A libra esterlina reduziu os ganhos anteriores face ao d\u00f3lar na ter\u00e7a-feira, depois de dados do Reino Unido terem mostrado que o endividamento do setor p\u00fablico aumentou mais do que o esperado em agosto, reavivando o escrut\u00ednio sobre a posi\u00e7\u00e3o or\u00e7amental. O GBP\/USD recuou abaixo de 1,3370, a partir de cerca de 1,3390, mantendo-se dentro do intervalo recente de v\u00e1rios dias. O Office for National Statistics (ONS) reportou um endividamento l\u00edquido de 18,26 mil milh\u00f5es de libras em agosto, acima de 2,04 mil milh\u00f5es de libras em julho (revisto em alta) e acima da previs\u00e3o consensual de 15,70 mil milh\u00f5es de libras.<\/p>\n
O ONS afirmou que o endividamento foi cerca de um quinto superior ao de agosto do ano passado, superando as receitas do Governo provenientes de impostos e outras entradas, refletindo em parte a infla\u00e7\u00e3o associada \u00e0 guerra no M\u00e9dio Oriente. A d\u00edvida p\u00fablica manteve-se abaixo de 3 bili\u00f5es de libras e, enquanto percentagem da economia, era inferior \u00e0 de h\u00e1 um ano. Os n\u00fameros mostram tamb\u00e9m que o endividamento no ano fiscal at\u00e9 \u00e0 data ficou 8,1 mil milh\u00f5es de libras acima da previs\u00e3o do Office for Budget Responsibility. Os mercados ponderam as expectativas de aperto do Banco de Inglaterra ap\u00f3s a reuni\u00e3o da semana passada contra um d\u00f3lar mais forte, na sequ\u00eancia de uma viragem mais hawkish da Reserva Federal, com as aten\u00e7\u00f5es a virarem-se para os dados dos PMI (Purchasing Managers) dos EUA mais para o final da semana.<\/p>\n
Estamos a assistir hoje \u00e0 Libra esterlina a perder os ganhos recentes face ao D\u00f3lar norte-americano, ao descer abaixo de 1,3370 depois de o endividamento do setor p\u00fablico do Reino Unido ter disparado para 18,26 mil milh\u00f5es de libras. Este valor acima da previs\u00e3o de 15,70 mil milh\u00f5es exp\u00f5e a fragilidade das finan\u00e7as do Reino Unido \u00e0 medida que entramos num per\u00edodo or\u00e7amental cr\u00edtico. Os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade nos pares com libra nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Com um Or\u00e7amento do Reino Unido agendado para o pr\u00f3ximo m\u00eas, recomendamos a cobertura contra movimentos s\u00fabitos de queda da Libra. Historicamente, choques de pol\u00edtica or\u00e7amental podem penalizar fortemente a moeda, \u00e0 semelhan\u00e7a da crise or\u00e7amental de setembro de 2022, que fez a volatilidade impl\u00edcita do GBP\/USD disparar para acima de 20% e empurrou o par para um m\u00ednimo hist\u00f3rico de 1,0350. A compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o GBP\/USD poder\u00e1 proteger as carteiras contra uma dece\u00e7\u00e3o or\u00e7amental semelhante.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m considerar o mercado de op\u00e7\u00f5es sobre taxas de juro, onde as expectativas para o Banco de Inglaterra permanecem incorporadas de forma agressiva nos pre\u00e7os. Se o banco central n\u00e3o corresponder ao percurso hawkish que o mercado antecipa, \u00e9 prov\u00e1vel que vejamos uma r\u00e1pida reprecifica\u00e7\u00e3o dovish que arraste a Libra para baixo. Posicionar-se para esta viragem atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es call sobre o EUR\/GBP poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia altamente rent\u00e1vel \u00e0 medida que os diferenciais de yields se ajustem.<\/p>\n
Entretanto, o D\u00f3lar norte-americano permanece apoiado por um forte dinamismo econ\u00f3mico e por um sentimento hawkish por parte da Reserva Federal. Se os pr\u00f3ximos dados econ\u00f3micos dos EUA superarem as expectativas, a consequente procura por d\u00f3lares colocar\u00e1 ainda mais press\u00e3o sobre o par GBP\/USD. Para capitalizar esta tend\u00eancia, favorecemos o uso de risk reversals para assegurar prote\u00e7\u00e3o de queda na libra de forma eficiente em termos de custo.<\/p>\n\n\n\n