O ouro (XAU\/USD) negociou em torno dos 4.328 d\u00f3lares na ter\u00e7a-feira, ap\u00f3s recuperar de um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 4.291 d\u00f3lares, \u00e0 medida que os mercados digeriam novas manchetes do M\u00e9dio Oriente. O Ir\u00e3o disse que reabriria o Estreito de Ormuz no prazo de sete dias se os EUA levantarem o bloqueio aos portos iranianos e aliviarem a press\u00e3o militar, com a mensagem transmitida atrav\u00e9s de mediadores. O d\u00f3lar norte-americano reduziu os ganhos anteriores e o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) recuou para perto de 100,50, face ao pico intradi\u00e1rio de 100,67 \u2014 o n\u00edvel mais elevado desde 30 de julho. O petr\u00f3leo prolongou uma quinta queda di\u00e1ria consecutiva, com o WTI perto dos 90 d\u00f3lares e a perder mais de 5% esta semana, apesar de as amea\u00e7as entre EUA e Ir\u00e3o durante o fim de semana terem mantido as tens\u00f5es elevadas e de a aten\u00e7\u00e3o se ter deslocado para a Assembleia Geral da ONU.<\/p>\n
A recupera\u00e7\u00e3o do ouro permaneceu limitada por uma perspetiva \u201chawkish\u201d da Reserva Federal. A Fed subiu a taxa dos fundos federais em 25 pontos base na semana passada, para 3,75%\u20134,00%, e 16 dos 18 respons\u00e1veis esperam pelo menos mais uma subida este ano. Nos gr\u00e1ficos, o XAU\/USD est\u00e1 acima das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50 e 100 dias, nos 4.301 e 4.316 d\u00f3lares, mas abaixo da SMA de 200 dias, nos 4.541 d\u00f3lares; o RSI est\u00e1 em 47 e o MACD \u00e9 negativo. O suporte situa-se nos 4.316 e 4.301 d\u00f3lares, seguindo-se 4.150 e 4.000 d\u00f3lares, enquanto a resist\u00eancia est\u00e1 nos 4.541 e 4.700 d\u00f3lares.<\/p>\n
Aconselhamos os negociadores de derivados a adotarem estrat\u00e9gias \u201crange-bound\u201d para o ouro nas pr\u00f3ximas semanas, centrando-se no corredor estreito entre a m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, nos 4.301 d\u00f3lares, e a m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, nos 4.316 d\u00f3lares. Tendo em conta que, historicamente, o ouro tem mostrado uma correla\u00e7\u00e3o de 70% com as expetativas de taxas de juro reais durante ciclos de aperto monet\u00e1rio da Fed, devemos esperar um potencial de subida limitado enquanto a taxa dos fundos federais se mantiver no caminho para 4,25%. Os investidores podem recorrer a estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es como *short strangle* ou *iron condor* para capturar pr\u00e9mios enquanto o mercado absorve estes sinais geopol\u00edticos e macroecon\u00f3micos concorrentes.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto o n\u00edvel de suporte dos 4.300 d\u00f3lares, uma vez que uma quebra poder\u00e1 rapidamente acionar ordens autom\u00e1ticas de venda at\u00e9 \u00e0 zona dos 4.150 d\u00f3lares. Este potencial movimento em baixa \u00e9 historicamente consistente com per\u00edodos de pre\u00e7os de energia elevados; quando o petr\u00f3leo WTI transacionou perto de n\u00edveis igualmente elevados no final de 2022, o ouro registou quebras tempor\u00e1rias de liquidez antes de estabilizar. Se o suporte aguentar, recomendamos a compra de *puts* de prote\u00e7\u00e3o ou a montagem de *bear put spreads* para cobertura contra uma queda s\u00fabita caso o Estreito de Ormuz reabra com sucesso e alivie os receios de infla\u00e7\u00e3o global.<\/p>\n
Do lado positivo, vemos um \u201cch\u00e3o\u201d s\u00f3lido estabelecido por uma procura robusta por parte dos bancos centrais, que atingiu compras recorde de mais de 1.000 toneladas m\u00e9tricas anuais nos \u00faltimos anos e continua a suportar as posi\u00e7\u00f5es em ETF em m\u00e1ximos de seis meses. Quaisquer desenvolvimentos favor\u00e1veis nas reuni\u00f5es da Assembleia Geral da ONU poder\u00e3o desencadear uma forte recupera\u00e7\u00e3o por fecho de posi\u00e7\u00f5es curtas (*short-covering*) em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, nos 4.541 d\u00f3lares. Para quem procura capturar este potencial, sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es *call* longas com vencimentos em outubro para alavancar um eventual \u00edmpeto de rutura, limitando ao mesmo tempo o risco absoluto.<\/p>\n\n\n\n