A produ\u00e7\u00e3o industrial dos EUA manteve-se inalterada em termos mensais em agosto, fixando-se em 0%. Este valor ficou abaixo da previs\u00e3o de mercado de 0,3%, apontando para uma pausa no crescimento da produ\u00e7\u00e3o durante o per\u00edodo.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o contrasta com as expectativas de uma subida modesta, e este desvio em baixa poder\u00e1 influenciar as avalia\u00e7\u00f5es de curto prazo sobre a din\u00e2mica do setor industrial. A fonte n\u00e3o disponibilizou mais dados de desagrega\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Com a produ\u00e7\u00e3o industrial dos EUA a estagnar em 0% em agosto, face ao crescimento previsto de 0,3%, observam-se sinais claros de arrefecimento do setor transformador. Estes dados dececionantes, a par do PMI da ind\u00fastria transformadora a permanecer em terreno de contra\u00e7\u00e3o nos 47,2%, sugerem que a din\u00e2mica econ\u00f3mica mais ampla est\u00e1 a perder for\u00e7a. Os investidores em derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade, \u00e0 medida que o mercado ajusta as suas expectativas de crescimento para o \u00faltimo trimestre do ano.<\/p>\n\n
Recomendamos um foco refor\u00e7ado em futuros de taxas de juro e op\u00e7\u00f5es sobre Treasuries nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, uma leitura de produ\u00e7\u00e3o industrial plana desta natureza tem conduzido a uma r\u00e1pida reprecifica\u00e7\u00e3o das expectativas sobre as taxas da Fed, tal como aconteceu em desacelera\u00e7\u00f5es semelhantes no final de 2023, quando as yields das Treasuries ca\u00edram de forma acentuada. Os futuros sobre a fed funds j\u00e1 incorporam uma probabilidade de 70% de novos cortes de taxas at\u00e9 ao final do ano, sentimento que estes dados econ\u00f3micos fracos tender\u00e3o a refor\u00e7ar.<\/p>\n\n
No segmento de derivados cambiais, esperamos que o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) enfrente press\u00e3o em baixa, tornando particularmente atrativas as op\u00e7\u00f5es de compra (bullish) sobre o euro (EUR\/USD) e o iene japon\u00eas (USD\/JPY). O d\u00f3lar j\u00e1 recuou 0,5% face \u00e0s principais divisas ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, e \u00e9 prov\u00e1vel que enfraque\u00e7a mais se os pr\u00f3ximos dados de vendas a retalho refletirem esta estagna\u00e7\u00e3o industrial. Os traders dever\u00e3o ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre EUR\/USD para beneficiar desta altera\u00e7\u00e3o do diferencial de yields.<\/p>\n\n
Para os traders de derivados sobre a\u00e7\u00f5es, aconselhamos a cobertura de carteiras longas atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es put sobre o S&P 500 ou a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o VIX. Historicamente, quando a produ\u00e7\u00e3o industrial fica aqu\u00e9m das expectativas em 0,3% ou mais, o S&P 500 tem registado quedas de curto prazo entre 1,5% e 3% nas duas semanas seguintes. A volatilidade impl\u00edcita encontra-se atualmente relativamente baixa, oferecendo um ponto de entrada mais acess\u00edvel para comprar puts de prote\u00e7\u00e3o antes do in\u00edcio de uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda do mercado.<\/p>\n\n\n\n