O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) chegou a ultrapassar brevemente os 100,50, o n\u00edvel mais elevado desde o final de julho, antes de recuar para pouco acima dos 100,30, depois de o Banco do Jap\u00e3o (BoJ) ter subido a sua taxa diretora para 1,25%, um patamar visto pela \u00faltima vez em 1995. O euro representa 57,6% do cabaz e o iene 13,6%, o que deixa cerca de sete d\u00e9cimos do \u00edndice ligado a moedas cujos bancos centrais apertaram a pol\u00edtica monet\u00e1ria em setembro. O Banco Central Europeu (BCE) elevou a taxa de dep\u00f3sito para 2,50% a 10 de setembro, a Reserva Federal subiu para 3,75\u20134,00% a 16 de setembro, e o BoJ seguiu-se a 18 de setembro; cada altera\u00e7\u00e3o foi de 25 pontos base, mantendo os diferenciais de taxas globalmente inalterados. A libra esterlina, com um peso de 11,9% no \u00edndice, acompanhou uma taxa do Banco de Inglaterra (BoE) mantida em 3,75% desde dezembro, pelo que esse spread s\u00f3 alargou porque a Fed se mexeu.<\/p>\n
A decis\u00e3o do BoJ passou por 7\u20132, com Asada e Sato a votarem contra, numa altura em que a infla\u00e7\u00e3o subjacente no Jap\u00e3o abrandou para 1,7% em agosto, face a 1,8% em julho. Os diferenciais de rendibilidade continuam pronunciados: os d\u00f3lares rendem 3,75\u20134,00%, os euros 2,50% e os ienes 1,25%, enquanto as Treasury norte-americanas a 10 anos pagam cerca de 5,00% contra aproximadamente 2,95% no Jap\u00e3o. Os futuros sugerem uma probabilidade de 57,6% de mais uma subida da Fed a 28 de outubro e apontam para um pico em 4,50\u20134,75% a meio de 2027, sem altera\u00e7\u00f5es previstas nos 18 meses seguintes. Est\u00e3o agendadas dez interven\u00e7\u00f5es de membros da Fed de segunda a sexta-feira, incluindo tr\u00eas do presidente da Fed de Nova Iorque, Williams; os dados da semana incluem uma m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas do ADP na ter\u00e7a-feira \u00e0s 12:15 GMT, esperada em 16,25 mil, e os PMIs preliminares (\u201cflash\u201d) na quarta-feira \u00e0s 13:45 GMT, com previs\u00e3o de abrandar mas manter-se acima de 50. Entre os n\u00edveis t\u00e9cnicos referidos contam-se suporte em 100,00 e a EMA de 50 dias perto de 99,70, resist\u00eancia em 100,50 e depois 101,00 e 101,50, e um Stoch RSI di\u00e1rio perto de 68. O guia de enquadramento acrescenta que o USD representa mais de 88% do volume global de negocia\u00e7\u00e3o cambial, ou cerca de 6,6 bili\u00f5es de d\u00f3lares por dia, e refere QE, QT e a meta de infla\u00e7\u00e3o de 2% da Fed.<\/p>\n
Devemos procurar comprar op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) enquanto o \u00edndice se mantiver acima do suporte crucial de 100,00. O momentum est\u00e1 claramente a virar para cima, com o Stochastic RSI di\u00e1rio a subir em dire\u00e7\u00e3o a 68, apontando para um teste das zonas de resist\u00eancia em 101,00 e 101,50. Se o \u00edndice fechar um dia abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em 99,70, teremos de abandonar rapidamente esta posi\u00e7\u00e3o otimista.<\/p>\n
A subida da taxa do Banco do Jap\u00e3o para 1,25% acabou por desencadear uma rea\u00e7\u00e3o de \u201csell the fact\u201d, oferecendo-nos uma oportunidade privilegiada para explorar a fraqueza do iene. Podemos utilizar bull call spreads em USD\/JPY para capturar o momentum de subida, limitando simultaneamente o risco do pr\u00e9mio. Como a infla\u00e7\u00e3o subjacente japonesa arrefeceu para 1,7% em agosto, o mercado est\u00e1 a perceber que novas subidas de taxas no Jap\u00e3o ser\u00e3o lentas e dif\u00edceis de concretizar.<\/p>\n
Com os futuros da Fed a atribu\u00edrem uma probabilidade de 57,6% a uma subida de taxas a 28 de outubro, devemos posicionar-nos para um aumento de volatilidade nos futuros de Fed Funds em outubro. As dez interven\u00e7\u00f5es da Fed que se avizinham, incluindo tr\u00eas do presidente da Fed de Nova Iorque, Williams, dever\u00e3o desencadear oscila\u00e7\u00f5es acentuadas nestas probabilidades. Podemos negociar straddles em op\u00e7\u00f5es sobre taxas de juro de curto prazo para beneficiar do fluxo intenso de orienta\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria na pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Os pr\u00f3ximos dados macro dos EUA, em particular a m\u00e9dia do emprego ADP na ter\u00e7a-feira e os PMIs preliminares de quarta-feira, ir\u00e3o decidir se a Fed sobe efetivamente as taxas em outubro. Historicamente, quando os PMIs se mant\u00eam acima do limiar de expans\u00e3o de 50, o d\u00f3lar tende a preservar a sua vantagem de rendibilidade. Devemos comprar calls sobre o DXY antes destas divulga\u00e7\u00f5es para antecipar quaisquer surpresas positivas de crescimento que empurrem a probabilidade de subida para perto de 70%.<\/p>\n\n\n\n