O Tesouro dos EUA est\u00e1 a intensificar o uso do d\u00f3lar como alavanca de san\u00e7\u00f5es, com o secret\u00e1rio Scott Bessent a afirmar que, a partir de quarta-feira, 23 de setembro, \u201ctodas as companhias a\u00e9reas iranianas ser\u00e3o encerradas em todo o mundo\u201d. Advertiu que empresas ou pa\u00edses que forne\u00e7am combust\u00edvel, servi\u00e7os de aterragem ou emiss\u00e3o de bilhetes poder\u00e3o enfrentar san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias e ser exclu\u00eddos do sistema do d\u00f3lar. As medidas inserem-se num quadro mais amplo de amea\u00e7as dos EUA a v\u00e1rios sectores, incluindo energia, transporte mar\u00edtimo, metais preciosos, cripto e ind\u00fastria transformadora, sustentadas por instrumentos como congelamentos de ativos, limites ao relacionamento com contrapartes norte-americanas, restri\u00e7\u00f5es ao acesso de bancos estrangeiros a contas nos EUA e designa\u00e7\u00f5es ao abrigo de ordens executivas na lista de Nacionais Especialmente Designados e Pessoas Bloqueadas (SDN) do Office of Foreign Assets Control (OFAC). Com coopera\u00e7\u00e3o de aliados, entidades sancionadas podem tamb\u00e9m ser desligadas da SWIFT \u2014 Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication \u2014 que suporta a mensageria de pagamentos transfronteiri\u00e7os num sistema internacional assente no d\u00f3lar.<\/p>\n
O texto relaciona estas pol\u00edticas com a desdolariza\u00e7\u00e3o, apontando para o aumento das compras de ouro por bancos centrais ap\u00f3s a invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pela R\u00fassia e as subsequentes medidas coordenadas pelos Estados Unidos, Uni\u00e3o Europeia, Reino Unido e Canad\u00e1 para desligar bancos russos \u201cselecionados\u201d da SWIFT. Indica ainda que o ouro ultrapassou os Treasuries dos EUA como principal ativo de reserva global, enquanto a procura por Treasuries caiu nos \u00faltimos meses e as yields de longo prazo subiram para n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez em 2007, a par de uma interven\u00e7\u00e3o norte-americana mal-sucedida para fazer descer as taxas.<\/p>\n
Com o encerramento agressivo das companhias a\u00e9reas iranianas por parte do secret\u00e1rio do Tesouro, Scott Bessent, a entrar hoje em vigor, 23 de setembro de 2026, estamos a assistir a uma escalada sem precedentes na utiliza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar como arma. Esta medida de m\u00e3o pesada para excluir entidades estrangeiras n\u00e3o conformes das redes SWIFT e do d\u00f3lar ir\u00e1 inevitavelmente acelerar a desdolariza\u00e7\u00e3o global. Esperamos volatilidade imediata nos mercados cambiais e de mat\u00e9rias-primas, \u00e0 medida que os intervenientes internacionais se precipitam para reduzir a sua exposi\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar norte-americano nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Aconselhamos traders de derivados a posicionarem-se de forma agressiva para uma continua\u00e7\u00e3o da subida do ouro. Os bancos centrais j\u00e1 compraram quantidades hist\u00f3ricas de ouro nos \u00faltimos anos, com as compras oficiais globais a m\u00e9diarem mais de 1.000 toneladas m\u00e9tricas por ano como forma de cobertura face \u00e0s san\u00e7\u00f5es financeiras de Washington. A compra de op\u00e7\u00f5es call de longo prazo sobre futuros de ouro continua a ser uma das nossas recomenda\u00e7\u00f5es mais fortes, \u00e0 medida que o metal consolida o seu papel como a alternativa de reserva por excel\u00eancia.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para mais press\u00e3o num mercado de Treasuries dos EUA em r\u00e1pida deteriora\u00e7\u00e3o, onde a procura estrangeira tem vindo a esgotar-se de forma constante. Com as yields dos Treasuries a 10 anos atualmente a rondarem m\u00e1ximos cr\u00edticos perto de 4,8%, a press\u00e3o em baixa sobre os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es dever\u00e1 intensificar-se. Traders de derivados dever\u00e3o considerar a compra de puts sobre ETFs de Treasuries de longo prazo ou posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es para beneficiar da subida das yields.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a amea\u00e7a direta \u00e0 infraestrutura econ\u00f3mica do Ir\u00e3o \u00e9 altamente prov\u00e1vel que perturbe os mercados energ\u00e9ticos globais. Historicamente, o agravamento de tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente provoca picos s\u00fabitos no crude, semelhantes aos choques de pre\u00e7os observados em anteriores vagas de san\u00e7\u00f5es. Recomendamos manter op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre Brent e WTI para capitalizar estes inevit\u00e1veis pr\u00e9mios de risco geopol\u00edtico.<\/p>\n
Por fim, antecipamos um percurso acidentado para o \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano, \u00e0 medida que san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias empurram mais com\u00e9rcio bilateral para moedas locais. Negociar puts sobre o d\u00f3lar face a moedas suportadas por mat\u00e9rias-primas ou ref\u00fagios como o franco su\u00ed\u00e7o oferece uma cobertura estrat\u00e9gica contra uma desvaloriza\u00e7\u00e3o s\u00fabita do d\u00f3lar. Manter exposi\u00e7\u00e3o curta ao d\u00f3lar ajudar\u00e1 a proteger carteiras de trading contra o risco de um pico de infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica.<\/p>\n\n\n\n