A infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido correspondeu \u00e0s expectativas, em 3,1% em termos hom\u00f3logos, impulsionada por pre\u00e7os mais elevados da energia e dos combust\u00edveis. Para l\u00e1 do valor de refer\u00eancia, o CPI subjacente e o CPI dos servi\u00e7os mantiveram-se inalterados, e o CPI dos alimentos n\u00e3o evoluiu como era esperado. Em separado, os dados do mercado de trabalho apontaram para um aumento da folga, enquanto a evid\u00eancia de inqu\u00e9ritos do DMP indicou expectativas contidas para os pre\u00e7os de venda, sugerindo que os efeitos de segunda ronda permanecem controlados.<\/p>\n\n
Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, o mercado reduziu as expectativas em rela\u00e7\u00e3o ao Banco de Inglaterra. Os dados apontam para que os decisores mantenham a Bank Rate em 3,75% na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, um n\u00edvel que est\u00e1 cerca de 50 pb acima das estimativas dos economistas para a taxa neutra do Reino Unido.<\/p>\n\n
Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para um per\u00edodo de menor volatilidade na libra esterlina e ajustar as suas estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es em conformidade. Uma vez que os dados mais recentes mostram a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido est\u00e1vel em 3,1% e um arrefecimento do mercado de trabalho, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que o Banco de Inglaterra mantenha a taxa de refer\u00eancia em pausa nos 3,75%. Os traders podem tirar partido desta estabilidade vendendo straddles de curto prazo sobre a libra ou concentrando-se em op\u00e7\u00f5es orientadas para negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (range-bound).<\/p>\n\n
Nos mercados de derivados de rendimento fixo, recomendamos posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de taxas de juro de curto prazo, como os contratos SONIA. Atualmente, a Bank Rate de 3,75% est\u00e1 cerca de 50 pontos base acima da taxa neutra estimada, o que significa que o banco central j\u00e1 fez o suficiente para restringir o crescimento econ\u00f3mico. \u00c0 medida que o mercado elimina quaisquer expectativas remanescentes de subidas de taxas, estes contratos de futuros est\u00e3o bem posicionados para ganhar valor.<\/p>\n\n
Sugerimos tamb\u00e9m explorar estrat\u00e9gias de valor relativo atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es put sobre a libra face a moedas mais fortes. Historicamente, quando o Banco de Inglaterra faz uma pausa enquanto outros bancos centrais se mant\u00eam ativos, a libra tende a perder a sua vantagem de rendimento. Posicionar-se para uma ligeira deriva em baixa no par GBP\/USD nas pr\u00f3ximas semanas oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno muito bem calibrada.<\/p>\n\n\n\n