O EUR\/USD estabilizou na quarta-feira, com os traders a manterem-se \u00e0 margem antes da decis\u00e3o da Reserva Federal, com o par perto de 1,1537 e pr\u00f3ximo do m\u00ednimo de um m\u00eas registado na segunda-feira, em 1,1523. A Fed decide \u00e0s 18:00 GMT, seguindo-se uma confer\u00eancia de imprensa \u00e0s 18:30 GMT pelo presidente Kevin Warsh. O d\u00f3lar norte-americano manteve-se perto de m\u00e1ximos de duas semanas, com os mercados a incorporarem em grande medida uma subida de 25 pontos-base que colocaria o intervalo-alvo da taxa dos fundos federais em 3,75%\u20134,00%, enquanto o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA negociava em torno de 99,70.<\/p>\n
Os dados de infla\u00e7\u00e3o e os indicadores de atividade t\u00eam mantido em destaque o argumento para um aperto monet\u00e1rio. Em agosto, o CPI subiu 0,4% em termos mensais e a taxa anual manteve-se em 3,4%, enquanto o CPI subjacente avan\u00e7ou 0,3% e o PPI subiu 0,4%. As Vendas a Retalho aumentaram 1,2% m\/m em agosto, acima das expectativas de 0,8%, ap\u00f3s uma queda revista de 0,5% em julho, e o relat\u00f3rio de NFP de agosto apontou para um mercado de trabalho est\u00e1vel. Com um movimento de um quarto de ponto j\u00e1 amplamente refletido nos pre\u00e7os, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para o Summary of Economic Projections e para o dot plot; a proje\u00e7\u00e3o mediana de junho para o final do ano era de 3,8%, consistente com um aumento de um quarto de ponto em 2026. Na Europa, o BCE subiu as taxas duas vezes este ano e os mercados antecipam novo aperto, embora os decisores tenham afirmado que as decis\u00f5es depender\u00e3o dos dados.<\/p>\n
Com a subida de 25 pontos-base por parte da Reserva Federal j\u00e1 totalmente incorporada, aconselhamos os traders de derivados a evitarem perseguir movimentos imediatos no mercado \u00e0 vista e, em vez disso, a concentrarem-se em estrat\u00e9gias de volatilidade via op\u00e7\u00f5es. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de straddles de curto prazo em EUR\/USD para capitalizar as oscila\u00e7\u00f5es acentuadas esperadas durante a confer\u00eancia de imprensa do presidente Warsh. Os dados hist\u00f3ricos de op\u00e7\u00f5es mostram que a volatilidade impl\u00edcita tende a disparar durante estas altera\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica, criando oportunidades potencialmente rent\u00e1veis para compradores de pr\u00e9mio.<\/p>\n
Se o dot plot atualizado sinalizar que as taxas ir\u00e3o subir para al\u00e9m de 4,00%, o US Dollar Index (DXY) poder\u00e1 facilmente romper a atual resist\u00eancia em 99,70. Para fazer hedge contra este cen\u00e1rio mais hawkish, sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre EUR\/USD com strike perto de 1,1450 e vencimento em meados de outubro. Esta opera\u00e7\u00e3o \u00e9 suportada por dados econ\u00f3micos fortes nos EUA, incluindo a subida de 1,2% das vendas a retalho em agosto e um mercado de trabalho robusto.<\/p>\n
Entretanto, o euro enfrenta press\u00e3o em baixa porque o Banco Central Europeu est\u00e1 dividido quanto \u00e0 forma de lidar com o choque energ\u00e9tico em curso no M\u00e9dio Oriente. A experi\u00eancia da crise energ\u00e9tica de 2022 mostra que subir taxas para combater infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela oferta muitas vezes prejudica o crescimento interno, em vez de refor\u00e7ar a moeda. Assim, consideramos que quaisquer movimentos de al\u00edvio tempor\u00e1rios no EUR\/USD at\u00e9 1,1600 s\u00e3o pontos de entrada ideais para bear put spreads.<\/p>\n
Olhando para tend\u00eancias mais amplas, o crescimento econ\u00f3mico da Zona Euro continua an\u00e9mico, com a produ\u00e7\u00e3o industrial a ficar para tr\u00e1s, enquanto a procura do consumidor nos EUA se mant\u00e9m altamente resiliente. Esta diverg\u00eancia sugere que o caminho de menor resist\u00eancia para o EUR\/USD \u00e9 descendente, em dire\u00e7\u00e3o a 1,1350 no pr\u00f3ximo m\u00eas. Aconselhamos manter uma postura disciplinada, l\u00edquida curta, sobre o euro, recorrendo a op\u00e7\u00f5es para limitar o risco em alta.<\/p>\n\n\n\n