As exporta\u00e7\u00f5es internas n\u00e3o petrol\u00edferas de Singapura (NODX) subiram 46,2% em termos hom\u00f3logos em agosto, superando o consenso da Bloomberg de 35,1% e acelerando face aos 24,1% de julho, para o ritmo mais forte desde outubro de 1998. A eletr\u00f3nica liderou a expans\u00e3o, enquanto as NODX n\u00e3o eletr\u00f3nicas tamb\u00e9m recuperaram. No acumulado do ano, as NODX avan\u00e7am 22,4%, bem acima da previs\u00e3o do Governo para o total do ano (14\u201316%), com o dinamismo associado \u00e0 procura relacionada com IA e ao ciclo de lan\u00e7amentos dos principais produtos de eletr\u00f3nica de consumo.<\/p>\n\n
A aten\u00e7\u00e3o desloca-se agora para o relat\u00f3rio do IPC de agosto, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para 23 de setembro, uma vez que se espera um refor\u00e7o das press\u00f5es inflacionistas. A infla\u00e7\u00e3o headline \u00e9 antecipada em 2,3% em termos hom\u00f3logos, face a 2,2% em julho, e a infla\u00e7\u00e3o subjacente \u2014 excluindo transporte privado e alojamento \u2014 dever\u00e1 situar-se em 2,2% versus 2,0% anteriormente, o que seria a leitura de core mais elevada em quase dois anos. No mercado cambial, o USD\/SGD rondava 1,2760, depois de ter subido 0,7% na semana passada, sustentado por for\u00e7a generalizada do USD e por pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo em n\u00edveis elevados.<\/p>\n\n
Com a divulga\u00e7\u00e3o de amanh\u00e3 do IPC a dever mostrar a infla\u00e7\u00e3o subjacente a subir para 2,2%, consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade nos pares com SGD. Este potencial salto da infla\u00e7\u00e3o, combinado com o crescimento mais forte das exporta\u00e7\u00f5es de Singapura desde 1998, mant\u00e9m claramente em cima da mesa o risco de um aperto por parte da Autoridade Monet\u00e1ria de Singapura (MAS). Recomendamos que o foco incida em op\u00e7\u00f5es de curto prazo para cobertura contra movimentos bruscos do d\u00f3lar de Singapura.<\/p>\n\n
Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o subjacente acelera em Singapura, a MAS tende a manter uma postura hawkish para evitar um sobreaquecimento da economia. Observando os dados recentes do in\u00edcio deste ano, a economia de Singapura cresceu 2,9% em termos hom\u00f3logos no segundo trimestre de 2026, evidenciando que o crescimento interno continua muito resiliente. Este enquadramento macroecon\u00f3mico s\u00f3lido d\u00e1 ao banco central uma ampla margem para manter acentuada a trajet\u00f3ria de aprecia\u00e7\u00e3o do S$NEER.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders considerem a abertura de posi\u00e7\u00f5es long em SGD face a pares regionais mais fracos, uma vez que a moeda local \u00e9 suportada por uma subida expressiva de 46,2% nas exporta\u00e7\u00f5es internas n\u00e3o petrol\u00edferas. Para quem negoceia USD\/SGD, que recentemente oscilou em torno de 1,2760, a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o SGD poder\u00e1 capturar potencial de valoriza\u00e7\u00e3o caso os dados de infla\u00e7\u00e3o de amanh\u00e3 surpreendam em alta. No entanto, \u00e9 tamb\u00e9m importante acompanhar os pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo, uma vez que qualquer subida s\u00fabita poder\u00e1 apoiar o d\u00f3lar norte-americano de forma mais abrangente e, temporariamente, limitar os ganhos do SGD.<\/p>\n\n\n\n