O ouro recuou depois de se aproximar dos 4.400 d\u00f3lares na sexta-feira, num contexto em que a perspetiva hawkish da Reserva Federal sustentou o d\u00f3lar norte-americano e manteve firmes as yields das Treasuries, enquanto uma recupera\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo tamb\u00e9m pesou sobre o metal. O XAU\/USD situava-se em torno dos 4.354 d\u00f3lares, a subir 0,29% no dia, ap\u00f3s uma semana vol\u00e1til em que a Fed subiu as taxas em 25 pb para 3,75%\u20134,00%, a primeira subida desde 2023. O ouro afundou para um m\u00ednimo de mais de um m\u00eas nos 4.235 d\u00f3lares, enquanto o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) oscilava perto de 100,50, pr\u00f3ximo de m\u00e1ximos de sete semanas; a press\u00e3o anterior aliviou quando o petr\u00f3leo caiu na sequ\u00eancia de not\u00edcias sobre o redirecionamento de exporta\u00e7\u00f5es sauditas e repara\u00e7\u00f5es no oleoduto East-West.<\/p>\n
A Fed reiterou o objetivo de infla\u00e7\u00e3o de 2% e o dot plot mostrou 16 dos 18 respons\u00e1veis \u00e0 espera de pelo menos mais uma subida este ano, com a mediana da proje\u00e7\u00e3o para a taxa diretora em 4,1% em 2026 e 2027. Os mercados atribuem cerca de 55% de probabilidade a um movimento em outubro, segundo o CME FedWatch Tool. O West Texas Intermediate negociava perto de 97,20 d\u00f3lares, ap\u00f3s recuperar de 94,63 d\u00f3lares, \u00e0 medida que restri\u00e7\u00f5es ao tr\u00e1fego em Ormuz compensaram not\u00edcias do lado da oferta, enquanto a yield a 10 anos se fixava em torno de 4,99%, a subir cerca de 1% e perto do pico de 2007 de 5,04%. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o XAU\/USD est\u00e1 abaixo da SMA de 20 per\u00edodos em 4.422 d\u00f3lares; o MACD \u00e9 negativo, o ADX est\u00e1 em 16 e o RSI perto de 51, com resist\u00eancia em 4.422, 4.500 e 4.654 d\u00f3lares e suporte em 4.189 e 4.000 d\u00f3lares. A agenda da pr\u00f3xima semana \u00e9 pouco preenchida, mas as interven\u00e7\u00f5es de membros da Fed e uma reuni\u00e3o de Trump com respons\u00e1veis do Conselho de Coopera\u00e7\u00e3o do Golfo \u00e0 margem da ONU, na ter\u00e7a-feira, noticiada pela Reuters, est\u00e3o no centro das aten\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um mercado em intervalo (range-bound), com um ligeiro vi\u00e9s descendente nas pr\u00f3ximas semanas. Com o ouro a negociar em torno de 4.354 d\u00f3lares e a enfrentar uma forte resist\u00eancia na m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 dias nos 4.422 d\u00f3lares, o potencial de subida no curto prazo parece limitado. Tendo em conta o baixo Average Directional Index de 16, que aponta para fraca for\u00e7a de tend\u00eancia, devemos considerar a implementa\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es para mercados em intervalo, como iron condors, para capturar pr\u00e9mio.<\/p>\n
A press\u00e3o decorrente da recente subida de taxas da Reserva Federal para o intervalo 3,75%\u20134,00% continuar\u00e1 a penalizar o metal precioso. Historicamente, quando a yield da Treasury a 10 anos se aproxima de limiares psicol\u00f3gicos relevantes \u2014 atualmente a negociar a 4,99% \u2014 ativos sem rendimento, como o ouro, enfrentam fortes liquida\u00e7\u00f5es. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo ou o recurso a bear put spreads para visar a banda inferior de Bollinger perto de 4.189 d\u00f3lares, enquanto estas yields elevadas persistirem.<\/p>\n
Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo perto de 97,20 d\u00f3lares, devido a disrup\u00e7\u00f5es na oferta, est\u00e3o a manter teimosamente elevadas as expectativas de infla\u00e7\u00e3o e as yields obrigacionistas. Precisamos de acompanhar de perto as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es diplom\u00e1ticas \u00e0 margem da Assembleia-Geral das Na\u00e7\u00f5es Unidas na pr\u00f3xima semana, j\u00e1 que qualquer al\u00edvio das tens\u00f5es geopol\u00edticas poder\u00e1 arrefecer os pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Se as press\u00f5es energ\u00e9ticas come\u00e7arem a diminuir, os traders podem transitar para call calendar spreads para se posicionarem para uma potencial recupera\u00e7\u00e3o no final de outubro.<\/p>\n
Apesar da volatilidade no curto prazo, a tese estrutural bullish para o ouro mant\u00e9m-se sustentada por uma procura robusta por parte dos bancos centrais. Dados hist\u00f3ricos mostram que as compras l\u00edquidas dos bancos centrais t\u00eam permanecido consistentemente acima do patamar de 1.000 toneladas nos \u00faltimos anos, \u00e0 medida que os pa\u00edses diversificam as suas reservas. Recomendamos que quaisquer corre\u00e7\u00f5es mais profundas em dire\u00e7\u00e3o ao suporte horizontal principal nos 4.000 d\u00f3lares sejam aproveitadas para acumular op\u00e7\u00f5es call de prazo alargado para o pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n\n\n\n