O d\u00f3lar norte-americano prolongou a recupera\u00e7\u00e3o de ter\u00e7a-feira, levando o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) acima do patamar de 100,00 e para novos m\u00e1ximos de dois meses, \u00e0 medida que as expectativas de um maior aperto por parte da Fed sustentaram o movimento, enquanto um potencial acordo ligado ao conflito EUA-Ir\u00e3o-Hormuz mereceu pouca aten\u00e7\u00e3o. As aten\u00e7\u00f5es na quarta-feira, 23 de setembro, viram-se para as pr\u00e9vias dos PMI de Manufatura e Servi\u00e7os da S&P Global, juntamente com os dados semanais de Pedidos de Hipotecas (MBA), o relat\u00f3rio da EIA sobre as exist\u00eancias de crude nos EUA e as declara\u00e7\u00f5es de Barr, da Fed, com as yields dos Treasuries a apresentarem um comportamento misto ao longo da curva.<\/p>\n\n
O euro recuou mais, levando o EUR\/USD a novos m\u00ednimos de v\u00e1rias semanas perto de 1,1430, antes das pr\u00e9vias dos PMI da S&P Global de setembro e dos discursos de Vujcic e Lane, do BCE. A libra esterlina caiu para perto de 1,3320, um n\u00edvel de final de julho, com o Reino Unido tamb\u00e9m \u00e0 espera do mesmo conjunto de PMI. O USD\/JPY subiu pela terceira sess\u00e3o consecutiva, acima de 157,00, com as pr\u00e9vias dos PMI da S&P Global no Jap\u00e3o previstas para 24 de setembro, enquanto o AUD\/USD desceu abaixo de 0,7100 para m\u00ednimos de tr\u00eas dias, com as pr\u00e9vias dos PMI na Austr\u00e1lia a seguirem-se. Nas mat\u00e9rias-primas, o WTI do primeiro m\u00eas caiu abaixo de 90,00 d\u00f3lares por barril para m\u00ednimos de tr\u00eas semanas, com esperan\u00e7as de reabertura do Estreito de Ormuz, enquanto o ouro avan\u00e7ou ligeiramente, mas manteve-se abaixo de 4.400 d\u00f3lares por on\u00e7a troy.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para uma continuidade do dom\u00ednio do d\u00f3lar nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) ultrapassa o patamar de 100,00. Esta subida \u00e9 suportada por fundamentos econ\u00f3micos s\u00f3lidos, incluindo um crescimento resiliente do PIB dos EUA de 2,5% e uma taxa de desemprego est\u00e1vel em 4,2%, o que mant\u00e9m expectativas de uma pol\u00edtica da Fed em modo hawkish. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o DXY ou a estrutura\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es long centradas no USD para captar este momentum ascendente.<\/p>\n\n
Com o EUR\/USD a deslizar em dire\u00e7\u00e3o a 1,1430 e o GBP\/USD a recuar para m\u00ednimos do final de julho perto de 1,3320, aconselhamos os traders a construir exposi\u00e7\u00e3o baixista \u00e0s principais moedas europeias. A utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put sobre o euro com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio perto de 1,1350 permite-nos proteger contra pr\u00e9vias de PMI mais fracas do que o esperado em toda a Zona Euro. Para a libra, os bear put spreads de curto prazo s\u00e3o, neste momento, altamente eficazes para explorar o alargamento da diverg\u00eancia de pol\u00edticas entre a Reserva Federal e o Banco de Inglaterra.<\/p>\n\n
Com o USD\/JPY a romper acima de 157,00, vemos uma oportunidade privilegiada para utilizar op\u00e7\u00f5es call knock-out, captando o potencial de subida e, ao mesmo tempo, protegendo contra interven\u00e7\u00f5es s\u00fabitas do Banco do Jap\u00e3o. Os dados hist\u00f3ricos mostram que o BoJ tende a tolerar movimentos r\u00e1pidos at\u00e9 certo ponto, mas os picos de volatilidade perto de 160,00 tornam essenciais barreiras estruturadas. Manter uma posi\u00e7\u00e3o long em USD\/JPY atrav\u00e9s destes perfis de risco limitado permite beneficiar do diferencial de yields sem assumir um risco de cauda catastr\u00f3fico.<\/p>\n\n
No setor energ\u00e9tico, a queda do WTI do primeiro m\u00eas abaixo de 90,00 d\u00f3lares por barril sugere uma mudan\u00e7a relevante, sobretudo \u00e0 medida que as esperan\u00e7as de um acordo para desbloquear o Estreito de Ormuz aliviam os receios do lado da oferta. Sugerimos tirar partido desta tend\u00eancia descendente comprando op\u00e7\u00f5es put sobre o crude WTI ou montando bear call spreads. Os dados recentes de invent\u00e1rios, que mostraram um aumento inesperado das exist\u00eancias de crude nos EUA em mais de 2 milh\u00f5es de barris, refor\u00e7am ainda este cen\u00e1rio baixista para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Embora o ouro esteja a aguentar-se logo abaixo dos 4.400 d\u00f3lares por on\u00e7a, a combina\u00e7\u00e3o de um d\u00f3lar mais forte e yields dos Treasuries mistas sugere a aproxima\u00e7\u00e3o de uma fase de consolida\u00e7\u00e3o. Recomendamos a implementa\u00e7\u00e3o de iron condors ou estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de intervalo (range-bound) para receber pr\u00e9mio enquanto o metal digere os seus fortes ganhos acumulados no ano. Historicamente, o ouro tende a negociar de forma lateral durante per\u00edodos de especula\u00e7\u00e3o ativa sobre as taxas da Fed, tornando as estrat\u00e9gias de venda de pr\u00e9mio particularmente lucrativas neste momento.<\/p>\n\n\n\n