O EUR\/USD terminou a semana abaixo de 1,1500, mantendo-se ligeiramente acima de um m\u00ednimo de v\u00e1rias semanas em 1,1454, depois de a Reserva Federal ter subido as taxas em 25 pb, fixando o intervalo-alvo dos Fed Funds em 3,75%\u20134,00%. A infla\u00e7\u00e3o tem estado acima do objetivo da Fed desde mar\u00e7o de 2021 e, apesar de abrandar at\u00e9 2025, a renovada press\u00e3o tem sido associada a um choque energ\u00e9tico ligado ao alargamento do conflito no M\u00e9dio Oriente. A disrup\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz colocou em evid\u00eancia as rotas de abastecimento; antes das hostilidades, cerca de 25% do crude e dos produtos petrol\u00edferos globais transitavam por essa passagem, e mais de 80% desse fluxo abastecia pa\u00edses asi\u00e1ticos. O Summary of Economic Projections apontou para maiores probabilidades de novas subidas antes do final do ano, enquanto o presidente Kevin Warsh reiterou o objetivo de infla\u00e7\u00e3o de 2% e n\u00e3o deu orienta\u00e7\u00f5es futuras.<\/p>\n
Com as decis\u00f5es dos bancos centrais em grande parte j\u00e1 digeridas, a aten\u00e7\u00e3o regressa ao petr\u00f3leo, \u00e0s interven\u00e7\u00f5es de membros da Fed e do BCE e aos PMI preliminares de setembro, com divulga\u00e7\u00e3o na quarta-feira, a cargo da S&P Global e de bancos locais. Nos gr\u00e1ficos, o EUR\/USD negoceia perto de 1,1470 e est\u00e1 abaixo da SMA de 100 dias em 1,1548, da SMA de 20 dias em 1,1593 e da SMA de 200 dias em 1,1629, estando tamb\u00e9m abaixo da SMA de 20 semanas em 1,1543, mas acima das SMAs de 100 e 200 semanas em 1,1349 e 1,1087. O RSI situa-se em torno de 44, com suporte perto de 1,1450 e depois em torno de 1,1350; a resist\u00eancia \u00e9 vista em 1,1543, 1,1600, 1,1629 e no m\u00e1ximo de agosto em 1,1710.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para a continua\u00e7\u00e3o da press\u00e3o descendente no EUR\/USD, tendo em conta o fecho recente abaixo da fasquia de 1,1500. Os traders dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo, com pre\u00e7os de exerc\u00edcio direcionados para o n\u00edvel cr\u00edtico de suporte de 1,1350. Os indicadores t\u00e9cnicos mostram um aumento do momentum vendedor, o que historicamente antecede um teste a m\u00ednimos de v\u00e1rios meses.<\/p>\n
Devemos monitorizar de perto as oscila\u00e7\u00f5es do pre\u00e7o do petr\u00f3leo, uma vez que qualquer escalada no M\u00e9dio Oriente se refletir\u00e1 diretamente no fortalecimento do d\u00f3lar norte-americano atrav\u00e9s de canais inflacionistas. O Estreito de Ormuz continua a ser um enorme estrangulamento geopol\u00edtico, com a U.S. Energy Information Administration a notar que mais de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia \u2014 representando cerca de 20% do consumo mundial de petr\u00f3leo \u2014 transitam por esta rota. Op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de crude ou posi\u00e7\u00f5es longas em proxies de USD continuam a ser altamente atrativas enquanto persistirem os receios de oferta energ\u00e9tica.<\/p>\n
Com a Reserva Federal a elevar a sua taxa de refer\u00eancia para o intervalo de 3,75%\u20134,00%, consideramos que o mercado de op\u00e7\u00f5es continua a subvalorizar a possibilidade de mais uma subida de taxas antes do final do ano. Historicamente, quando a Fed adota uma postura hawkish durante choques de oferta energ\u00e9tica, a volatilidade impl\u00edcita nos principais pares cambiais aumenta de forma significativa. Estrat\u00e9gias de volatilidade impl\u00edcita, como straddles longos no EUR\/USD, poder\u00e3o gerar retornos fortes \u00e0 medida que os mercados oscilam entre manchetes geopol\u00edticas e os pr\u00f3ximos dados macroecon\u00f3micos.<\/p>\n
Aconselhamos a venda de op\u00e7\u00f5es call ou a implementa\u00e7\u00e3o de bear call spreads se o EUR\/USD tentar um ressalto (relief rally) em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 M\u00e9dia M\u00f3vel Simples de 20 semanas em 1,1543. Por outro lado, um fecho decisivo abaixo da zona de suporte de 1,1450 dever\u00e1 ser encarado como um sinal forte para aumentar a exposi\u00e7\u00e3o short em delta. Proteger estas posi\u00e7\u00f5es com stop-loss apertados perto da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias em 1,1629 ajudar\u00e1 a limitar riscos neste ambiente de negocia\u00e7\u00e3o altamente imprevis\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n