O USD\/CAD subiu 0,27% na ter\u00e7a-feira, para perto de 1,4070, sustentado pela fraqueza do d\u00f3lar canadiano, numa sess\u00e3o em que a queda do petr\u00f3leo superou um apetite pelo risco mais firme. O West Texas Intermediate recuou 0,46% para cerca de 91,20 d\u00f3lares, penalizando o \u201cloonie\u201d, dada a relev\u00e2ncia do Canad\u00e1 como grande produtor e exportador de crude; essa liga\u00e7\u00e3o manteve o par inclinado para novas subidas. Um outro fator foi o al\u00edvio das tens\u00f5es geopol\u00edticas, ap\u00f3s renovadas perspetivas de conversa\u00e7\u00f5es sobre o Estreito de Ormuz.<\/p>\n
No plano geopol\u00edtico, Donald Trump disse na Assembleia Geral da ONU que os pa\u00edses devem manter a press\u00e3o sobre o Ir\u00e3o e afirmou que Teer\u00e3o nunca obter\u00e1 uma arma nuclear, indicando ainda que espera um acordo EUA-Ir\u00e3o ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es nos EUA. Em mat\u00e9ria de pol\u00edtica, o National Bank of Canada afirmou que as condi\u00e7\u00f5es internas recomendam prud\u00eancia, esperando que o Bank of Canada fique de fora em outubro, numa altura em que o dinamismo est\u00e1 amea\u00e7ado e persiste folga na economia. Nos EUA, a presidente da Fed de Boston, Susan Collins, apoiou a subida de taxas da semana passada e defendeu uma postura mais restritiva para trazer a infla\u00e7\u00e3o de volta ao objetivo de 2% da Fed, acrescentando que os riscos de subida da infla\u00e7\u00e3o aumentaram, \u00e0 medida que as condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho parecem algo mais fortes.<\/p>\n
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para uma nova subida do par USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas, recorrendo a op\u00e7\u00f5es de compra longas (long calls) ou a bull call spreads. O alargamento do diferencial de taxas entre os EUA e o Canad\u00e1, impulsionado pela recente subida da Reserva Federal e por um Bank of Canada em pausa, favorece fortemente o d\u00f3lar norte-americano. Historicamente, quando o spread das yields das obriga\u00e7\u00f5es a dois anos EUA-Canad\u00e1 alarga apenas 10 pontos base, o USD\/CAD tende a ganhar cerca de 0,6% a 0,8%, \u00e0 medida que os fluxos de capital se dirigem para yields mais elevadas nos EUA.<\/p>\n
Com o WTI a recuar para 91,20 d\u00f3lares, vemos o esmorecimento do suporte da energia a agravar a vulnerabilidade do d\u00f3lar canadiano. Como o crude representa cerca de 10% do total das exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1, uma queda sustentada dos pre\u00e7os da energia prejudica diretamente os termos de troca do pa\u00eds. Os traders de derivados podem tirar partido desta fraqueza comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre futuros de CAD, como forma de cobertura contra a desvaloriza\u00e7\u00e3o do loonie.<\/p>\n
Com o USD\/CAD a negociar perto do n\u00edvel-chave de 1,4070, recomendamos apontar para op\u00e7\u00f5es de compra com pre\u00e7os de exerc\u00edcio (strike) entre 1,4150 e 1,4200, com vencimento no final de outubro. Esta estrat\u00e9gia permite capturar o momento de rutura (breakout), limitando o risco de queda caso o pr\u00e9mio geopol\u00edtico no petr\u00f3leo regresse subitamente. Ainda assim, \u00e9 essencial acompanhar de perto quaisquer mudan\u00e7as diplom\u00e1ticas repentinas relacionadas com o Ir\u00e3o, uma vez que uma subida r\u00e1pida do petr\u00f3leo de volta para perto de 95 d\u00f3lares poderia inverter rapidamente estas perdas do CAD.<\/p>\n\n\n\n