O ouro (XAU\/USD) iniciou a semana sob press\u00e3o, depois de ter falhado perto dos 4.400 d\u00f3lares na sexta-feira e de ter escorregado abaixo dos 4.350 d\u00f3lares j\u00e1 na sess\u00e3o europeia, interrompendo uma recupera\u00e7\u00e3o de dois dias desde o m\u00ednimo de seis semanas registado na passada quarta-feira. A venda surgiu numa altura em que o d\u00f3lar norte-americano encontrou suporte ap\u00f3s a orienta\u00e7\u00e3o hawkish da Reserva Federal, com o dot plot a apontar para mais uma subida de juros este ano, ap\u00f3s o primeiro aumento em mais de tr\u00eas anos. Os desenvolvimentos geopol\u00edticos continuaram a sustentar um pr\u00e9mio de risco: as for\u00e7as Houthi do I\u00e9men, apoiadas pelo Ir\u00e3o, atacaram alvos em Riade com m\u00edsseis e drones, enquanto o Ir\u00e3o rejeitou reabrir o Estreito de Ormuz ou retomar conversa\u00e7\u00f5es com os EUA at\u00e9 que sejam cumpridas determinadas condi\u00e7\u00f5es, e o Presidente Donald Trump afirmou estar em \u201cmodo de decis\u00e3o\u201d sobre a guerra com o Ir\u00e3o.<\/p>\n\n
Um recuo das yields norte-americanas a partir de m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos moderou uma maior for\u00e7a do USD, e a yield de refer\u00eancia das Treasuries a 10 anos manteve-se abaixo de 5% \u00e0 medida que o crude descia para um m\u00ednimo de mais de uma semana, com a recupera\u00e7\u00e3o das expedi\u00e7\u00f5es sauditas, aliviando preocupa\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o no curto prazo. Os traders mantiveram-se tamb\u00e9m cautelosos antes do encontro de Trump com Xi Jinping na quinta-feira e de coment\u00e1rios iminentes de membros do FOMC. Em termos t\u00e9cnicos, o XAU\/USD permanece limitado abaixo da EMA de 100 dias e do n\u00edvel de Fibonacci de 38,2%; o RSI situa-se perto de 49 e o MACD continua negativo. A resist\u00eancia \u00e9 vista em 4.367 d\u00f3lares, depois 4.406 e 4.515, enquanto o suporte se encontra em 4.317, 4.229, 4.103 e 3.942 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados adotem uma estrat\u00e9gia cautelosa e orientada para um intervalo (range) nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o ouro enfrenta for\u00e7as opostas. Embora as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente forne\u00e7am um piso s\u00f3lido, a postura hawkish da Reserva Federal est\u00e1 a limitar o \u00edmpeto de subida do metal. Para j\u00e1, devemos evitar apostas direcionais agressivas at\u00e9 ocorrer um breakout claro.<\/p>\n\n
Devemos acompanhar de perto o suporte imediato nos 4.317 d\u00f3lares, que representa a retra\u00e7\u00e3o de Fibonacci de 50%. Se os vendedores empurrarem o pre\u00e7o abaixo deste piso, poder\u00e1 abrir-se espa\u00e7o para uma descida r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o ao pr\u00f3ximo suporte relevante, perto de 4.229 d\u00f3lares. Do lado oposto, a resist\u00eancia inicial situa-se na M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (EMA) de 100 dias, em 4.367 d\u00f3lares, seguida de uma barreira mais exigente em 4.406 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Tendo em conta que o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) est\u00e1 pr\u00f3ximo de um n\u00edvel neutro de 49, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es n\u00e3o direcionais, como iron condors, para capitalizar esta fase de consolida\u00e7\u00e3o. Historicamente, em per\u00edodos de dados macroecon\u00f3micos mistos e amea\u00e7as geopol\u00edticas por resolver, o ouro tende a negociar dentro de um intervalo apertado de 3% a 5%. Esta abordagem permite-nos captar pr\u00e9mios enquanto o mercado aguarda not\u00edcias decisivas da Reserva Federal e dos l\u00edderes globais.<\/p>\n\n
No entanto, n\u00e3o podemos ignorar o elevado risco de um s\u00fabito agravamento geopol\u00edtico, especialmente com amea\u00e7as em torno do Estreito de Ormuz. Em choques geopol\u00edticos semelhantes nos \u00faltimos anos, as compras de ref\u00fagio (safe haven) t\u00eam, historicamente, impulsionado o pre\u00e7o do ouro entre 8% e 10% em menos de tr\u00eas semanas. Para proteger as carteiras contra estes picos repentinos, devemos considerar manter op\u00e7\u00f5es call long out-of-the-money como hedge de baixo custo.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m manter uma vigil\u00e2ncia apertada sobre a yield das Treasuries dos EUA a 10 anos, que atualmente se mant\u00e9m abaixo do patamar cr\u00edtico de 5%. Dados hist\u00f3ricos de mercado mostram que, quando a yield a 10 anos sobe acima desta marca de 5%, o ouro \u2014 que n\u00e3o tem rendimento \u2014 tende a sofrer de forma acentuada, frequentemente desencadeando uma venda r\u00e1pida de 4% a 6% nos mercados de futuros. Se dados econ\u00f3micos resilientes levarem a Fed a realizar mais subidas de juros, qualquer subida das yields dever\u00e1 refor\u00e7ar o d\u00f3lar norte-americano e pressionar o ouro em dire\u00e7\u00e3o aos nossos n\u00edveis de suporte inferiores.<\/p>\n\n\n\n