Os fluxos l\u00edquidos totais de Treasury International Capital (TIC) dos EUA ca\u00edram para 83,7 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em julho, face a 133,5 mil milh\u00f5es no per\u00edodo anterior. Os dados indicam um ritmo mais lento de movimentos l\u00edquidos de capital transfronteiri\u00e7o para t\u00edtulos norte-americanos e instrumentos relacionados durante o m\u00eas.<\/p>\n\n
A leitura de julho representa uma queda de 49,8 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares face ao valor anterior. Os fluxos l\u00edquidos TIC mant\u00eam-se positivos, mas o total mais baixo aponta para uma redu\u00e7\u00e3o das entradas l\u00edquidas em compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas precedente.<\/p>\n\n
Estamos a assistir a uma queda significativa do apetite estrangeiro por ativos dos EUA, uma vez que os fluxos l\u00edquidos totais de Treasury International Capital (TIC) desceram para 83,7 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em julho, face a 133,5 mil milh\u00f5es no m\u00eas anterior. Este recuo acentuado sugere que os investidores internacionais est\u00e3o, de forma discreta, a reduzir a exposi\u00e7\u00e3o ou a diversificar para fora dos mercados financeiros norte-americanos. Para os operadores de derivados, esta mudan\u00e7a aponta para potencial volatilidade tanto no \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano (DXY) como nas yields das Treasuries nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Historicamente, quando os fluxos l\u00edquidos TIC recuam de forma significativa, observa-se muitas vezes um enfraquecimento do d\u00f3lar, \u00e0 medida que arrefece a procura estrangeira pela moeda norte-americana. Para tirar partido deste movimento, devemos considerar posi\u00e7\u00f5es short no d\u00f3lar dos EUA face a moedas estrangeiras mais fortes ou a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o DXY. Historicamente, quedas semelhantes nas entradas de capital estrangeiro t\u00eam antecedido um recuo de 1,5% a 3% no \u00edndice do d\u00f3lar nos 30 dias seguintes.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, devemos preparar-nos para press\u00e3o em alta sobre as yields das Treasuries, particularmente no extremo mais longo da curva. Com governos estrangeiros e investidores privados a comprarem menos Treasuries, os EUA poder\u00e3o ter de oferecer yields mais elevadas para atrair compradores dom\u00e9sticos e financiar o d\u00e9fice. Sugerimos analisar swaps de taxa de juro ou op\u00e7\u00f5es sobre ETFs de Treasuries como o TLT, posicionando-se para a subida das yields, numa fase em que os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es poder\u00e3o enfrentar press\u00e3o no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n