O won sul-coreano manteve-se sob press\u00e3o, \u00e0 medida que persistiu a venda por parte de investidores estrangeiros de a\u00e7\u00f5es sul-coreanas, com as yields dos EUA em n\u00edveis elevados ap\u00f3s o FOMC a agravarem o arrastamento, apesar de um abrandamento das condi\u00e7\u00f5es durante a noite. Os investidores estrangeiros venderam mais KRW2,3 bili\u00f5es de a\u00e7\u00f5es do KOSPI na quinta-feira, elevando as vendas acumuladas para cerca de KRW14 bili\u00f5es nas \u00faltimas sete sess\u00f5es. As tecnol\u00f3gicas de grande capitaliza\u00e7\u00e3o continuaram a ancorar as sa\u00eddas, enquanto o KOSPI mais amplo se revelou relativamente resiliente.<\/p>\n
No exterior, as yields dos Treasuries dos EUA (UST) e o USD recuaram a partir dos m\u00e1ximos p\u00f3s-FOMC, e a descida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo trouxe algum al\u00edvio, o que poder\u00e1 limitar o potencial de subida do USD\/KRW no curto prazo. Os indicadores t\u00e9cnicos continuam a apontar para um momentum altista, embora o RSI esteja a moderar ap\u00f3s a recente subida. O suporte \u00e9 identificado em 1373 e 1365, sendo este \u00faltimo alinhado com a m\u00e9dia m\u00f3vel de 21 dias (21 DMA); a resist\u00eancia situa-se em 1387, a retra\u00e7\u00e3o de Fibonacci de 23,6% da queda de julho a setembro, e em 1410, que corresponde ao n\u00edvel de Fibonacci de 38,2% e \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias (50 DMA). Uma recupera\u00e7\u00e3o mais duradoura do KRW, contudo, exigir\u00e1 provavelmente uma desacelera\u00e7\u00e3o das vendas de a\u00e7\u00f5es por investidores estrangeiros.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um USD\/KRW vol\u00e1til e dentro de um intervalo nas pr\u00f3ximas semanas, recorrendo a call spreads. Com os gr\u00e1ficos di\u00e1rios a mostrarem momentum altista, mas com indicadores a abrandar, devemos apontar para a resist\u00eancia imediata em 1387 e o suporte-chave em 1373. Historicamente, quando as sa\u00eddas acumuladas de capitais estrangeiros do mercado acionista atingem estes n\u00edveis elevados, o USD\/KRW tem dificuldade em cair de forma significativa sem uma revers\u00e3o clara no posicionamento em a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Tendo em conta que os investidores estrangeiros despejaram recentemente 14 bili\u00f5es de won em a\u00e7\u00f5es do KOSPI em apenas sete sess\u00f5es, vender (short) futuros do KOSPI 200, fortemente exposto a tecnologia, continua a ser uma estrat\u00e9gia altamente vi\u00e1vel. Uma vez que as tecnol\u00f3gicas de grande capitaliza\u00e7\u00e3o est\u00e3o a suportar o grosso destas sa\u00eddas, a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre os principais \u00edndices tecnol\u00f3gicos pode servir de cobertura para o risco de queda mais amplo da carteira. Esta venda intensa de a\u00e7\u00f5es sugere que a fraqueza do setor tecnol\u00f3gico local dever\u00e1 persistir at\u00e9 que os dados de fluxos estrangeiros estabilizem.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 necess\u00e1rio acompanhar de perto as yields dos Treasuries dos EUA e os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, uma vez que o recente abrandamento em ambos est\u00e1 a limitar, por agora, a trajet\u00f3ria de subida do d\u00f3lar. Os traders de derivados podem tirar partido deste \u201cal\u00edvio\u201d tempor\u00e1rio vendendo strangles USD\/KRW fora do dinheiro (out-of-the-money), capturando a consolida\u00e7\u00e3o esperada entre os n\u00edveis 1365 e 1410. Historicamente, um mercado de energia a estabilizar beneficia a Coreia do Sul, dependente de recursos, pelo que qualquer nova queda do crude poder\u00e1 representar uma oportunidade privilegiada para, gradualmente, acumular op\u00e7\u00f5es call sobre o won.<\/p>\n\n\n\n