O ouro recuperou na quarta-feira, pondo fim a uma queda de dois dias, \u00e0 medida que o posicionamento se ajustou antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal e uma ligeira descida das yields dos Treasuries norte-americanos ofereceu suporte. O XAU\/USD negociava em torno de 4.340 d\u00f3lares, a subir 1,10% no dia, depois de ter tocado no in\u00edcio da semana o n\u00edvel mais baixo em mais de um m\u00eas, embora a for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano (USD) tenha limitado o movimento. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) oscilava perto de 99,70, pr\u00f3ximo de m\u00e1ximos de duas semanas, enquanto a yield da Treasury a 10 anos se situava perto de 4,97%, ap\u00f3s ter atingido 5,04% na ter\u00e7a-feira, o valor mais elevado desde 2007.<\/p>\n\n
A Fed dever\u00e1 anunciar a decis\u00e3o \u00e0s 18:00 GMT, com confer\u00eancia de imprensa do presidente Kevin Warsh \u00e0s 18:30 GMT, e os mercados est\u00e3o posicionados para uma subida de 25 pontos base para um intervalo de 3,75%\u20134,00% para a taxa dos fed funds, o que seria o primeiro aumento desde julho de 2023. As Vendas a Retalho nos EUA subiram 1,2% em cadeia em agosto, face a uma previs\u00e3o de 0,8%, revertendo uma queda de 0,5% em julho. Tecnicamente, o XAU\/USD mant\u00e9m-se abaixo da SMA de 200 dias, perto de 4.540 d\u00f3lares, com o RSI em 48 e o MACD ainda negativo; o suporte situa-se em torno de 4.326 e 4.280 d\u00f3lares, seguindo-se 4.150 e 4.000 d\u00f3lares, enquanto a resist\u00eancia \u00e9 vista em 4.540 e depois 4.700 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade nas op\u00e7\u00f5es e nos futuros de ouro antes da decis\u00e3o de hoje da Reserva Federal. Com os mercados a incorporarem uma subida de 25 pontos base para 4,00% e a yield da Treasury a 10 anos a oscilar perto de 4,97%, straddles de curto prazo poder\u00e3o beneficiar de oscila\u00e7\u00f5es s\u00faditas de pre\u00e7o. Consideramos que o principal fator para o ouro n\u00e3o ser\u00e1 a subida de taxas em si, mas o dot plot da Fed e a orienta\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica para os pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro tem um desempenho excecional durante per\u00edodos de choques energ\u00e9ticos, \u00e0 semelhan\u00e7a da d\u00e9cada de 1970, quando as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente fizeram disparar os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e do ouro. A procura dos bancos centrais continua tamb\u00e9m a ser um s\u00f3lido pilar de suporte, uma vez que as institui\u00e7\u00f5es globais adicionaram um recorde de 1.136 toneladas de ouro \u00e0s suas reservas em 2022, seguido de mais 1.037 toneladas em 2023. Acreditamos que esta procura estrutural limitar\u00e1 o potencial de queda do ouro, mesmo que o d\u00f3lar norte-americano se mantenha forte perto do n\u00edvel de 99,70.<\/p>\n\n
Numa perspetiva t\u00e9cnica, recomendamos a coloca\u00e7\u00e3o de ordens de compra junto da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, em 4.326 d\u00f3lares, ou da m\u00e9dia de 50 dias, em 4.280 d\u00f3lares. Se a Fed adotar um tom hawkish, esperamos que o ouro teste estes n\u00edveis de suporte, mas \u00e9 improv\u00e1vel uma quebra abaixo de 4.150 d\u00f3lares, a menos que as vendas a retalho nos EUA continuem a registar um crescimento mensal agressivo de 1,2%. Em alta, os traders de derivados dever\u00e3o apontar a um potencial breakout em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, em 4.540 d\u00f3lares, caso a Fed pause o seu ciclo de aperto.<\/p>\n\n
Para gerir o risco de custos de financiamento elevados, sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads em vez de posi\u00e7\u00f5es long diretas. Esta estrat\u00e9gia ajuda a mitigar o impacto de taxas de juro elevadas, que tipicamente tornam menos atrativa a deten\u00e7\u00e3o de ativos sem rendimento, como o ouro. Ao limitar os nossos objetivos de subida perto da resist\u00eancia principal em 4.700 d\u00f3lares, podemos maximizar a efici\u00eancia do pr\u00e9mio, ao mesmo tempo que protegemos o capital.<\/p>\n\n\n\n