O NZD\/USD caiu pela terceira sess\u00e3o consecutiva, a oscilar perto de 0,5700 na negocia\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica, num contexto de enfraquecimento do d\u00f3lar neozeland\u00eas depois de o Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ter sinalizado que quaisquer apertos adicionais seriam graduais. Os mercados continuam a precificar o risco de mais uma subida em outubro, enquanto o ING afirmou que a orienta\u00e7\u00e3o de setembro sugeria \u201capenas margem para mais 25 pb at\u00e9 3,0%\u201d, embora tenha enquadrado essa trajet\u00f3ria como dependente dos dados. Com os pre\u00e7os do petr\u00f3leo em n\u00edveis elevados, o outlook da infla\u00e7\u00e3o pode for\u00e7ar revis\u00f5es de fim de ano \u00e0s proje\u00e7\u00f5es do RBNZ, mantendo em aberto o teto das taxas.<\/p>\n\n
O sentimento de risco foi misto, com os traders a acompanharem uma pr\u00f3xima cimeira EUA-China e a monitorizarem a diplomacia no M\u00e9dio Oriente, incluindo o Presidente do Ir\u00e3o, Masoud Pezeshkian, a liderar uma delega\u00e7\u00e3o \u00e0 Assembleia Geral da ONU, e coment\u00e1rios do Presidente dos EUA, Donald Trump, sobre uma poss\u00edvel reuni\u00e3o paralela. A contrariar, o Secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias se aplicariam a partir de 23 de setembro a empresas estrangeiras que prestem servi\u00e7os a companhias a\u00e9reas iranianas. Do lado da pol\u00edtica dos EUA, uma pontua\u00e7\u00e3o do FXS Speechtracker de 8\/10 face a uma m\u00e9dia de 7,4\/10 surgia a par de uma meta de infla\u00e7\u00e3o de 2%, refer\u00eancias \u00e0 infla\u00e7\u00e3o em 18 meses, planos de pre\u00e7os das empresas perto de 3% e infla\u00e7\u00e3o subjacente \u201cdemasiado elevada\u201d at\u00e9 3%; o FXS Fed Sentiment Index subiu 0,42 para 149,96, acima do n\u00edvel neutro de 100.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para a continua\u00e7\u00e3o da press\u00e3o descendente sobre o par NZD\/USD nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que negoceia perto do n\u00edvel de 0,5700. O alargamento do diferencial de taxas de juro favorece fortemente o d\u00f3lar norte-americano, sobretudo com o Fed Sentiment Index a subir para 149,96. Vender o \u201cKiwi\u201d atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es put parece ser a estrat\u00e9gia mais eficaz para capitalizar esta sequ\u00eancia de perdas de v\u00e1rios dias.<\/p>\n\n
No entanto, devemos proteger estas posi\u00e7\u00f5es curtas contra poss\u00edveis surpresas em alta por parte do Reserve Bank of New Zealand. Com o Brent global a rondar os 78 d\u00f3lares por barril, o aumento dos custos energ\u00e9ticos pode for\u00e7ar o RBNZ a levar as taxas de juro acima do teto projetado de 3,0%. Os traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o NZD para se protegerem contra uma viragem s\u00fabita mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n
Do outro lado da opera\u00e7\u00e3o, a postura \u201chawkish\u201d de Alberto Musalem sinaliza que as taxas de juro nos EUA poder\u00e3o ter de permanecer mais elevadas por mais tempo para travar uma infla\u00e7\u00e3o persistente. Isto \u00e9 apoiado pela pontua\u00e7\u00e3o do FXS Speechtracker de 8\/10, indicando um forte vi\u00e9s para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva nos EUA. Devemos favorecer posi\u00e7\u00f5es longas em USD, uma vez que \u00e9 altamente prov\u00e1vel que o \u201cgreenback\u201d mantenha a sua vantagem de rendimento face ao d\u00f3lar neozeland\u00eas.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m precisamos de nos preparar para um aumento da volatilidade do mercado a partir desta semana, \u00e0 medida que as novas san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias entrem em vigor a 23 de setembro. Embora o otimismo em torno de uma potencial cimeira EUA-China possa impulsionar temporariamente o \u201cKiwi\u201d, dependente das exporta\u00e7\u00f5es, as tens\u00f5es geopol\u00edticas continuam a ser uma amea\u00e7a relevante ao apetite global pelo risco. As estrat\u00e9gias com derivados devem incorporar abordagens baseadas em volatilidade, como straddles, para capturar movimentos bruscos resultantes destes desenvolvimentos diplom\u00e1ticos de r\u00e1pida evolu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n