USD\/JPY negociava perto de 155,65, numa altura em que o iene superava os seus pares do G10 na sess\u00e3o norte-americana de quinta-feira. A moeda subia 0,4% face ao d\u00f3lar norte-americano, enquanto o risco dom\u00e9stico de curto prazo se mantinha elevado antes da divulga\u00e7\u00e3o do CPI do Jap\u00e3o, agendada para as 19:30 ET, e de uma decis\u00e3o de pol\u00edtica do Banco do Jap\u00e3o (BoJ) esperada pouco depois.<\/p>\n
Nas \u00faltimas semanas, os mercados reprecificaram no sentido de uma subida de taxas pelo BoJ, refletindo uma mudan\u00e7a na gest\u00e3o oficial da moeda: menos interven\u00e7\u00e3o no mercado cambial e uma postura mais ancorada em fundamentos. Esta altera\u00e7\u00e3o tem mantido o diferencial de perspetivas de pol\u00edtica monet\u00e1ria relativamente favor\u00e1vel ao iene, \u00e0 medida que crescem as expectativas de um percurso de aperto mais agressivo por parte do BoJ. Em termos t\u00e9cnicos, o suporte est\u00e1 assinalado em 153 e 152, enquanto o foco em alta passou para 158 depois de o par ter rompido acima de 155.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um iene japon\u00eas mais forte nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o Banco do Jap\u00e3o avan\u00e7a para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva. Com o USD\/JPY a negociar atualmente perto de 155,65, a mudan\u00e7a de uma interven\u00e7\u00e3o cambial ativa para subidas de taxas de juro est\u00e1 a alterar, de forma estrutural, a din\u00e2mica do mercado. Acreditamos que os traders dever\u00e3o privilegiar posi\u00e7\u00f5es curtas em USD\/JPY para capitalizar esta crescente diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre T\u00f3quio e Washington.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto os n\u00edveis-chave de suporte em 153 e 152, que poder\u00e3o funcionar como plataformas de arranque para uma valoriza\u00e7\u00e3o adicional do iene, caso sejam quebrados. Ainda assim, \u00e9 necess\u00e1rio manter cautela face \u00e0 volatilidade de curto prazo, tendo o n\u00edvel de 158 presente como uma resist\u00eancia relevante em alta. Para traders de op\u00e7\u00f5es, a compra de puts USD\/JPY fora do dinheiro oferece uma forma de risco definido para capturar um movimento acentuado em baixa.<\/p>\n
A nossa vis\u00e3o negativa para o USD\/JPY \u00e9 suportada pela infla\u00e7\u00e3o subjacente no Jap\u00e3o, que se tem mantido acima da meta de 2% do banco central por mais de 28 meses consecutivos. Dados de mercado mostram que os traders est\u00e3o agora a atribuir uma probabilidade de 60% a uma subida adicional de taxas no pr\u00f3ximo m\u00eas, acima de apenas 30% h\u00e1 poucas semanas. Historicamente, quando o BoJ entra num ciclo de aperto enquanto a Reserva Federal est\u00e1 a cortar taxas, o iene valorizou, em m\u00e9dia, 10% ao longo do trimestre seguinte.<\/p>\n
Para maximizar retornos, sugerimos vender op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/JPY ou montar bear put spreads para compensar o aumento do custo da volatilidade impl\u00edcita. Esta estrat\u00e9gia permite beneficiar de uma descida gradual e sustentada do par cambial, mesmo que n\u00e3o ocorra uma queda abrupta. Os traders de derivados dever\u00e3o executar estas estruturas antes da pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, uma vez que press\u00f5es adicionais nos pre\u00e7os dever\u00e3o acelerar a aprecia\u00e7\u00e3o do iene.<\/p>\n\n\n\n