O ouro \u00e0 vista (XAU\/USD) deslizou para um m\u00ednimo de um m\u00eas de 4.235 d\u00f3lares, depois de o Comit\u00e9 Federal de Mercado Aberto ter elevado o intervalo-alvo da taxa dos Fed Funds para 3,75%\u20134,00% com um aumento de 25 pb, apoiando o d\u00f3lar norte-americano. O metal foi visto pela \u00faltima vez perto de 4.250 d\u00f3lares na quarta-feira, ap\u00f3s ter atingido um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 4.366 d\u00f3lares. O comunicado referiu que a infla\u00e7\u00e3o continua elevada, enquanto a atividade econ\u00f3mica avan\u00e7a a um ritmo s\u00f3lido, acrescentando que os ganhos de emprego t\u00eam acompanhado a for\u00e7a de trabalho e que a taxa de desemprego pouco mudou.<\/p>\n
O Summary of Economic Projections apontou para mais aperto: 12 dos 18 respons\u00e1veis indicaram mais uma subida adicional de 25 pb antes do final do ano, enquanto 4 viram duas subidas e 2 n\u00e3o esperavam nenhuma. Os decisores pol\u00edticos reveram a infla\u00e7\u00e3o no final de 2026 para 3,7%, face a 3,6% em junho, e a infla\u00e7\u00e3o subjacente para 3,4%, face a 3,3%. Os pre\u00e7os mant\u00eam-se abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 100 dias, perto de 4.326 d\u00f3lares, da SMA de 20 dias, em torno de 4.442 d\u00f3lares, e da SMA de 200 dias, pr\u00f3xima de 4.540 d\u00f3lares; a resist\u00eancia \u00e9 assinalada em 4.300 d\u00f3lares, enquanto uma quebra abaixo de 4.200 d\u00f3lares colocaria 4.000 d\u00f3lares no radar.<\/p>\n
Com a Reserva Federal a subir as taxas de juro para o intervalo de 3,75%\u20134,00% e a sugerir mais subidas, acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se de forma agressiva para mais quedas no ouro. A quebra abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias, em 4.326 d\u00f3lares, sinaliza que o caminho de menor resist\u00eancia \u00e9 claramente descendente. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o XAU\/USD, com alvo no suporte de 4.200 d\u00f3lares e, potencialmente, nos 4.000 d\u00f3lares nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Historicamente, ciclos agressivos de subidas de taxas criam um forte vento de cauda para o d\u00f3lar norte-americano, ao mesmo tempo que penalizam ativos sem rendimento, como o ouro. Durante o ciclo de aperto da Fed em 2022, o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) disparou mais de 15% para um m\u00e1ximo de 20 anos, o que desencadeou uma queda acentuada de 20% nos pre\u00e7os do ouro ao longo de v\u00e1rios meses. Para tirar partido desta tend\u00eancia atual, sugerimos que os traders assumam posi\u00e7\u00f5es long no d\u00f3lar norte-americano atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es call, uma vez que a postura \u201chawkish\u201d do presidente Kevin Warsh manter\u00e1 o greenback altamente valorizado.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a subida das taxas de juro est\u00e1 a impulsionar em alta as yields das Treasuries dos EUA, o que aumenta o custo de oportunidade de deter metais preciosos. Com o dot plot do FOMC de meados de setembro a mostrar que 12 dos 18 decisores esperam mais uma subida de taxas este ano, antecipamos que as yields das obriga\u00e7\u00f5es se manter\u00e3o elevadas. Os traders de derivados dever\u00e3o procurar vender futuros de ouro em quaisquer rallies de curto prazo at\u00e9 ao n\u00edvel de resist\u00eancia de 4.300 d\u00f3lares, uma vez que o enquadramento macroecon\u00f3mico favorece fortemente os vendedores.<\/p>\n\n\n\n