desdolariza\u00e7\u00e3o. Al\u00e9m disso, os fundos cotados (ETF) de ouro inverteram anos de resgates l\u00edquidos, passando para terreno positivo nos \u00faltimos dois trimestres, \u00e0 medida que investidores institucionais procuram prote\u00e7\u00e3o face \u00e0 d\u00edvida soberana. Este duplo motor \u2014 procura do setor oficial e do setor privado \u2014 garante que qualquer queda do metal amarelo permanece fortemente amortecida.<\/p>\n\n
Do ponto de vista do posicionamento, seguidores sistem\u00e1ticos de tend\u00eancia e Commodity Trading Advisors (CTA) liquidaram recentemente posi\u00e7\u00f5es longas, deixando o posicionamento do mercado notavelmente limpo. Isto significa que existe capital significativo \u00e0 margem, pronto para perseguir o mercado em alta assim que o \u00edmpeto macroecon\u00f3mico mude. Devemos tirar partido desta \u201cfolha limpa\u201d adquirindo contratos de futuros longos e op\u00e7\u00f5es de compra antes de a pr\u00f3xima vaga de compradores orientados pelo momentum desencadear um short squeeze.<\/p>\n\n\n\n