O \u00cdndice Redbook dos EUA, que acompanha as vendas retalhistas em lojas compar\u00e1veis em termos hom\u00f3logos, abrandou para 7,6% a 18 de setembro. Compara com uma leitura anterior de 8,5%, indicando um ritmo mais lento de crescimento anual das vendas.<\/p>\n
O valor mais recente sugere que os ganhos nas vendas a retalho continuam positivos em termos anuais, embora o \u00edmpeto tenha arrefecido face \u00e0 atualiza\u00e7\u00e3o anterior. Os mercados estar\u00e3o atentos a saber se as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es confirmam uma desacelera\u00e7\u00e3o adicional ou uma estabiliza\u00e7\u00e3o da tend\u00eancia.<\/p>\n
A descida mais recente do \u00cdndice Redbook dos EUA para 7,6%, face a 8,5%, sinaliza um arrefecimento acentuado do consumo \u00e0 medida que entramos no outono. Consideramos que este recuo indica que o impulso do retalho p\u00f3s-ver\u00e3o est\u00e1 a perder for\u00e7a, o que dever\u00e1 penalizar as pr\u00f3ximas estimativas de crescimento econ\u00f3mico. Os traders de derivados devem encarar esta queda como um sinal para ajustar as suas carteiras a um ambiente de crescimento mais fraco.<\/p>\n
Com a atividade dos consumidores a enfraquecer, esperamos um aumento das apostas do mercado em cortes mais profundos das taxas de juro pela Reserva Federal antes do final do ano. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre ETFs de Treasuries de longo prazo, uma vez que a queda da procura no retalho, historicamente, leva os investidores a refugiarem-se em ativos mais seguros de rendimento fixo e a reduzir as yields. Os futuros sobre a Fed funds j\u00e1 incorporam uma probabilidade mais elevada de cortes de taxas, tornando os swaps de taxa de juro uma \u00e1rea-chave a acompanhar nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
No universo de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es, sugerimos focar o setor do consumo discricion\u00e1rio, que \u00e9 altamente vulner\u00e1vel a esta queda s\u00fabita no tr\u00e1fego em loja. A compra de op\u00e7\u00f5es put em \u00edndices com forte peso do retalho pode ajudar a proteger contra resultados dececionantes do terceiro trimestre. Historicamente, quedas semanais no \u00cdndice Redbook desta magnitude antecederam falhas mais amplas nos dados oficiais do Governo sobre vendas a retalho.<\/p>\n
Antecipamos tamb\u00e9m um d\u00f3lar norte-americano mais fraco, \u00e0 medida que o arrefecimento da procura interna reduz o incentivo para manter as taxas de juro em terreno restritivo. Negociar op\u00e7\u00f5es cambiais para tomar posi\u00e7\u00f5es longas no euro face ao d\u00f3lar poder\u00e1 gerar retornos robustos \u00e0 medida que as expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria se ajustam. Posicionar-se antes da pr\u00f3xima ronda de dados oficiais de infla\u00e7\u00e3o permitir\u00e1 capturar a volatilidade resultante.<\/p>\n\n\n\n